מהו שיעור תשואה פנימי נטו - IRR נטו?
שיעור התשואה הפנימי נטו (IRR נטו) הוא מדידת ביצועים השווה לשיעור התשואה הפנימי לאחר עמלות וריבית נשאית. עובדה זו משמשת בתקצוב ההון ובניהול תיקים לחישוב תשואת השקעה או איכות פיננסית כוללת על ידי חישוב שיעור תשואה צפוי.
מעשית, IRR נטו הוא השיעור בו הערך הנוכחי הנקי של תזרים מזומנים שלילי שווה לערך הנוכחי הנקי של תזרים מזומנים חיובי. שיעור תשואה פנימי נטו בא לידי ביטוי באחוזים.
היסודות של IRR נטו
ה- IRR הוא שיעור היוון כאשר הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים של השקעה שווה לעלות ההשקעה. ה- IRR נטו הוא ערך IRR שונה שהביא בחשבון דמי ניהול וכל ריבית שנשאה.
באופן כללי, שיעור תשואה פנימי גבוה יותר נטו פירושו שזו השקעה טובה יותר. עם זאת, IRR נטו נמוך באופן שולי שהתפשט לאורך תקופה ארוכה יותר יכול להיות עדיף על השקעה גבוהה יותר של IRR נטו.
שיעור תשואה פנימי נטו לשימוש
חישוב שיעור התשואה הפנימי נטו של קרן יכול לעזור למשקיע או אנליסט לקבוע איזו השקעה היא האופציה הטובה ביותר. בהינתן צמד קרנות המחזיקות באותה השקעות ומנוהלות באמצעות אותה אסטרטגיה, יהיה זה נבון לשקול את זה עם העמלה הנמוכה יותר.
אך די בדמיון מבני ועמלות לא מספיקים כדי להוכיח שקרן אחת טובה יותר מזו אחרת. ניתן ללמוד זאת רק על ידי חישוב ה- IRR נטו לשתי הקרנות. זה עם העמלה הנמוכה עשוי לא בהכרח להיות הבחירה הטובה ביותר.
דוגמה אמיתית לעולם IRR נטו: IRR נטו והון פרטי
שיעור תשואה פנימי נטו משמש לרוב בהון פרטי כדי לנתח פרויקטים של השקעות הדורשים השקעות במזומן רגיל לאורך זמן, אך מציעים רק תזרים מזומנים יחיד בסיוםו - בדרך כלל, הצעה ציבורית ראשונית, מיזוג או רכישה.
אם הערך הנוכחי הנקי של ההשקעה זהה לערך הנוכחי הנקי של ההטבות, או אם הוא עולה על שיעור התשואה המקובל, הפרויקט נחשב לרווחי. אם יתברר ששני פרויקטים מתחרים הם בעלי אותו תשואה פנימית נטו, זה עם פרק הזמן הקצר יותר נחשב כהשקעה טובה יותר.
בשנת 2014 החלה נציבות ניירות ערך (SEC) לחקור האם מנהלי קרנות השקעות פרטיות חשפו נכונה את ההון המושקע שלהם לקרנותיהם בעת ביצוע חישובי תשואה פנימיים נטו. כולל הסכום הזה - המכונה "התחייבות שותפה כללית" - יכול לנפח את ביצועי הקרנות באופן מלאכותי מכיוון שלחליטות הון כאלה אין עמלות מחוברות.
כיצד מבוצעות חישובי IRR נטו (בין אם הם כוללים הון שותף כללי או לא) משתנה בין חברות אקוויטי פרטיות, מצא רויטרס. ה- SEC מצפה מחברות הון פרטיות שידווחו בבירור הן על IRR נטו הממוצע והן על IRR ברוטו על כל תשקיף הקרן וחומר השיווק.
