מהו שטר עירוני?
פתק עירוני הוא חוב שהונפקו על ידי ממשלות המדינה והמקומיות למימון הוצאות הון, כמו פרויקטים לבנייה. השטרות העירוניים פונים למשקיעים מכיוון שהם מתבגרים בשנה ופחות, מציעים הכנסה קבועה, ולעתים קרובות הם פטורים ממס הכנסה ברמה הפדרלית ו / או הממלכתית.
Takeaways מפתח
- פתק עירוני הוא חוב שמדינות וממשלות מקומיות מנפיקות למימון הוצאות הון ספציפיות, כמו פרויקטים לבנייה, למשל. שלושת סוגי השטרות העירוניים כוללים שטרי צפייה לאג"ח, שטרי ציפייה למיסים ושטרות צפי הכנסה. ממשלות מקומיות ומדיניות מנפיקות שטרות עירוניים כאשר הן מנסות לממן פרויקט המועיל לאזור. שטרות עירוניים משלמים תשלום אחד עם בגרותו הכולל גם ריבית וגם תשלום קרן והם פטורים ממס הכנסה פדרלי, ולעיתים מס הכנסה ממלכתי ומקומי. מדובר בניירות ערך חוב לטווח קצר אשר בדרך כלל מתבגרים סביב 12 חודשים, אם כי הפירעון עשוי להיות מעט פחות או מעט גדול יותר.
איך עובד תו עירוני
כאשר ממשלות מקומיות או מדינה מחליטות לגייס כספים למימון פרויקט שיועיל לאזור, הם בדרך כלל בוחרים בתווים עירוניים. שטרות עירוניים הם ניירות חוב לטווח קצר המונפקים עם תקופת פירעון של 12 חודשים, אם כי פירעון יכול לנוע בין שלושה חודשים לשלוש שנים.
עיר, למשל, עשויה להנפיק שטר עירוני לגיוס הון למימון פארק חדש בעיר. בדרך כלל מונפקים שטרות עירוניים לקראת תקבולי מס, הכנסות או הכנסות מהנפקת אג"ח.
שטרי עירייה פחות רגישים לשינוי ריבית מאשר אגרות חוב עירוניות.
שיקולים מיוחדים
בעוד שרוב אגרות החוב העירוניות משלמות תשלומי ריבית חצי שנתית, שטרי העירייה נוטים לשלם רק תשלום אחד במועד הפירעון, שכולל גם התחייבויות ריבית וגם התחייבות לתשלום קרן.
שטרות עירוניים משלמים בדרך כלל קופונים נמוכים יותר מאשר שטרות חברה עם פירעונות דומים, אך מכיוון שהתשואה היא ללא מס, הבסיס לאחר מס עשוי להיות גבוה יותר לאג"ח עירונית. שטרות עירוניים פטורים ממס הכנסה פדרלי ולעיתים גם ממיסים ממלכתיים ומקומיים.
המשקיעים יכולים לקבוע את הסיכון בהשקעה בשטר עירוני מסוים על ידי בחינת הדירוגים שהונפקו על ידי מודי'ס ועל ידי Standard & Poor's. Moody's מעניק לרישומי העירייה שלושה דירוגים אפשריים: MIG 1 (האיכות הטובה ביותר), MIG 2 (באיכות גבוהה) ו- MIG 3 (איכות נאותה). Standard & Poor's משתמשת במערכת דירוג בעלת ארבע שכבות: SP-1 +, SP-1, SP-2 ו- SP-3. רק שלושת הראשונים נחשבים שכדאי להשקיע בהם. השטרות העירוניים של SP-3 נחשבים ספקולטיביים.
סוגי השטרות העירוניים
הערות על צפי אג"ח
שטרי צפי אג"ח (BAN) מונפקים לקראת מימון לטווח ארוך אשר בעת ההנפקה משמש לפרשה או לפרעון של בנקים. גורם לווה אשר אמור להתחיל בעבודה בפרויקט חדש עשוי להחליט להנפיק איגרות חוב ארוכות טווח למימון הפרויקט. עם זאת, יתכן והנפקת אגרות חוב אלה לא תתאפשר לפני השקת הפרויקט עקב הליכים משפטיים, רגולטוריים או ציותיים שיכולים לגרום לעיכוב בהנפקת אגרות חוב חדשות.
על מנת להמשיך בעבודה על פרויקט חדש וכדי לקבל את הכספים הדרושים למימון הפרויקט, המנפיק הממשלתי רשאי להחליט להנפיק שטרות עירוניים לטווח קצר, כמקור למימון ביניים. כאשר מונפקות אגרות החוב לטווח הארוך, התמורה משמשת לתשלומי הריבית והקרן על ה- BAN.
הערות על ציפיות למס (TAN)
תשלומי הריבית והקרן של שטרי צפי מס (TAN) מובטחים על ידי הכנסות מס עתידיות. מכשירי TAN מונפקים על ידי מדינות או עיריות למימון פעולות שוטפות לפני קבלת הכנסות ממסים. כאשר המנפיק גובה את המסים, התמורה משמשת אז לפרישה של תווי הציפייה למס.
הערות ציפייה להכנסות (RAN)
שטרי צפייה להכנסות (RAN) הם שטרות עירוניים שתשלומי הריבית ותשלומי הקרן שלהם מובטחים על ידי הכנסות בלתי צפויות ממס של פרויקט. כאשר הפרויקט מסתיים ומתחיל לייצר הכנסות בתאריך עתידי, ההכנסה משמשת לתשלום RAN.
