מהו גידור טבעי?
גידור טבעי הוא אסטרטגיית ניהול שמבקשת להפחית את הסיכון על ידי השקעה בנכסים שביצועיהם קשורים באופן שלילי. זה יכול להיות מיושם גם כאשר מוסדות מנצלים את נהלי התפעול הרגילים שלהם, למשל אם יש להם הוצאות באותו מטבע שההכנסות שלהם נוצרות ובכך מצמצמים את סיכון שער החליפין.
הבנת גידור טבעי
גידור טבעי כרוך בשימוש בקטגוריות נכסים שהציגו באופן היסטורי ביצועים מנוגדים באקלים כלכלי נתון, כדי להפחית את הסיכון הכולל של תיק או חברה. תפיסת המפתח היא שעל ידי הקצאת משאבים לשני סוגים שונים של נכסים, יש לקזז את הסיכון הנובע מנכס אחד על ידי התשואה מהשני ולהיפך. בעיקרו של דבר, תזרים המזומנים מאחד צריך לבטל את תזרים המזומנים מהאחר, ובכך למלא את מושג הגידור.
חברה עם מכירות משמעותיות במדינה אחת חשופה לסיכון מטבע כאשר היא רוצה להחזיר את ההכנסות ההיא. הם יכולים להפחית סיכון זה אם הם יכולים להעביר את הפעילות למקום בו הם יכולים לשאת בהוצאות גם במטבע החוץ ההוא, שיכול להיחשב כגידור טבעי. דוגמה נפוצה היא של יצרן נפט עם פעולות זיקוק בארה"ב מגודר (באופן חלקי) באופן טבעי נגד עלות הנפט הגולמי, הנקוב בדולרים אמריקניים. בעוד שחברה יכולה לשנות את התנהגותה התפעולית כדי לנצל גידור טבעי, גידורים כאלה פחות גמישים מאשר גידור פיננסי.
בניגוד לשיטות גידור קונבנציונאליות אחרות, גידור טבעי אינו מחייב שימוש במוצרים פיננסיים מתוחכמים כמו פורוורד או נגזרים. עם זאת, חברות עדיין יכולות להשתמש במכשירים פיננסיים כמו חוזים עתידיים, כדי להוסיף את הגידור הטבעי שלהן. לדוגמה, חברת סחורות יכולה להעביר כמה שיותר מהפעילות שלה למדינה בה הם מתכננים למכור את המוצר שלהם, שהוא גידור טבעי מפני סיכון מטבע, ואז להשתמש בחוזים עתידיים כדי לנעול את המחיר למכירה (הכנסות) של אותו מוצר ב תאריך מאוחר יותר.
מרבית הגדרים (טבעיים או אחרים) אינם מושלמים, ולרוב אינם מבטלים את הסיכון לחלוטין, אך הם עדיין פרוסים ונחשבים כמוצלחים אם הם יכולים להפחית חלק ניכר מהסיכון הפוטנציאלי.
Takeaways מפתח
- גידור טבעי הוא אסטרטגיה ניהולית המבקשת להקטין את הסיכון על ידי השקעה בנכסים שביצועיהם קשורים באופן שלילי. חברה המייצרת הכנסות במטבע של מדינה אחרת יכולה ליישם גידור טבעי מפני סיכון מטבע אם היא יכולה גם להטיל הוצאות באותו מטבע. בניגוד לשיטות גידור קונבנציונאליות אחרות, גידור טבעי אינו מחייב שימוש במוצרים פיננסיים מתוחכמים כמו פורוורד או נגזרים.
דוגמאות נוספות גידור טבעי
גידור טבעי מתרחש גם כאשר מבנה העסק מגן עליו מפני תנועות שער החליפין. לדוגמה, כאשר ספקים, ייצור ולקוחות כולם פועלים באותה מטבע, חברות גדולות עשויות לחפש חומרי גלם, רכיבים ותשומות ייצור אחרות במדינת הצרכן הסופי. לאחר מכן העסק יכול לקבוע עלויות ומחיר באותה מטבע.
עבור מנהלי קרנות נאמנות, אגרות חוב ואגרות חוב יכולות להיות גידור טבעי כנגד תנועות מחיר המניות. הסיבה לכך היא שהאג"ח נוטה לביצועים טובים כאשר המניות מתפקדות בצורה לא טובה ולהיפך. אגרות חוב נחשבות לנכסי סיכון או ביטחון ואילו מניות נחשבות כנכסי סיכון או אגרסיביים. מדובר במערכת יחסים שתקפה היסטורית רוב הזמן, אך לא תמיד. בשנים שלאחר המשבר הפיננסי ב 2008, המתאם השלילי הזה בין אגרות חוב למניות התנתק כששניהם עברו במקביל (שוקי שור חזקים), כך שגידור טבעי זה לא היה מצליח.
סחר בזוגות הוא סוג אחר של גידור טבעי. זה כרוך בקניית פוזיציות ארוכות וקצרות במניות קשורות מאוד מכיוון שביצועיו של אחד יקזזו את הביצועים של האחר.
