תנועות שוק
מחירי המניות קפצו גבוה יותר לפני פתיחת השווקים בארה"ב, שהועלו בעקבות הערות משרד המסחר בסין. העצרת התבררה כמבוססת רחבה, מכיוון שלמעלה מ -300 ממניות S&P 500 התנשאו גבוהות יותר ביום, וכמחצית מהן נפתחו גבוהות יותר מ -1% מכפי שהן נסגרו ביום הקודם. באופן לא מפתיע, תשעה מתוך 30 המניות בממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס עשו את אותו הדבר. יתר על כן, אותו מספר מניות נסגר גבוה יותר ביום.
אולם, מה שמפתיע הוא כי עצרת שוק כה רחבה לא לוותה בהיקף מסחר גבוה. מניות ומדדים השיגו הישג זה בנפח מעט פחות מהממוצע. אמנם זה עשוי להיות פונקציה של ירידה בתנודתיות בשווקים, אך מחקרים היסטוריים מראים כי מבחינה סטטיסטית יש פחות מעקב בימים בהם השווקים הולכים ומתרבים על נפח נמוך יותר.
שלא כמו בימים האחרונים, עצרת שוק זו הובלה על ידי מניות עם כובע קטן וטכנולוגיה. במהלך מרבית אוגוסט, מניות אלה פיגו את שאר השוק על בסיס יומיומי.
אינדקס עם כובע קטן מראה חוזק מרשים ליום אחד
כאשר מדדים או מניות בודדות עולים על נפח נמוך, מגמת העלייה המתקבלת (אם קיימת) לרוב אינה מתמשכת לאורך זמן רב. החוכמה המקובלת גורסת שלא היו מספיק משקיעים שהתלהבו מהחדשות - מה שזה לא יהיה - שהצתה את המהלך. עם זאת, הפעולה של ימינו עשויה להתגלות כחריג לכלל זה, ויש לפחות שתי נקודות ראיות התומכות בתפיסה זו.
נקודת הראיה הראשונה היא שמניות קטנות-מכסה וטכנולוגיה סגרו את היום גבוה יותר ממניות שווי-ערך גדולים. אמנם זה אולי לא נראה כנקודת נתונים משמעותית בהתחשב בפעילות של יום אחד בלבד, קחו בחשבון שזו הפעם הראשונה בחודש בו ראסל 2000, שאותו עוקב על ידי תעודת הסל iShares Russell 2000 (IWM), וה- Nasdaq 100, שאותו עקבה על ידי האינבסקו QQQ Trust (QQQ), שניהם ביצעו את הביצועים של S&P 500 ביום עם אות שורי.
נקודת ההוכחה השנייה היא שנפח אוגוסט היה גבוה באופן חריג במהלך החודש האחרון, כך שהוא עשוי לגרום לנפח של היום להיראות קטן במיוחד. לעומת החודש הקודם, לעומת זאת, כמות הנפח נראית בערך ממוצעת או אולי מעט גבוהה יותר. יכול להיות ששווקים חוזרים לדפוס מסחר רגיל בעתיד הקרוב?
