מנהלי השקעות מובילים ברחבי העולם חותכים את ההקצאות שלהם למניות ומגייסים אותם לאגרות חוב, מכיוון שהם מקצים סיכויים גבוהים יותר למיתון המתחיל ב -12 החודשים הקרובים ומצפים כי הריבית תיפול, על פי פרסום חודש אוגוסט 2019 של בנק אמריקה החודשי. סקר מנהל הקרנות הגלובלי של מריל לינץ '. "דאגות מלחמת סחר מביאות סיכון למיתון לשיא של 8 שנים", כותב מייקל הרטנט, אסטרטג השקעות ראשי ב- BofAML, שדוחו פורסם בתחילת יום שלישי. "עם גירויים במדיניות העולמית בשפל של 2.5 שנים, האונוס נמצא בפד, ECB ו- PBoC להחזרת רוחות בעלי חיים, "הוא מוסיף.
משקיעים רבים המשיכו להישאר זהירים בנוגע לתחזית השוק לטווח הארוך, גם כאשר מדדי המניות העיקריים עלו ביותר מ- 1% במסחר אחר הצהריים המוקדם ביום שלישי, בחדשות כי ממשל טראמפ מעכב כמה מכסים על יבוא סיני של 300 מיליארד דולר שנקבע ליום 1 בספטמבר. "לא היינו ממליצים למשקיעים לבצע עמדות גדולות בדרך זו או אחרת על מניות", אמר ג'ייסון דרהו, ראש הקצאת הנכסים של אמריקה ב- UBS Global Wealth Management, לוול סטריט ג'ורנל.
Takeaways מפתח
- מנהלי קרנות מובילים רואים סיכון גובר למיתון קדימה. הם מעבירים את הקצאות התיקים ממניות לאג"ח. עם זאת, הם גם דואגים מחובות יתר. סחר הוא הסיכון הגדול ביותר לכלכלה ולשווקים ללא ספק.
חשיבות למשקיעים
סקר BofAML נערך בין 2 באוגוסט ל -8 באוגוסט, ומשך תשובות של 224 מנהלי קרנות ברחבי העולם, שביחד יש להם נכסים בהנהלה (AUM) 553 מיליארד דולר. על פי 34% מהנשאלים, מיתון צפוי להתחיל ב 12 החודשים הקרובים, האחוז הגבוה ביותר החזיק בתצוגה זו מאז אוקטובר 2011.
בינתיים, 43% צופים כי הריבית לטווח הקצר יורדת במהלך 12 החודשים הקרובים ורק 9% צופים כי הריבית לטווח הארוך תעלה. זה מייצג את התחזית השורית ביותר של איגרות חוב שרשמה הסקר מאז נובמבר 2008.
ההקצאה לאג"ח עלתה ב- 12 נקודות אחוז מאז סקר יולי. אמנם 22% מהמשיבים נטו אומרים כי הם עדיין בעלי משקל אגרות חוב, אולם זו ההקצאה הגבוהה ביותר שלהם להכנסות קבועות מאז ספטמבר 2011.
בינתיים, ההקצאה למניות עולמיות צנחה ב -22 נק 'אחוז ל תת משקל של 12% נטו, ויתרה כמעט על כל העלייה בהקצבות המניות שדווחו בסקר יולי. על בסיס אזורי, מניות השוק המתעוררות נותרות המועדפות ביותר, אך מנהלי הקרנות גוזמים את ההקצאות שלהם, למרות שהם עדיין נשארים בעודף משקל. המניות בארצות הברית מגיעות למקום השני, מעט משקל עודף בלבד, והן האזור המועדף ביותר קדימה. עם זאת, המניות בגוש האירו היו המפסידות הגדולות, שכן מנהלי הקרנות עברו ממשקל עודף נטו למצב תת משקל נטו, בין השאר בגלל החשש כי יתכן שערוך יתר האירו.
למרות המהירות לאג"ח, 50% ממנהלי הקרנות נטו שיא מודאגים ממנוף תאגידי. אכן, 46% סבורים כי השימוש העיקרי בתזרים המזומנים צריך להיות לפרישת חובות.
מורגן סטנלי טוען כי "היינו בשוק מחזורי דובים מאז תחילת 2018", לפי דוח ההתחממות השבועי הנוכחי שלהם. מאז ינואר 2018, הם מציינים, מדד S&P 500 (SPX) כמעט ולא השתנה, בעוד שמרבית מדדי המניות העיקריים האחרים בארה"ב ובעולם נופלים משמעותית, כמו גם מרבית המניות בארה"ב. הם גם מאמינים כי עליית עלויות העבודה בארה"ב היא "סיכון גדול יותר להתפשטות הכלכלית מאשר לסחר."
להסתכל קדימה
כשנשאלו לזהות את סיכון הזנב הגדול ביותר לשווקים, 51% מהנשאלים בסקר BofAML בחרו במלחמת הסחר המתמשכת. במקום השני, 15%, הייתה האפשרות שמדיניות מוניטרית עשויה להתגלות כבלתי יעילה. במקומות השלישי והרביעי, 9% כל אחד, היו האטה כלכלית בסין ובועה בשוק האג"ח.
אכן, כלכלנים בגולדמן זקס מזהירים כי מלחמת הסחר ההולכת וגוברת בין ארה"ב לסין משפיעה באופן שלילי גדול יותר על הכלכלה האמריקאית ממה שהיה צפוי בעבר, מה שמעלה את הסיכונים למיתון, כך מדווחים ברון. גולדמן סבור כי לא צפוי להסתיים עסקת סחר לפני הבחירות לנשיאות ארה"ב 2020.
