מניות טק, ובמיוחד מאלה שנקראת קבוצת FAANG, הפכו פופולריות כל כך בקרב משקיעים בודדים ומנהלי קרנות, עד שהם מייצגים השקעות צפופות מאוד עם הערכות שווי מוגזמות. זוהי דעתו של פול מיקס, מנהל ההשקעות הראשי בסלו, דהל והולסט, שור טק ותיק שכיסה את הענף כאנליסט או כמנהל מאז 1992. העצה הדובית האחרונה שלו היא כזו: "הייתי ממליץ למשקיעים, ו הנה בחור שמסתכל על המגזר כבר זמן רב, לא להיות יותר משקל נייטרלי של המגזר בתיקים שלהם וכנראה שהוא פחות משקל, "לפי ההערות ב- CNBC. "והיה מאוד זהיר באילו מניות לבחור", הוסיף.
זה מהווה היפוך דרמטי של Meeks, שהייתה חיובית במניות הטכנולוגיות הגדולות בדצמבר, וציפה שהסקטור יעלה ב -10% ומעלה בשנת 2018, בהובלת מניות FANG, על פי דוח CNBC קודם. השקפותיו הזהירות החדשות מהדהדות את העצות של קבוצת גולדמן סאקס בע"מ (GS) בדו"ח השקעות השקעות האחרונות שלהם לשנת 2018, שממליץ להוריד את מניות הטכנולוגיה למשקל ניטרלי השנה.
ביצועים FAANG-Tastic
אז, מדוע השינוי של Meeks משור לדובי?
מה שבטוח, מגזר טכנולוגיית המידע S&P 500 (S5INFT) הניב תשואה שנתית ממוצעת של 12.76% ורווח כולל של 232% במהלך 10 השנים עד 30 בינואר, לפי מדדי דאו ג'ונס של S&P. מניות FAANG הצליחו אפילו יותר טוב בתקופה זו: Amazon.com Inc. (AMZN), + 1, 732%; אפל בע"מ (AAPL), + 891%; נטפליקס בע"מ (NFLX), + 8, 327%; והורה אלפבית בע"מ (GOOGL), + 327% פייסבוק בע"מ (FB) עלתה ב 396% מאז ההנפקה שלה במאי 2012.
לשם השוואה, הביצועים של כל מדד ה- S&P 500 (SPX) הושמרו יחסית באותה תקופה, ורשמו תשואה שנתית ממוצעת של 7.61% ורווח כולל של 108%, לפי מדדי S&P דאו ג'ונס.
מחיר גבוה
אבל ההצלחה הזו הפכה את היקפי הטכנולוגיה ליקרים - וב- FAANGS במיוחד.
לתחום הטכנולוגיה S&P 500 יחס P / E קדימה של 19.6 לעומת 18.6 עבור S&P 500 בכללותו, לפי חישובים של ירדני חקר בע"מ החל מינואר 25. כפי שמגלה הממצאים של ירדני, שני נתוני ההערכה טיפסו מאז 2011 עם זאת, טק אינו נמצא בשום מקום אחר הערכות הערך המופרזות של כמעט 50 שאליהן הגיע במהלך שנות הבועה של דוטקום.
ה- FAANGs נראים מתוחים הרבה יותר. על פי מתודולוגיה שונה, CNBC מפיקה יחסי רווח / קצב קדימה של 27.6 עבור תחום הטק, 22.3 עבור S&P 500, ומכפילים אלה אפילו גדולים יותר עבור מרבית מניות FAANG: פייסבוק, 28.9; אמזון, 222.2; אפל, 14.6; נטפליקס, 101.8; ואלפבית, 29.6.
הבחירות של Meeks
בדצמבר אמר מיקס ל- CNBC כי מניות ה- FANG - פייסבוק, אמזון, נטפליקס והורה אלפבית של גוגל - ככל הנראה ישיגו את הביצועים בשנת 2018, כשפייסבוק ואלפבית יהיו המועדפים עליהם במיוחד. אולם כעת, פייסבוק היא החבר היחיד בקבוצה זו שבה הוא עדיין רואה הפוטנציאל משמעותי, אם כי על בסיס קצת שגרתי. "מטוטלות הסתובבו רחוק מדי בכיוון שמעידים על ספק ופסימיות עם השינויים שפייסבוק מתכננת לעדכון החדשות שלה", כפי שציין לאחרונה בהודעה מיוחדת ל- CNBC.
בנוגע לאפל, מיקס אומר ל- CNBC כי הוא היה בעל המניה במשך שנים, אך יש לו חששות לגבי הערכת שוויו ברגע זה. זה מעניין במיוחד בהתחשב בעובדה שאפל מוערכת היטב מתחת לממוצעים הן עבור תחום הטק והן עבור S&P 500 בכללותו, כפי שצוין לעיל. אפל אמורה לדווח על הרווחים ביום חמישי, 1 בפברואר, ומחיר המניה שלה ירד בכמעט 6.9% מהסגירה ב -18 בינואר ועד הפתיחה ב -31 בינואר.
נקודת האור היחידה שרואה Meeks בתחום הטכנולוגי היא ענף המוליכים למחצה, ובמיוחד Micron Technology Inc. (MU). יחסי ה- P / E המקדימים בהתאמה הם 22.2 ו- 4.3, לכל CNBC. על פי הניתוח של ירדני, לקבוצת המוליכים למחצה יש P / E קדימה של 15.5. "חלק מהחברות מבוססות הזיכרון ירדו לדעתי יותר מדי", אומרת מייקס ל- CNBC, והוסיפה כי "מיקרון מאוד מעניין כאן בצד ציוד הון מוליכים למחצה."
