הציפיות של המשקיעים מהפחתות שער הפד ועסקת סחר אמריקאית-סין, העלו מניות שזינקו בשיאה הגבוהה בכל הזמנים. אולם כמה אסטרטגי שוק טוענים כי רווחים אלה עשויים להיות אשליות וטווח קצר. במקום זאת, נוצרת סערה מושלמת שעלולה לפגוע בשווקי המניות במחצית השנייה של השנה כאשר ארבע רוח גבית עיקרית צוברת כוח, כולל רווחים חלשים מהצפוי, עצירה של קניות מניות מאסיביות, פחות הפחתות שעריות מהצפוי, וה סערה הגוברת מברקסיט ועוויתות אחרות באירופה, לפי אסטרטג המאקרו דייוויד דלואר ב- INTL FCStone, לפי סיפור מפורט בעסקים Insider.
"הפחתות שערים, כלכלה עמידה למדי, קצב פעימות גבוה ברווחים והנסיגה האחרונה של הערכות שווי ישכנעו חלק מהמשקיעים לקנות את המטבל", כתב דלואר בהערה ללקוחות. עם זאת, "הירידות בשוק המניות יתחדשו בסתיו, עם סערה מושלמת של אירועים שליליים, " הוסיף.
דלואר הוא לא הספקן היחיד. סקר מריל לינץ 'של בנק אוף אמריקה מראה כי דוביות המשקיעים נמצאת ברמות הגבוהות ביותר מאז המשבר הפיננסי לפני עשר שנים "עם פסימיות שמונעת על ידי מלחמת סחר ודאגות מיתון", אומר אסטרטג ההשקעות הראשי מייקל הרטט. ואסטרטגים במורגן סטנלי אומרים את הסיכון של מיתון וצניחת שוק תלולה עלו בחדות.
תחזיות דוביות אלה מגיעות כאשר המדדים העיקריים רשמו עליות חזקות ביוני, וקפצו שוב ביום שלישי בתקווה לעסקת סחר קרובה בין ארה"ב וסין. הזרז האחרון היה חדשות כי הנשיא דונלד טראמפ יקיים "פגישה מורחבת" עם נשיא סין שי ג'ינפינג בישיבת G-20 בשבוע הבא.
מה זה אומר למשקיעים
הסיכון הגדול הוא שכל עסקת סחר בין ארה"ב וסין עלולה להיפטר בהרבה מציפיות המשקיעים או שהסכסוך עלול להימשך. מצדו, אסטרטג המקרו דלואר אומר כי מתחים סחריים ממשיכים להסתכן בפגיעה בשולי הרווח של התאגידים. אם שולי אלה לא מצליחים להתרחב, צריכים המשקיעים להיות מוכנים להכוונה חלשה יותר בדוחות הרווחים ברבעון השני או אחרת להתאכזב מהרווחים החלשים מהצפוי ברבעון הרביעי והרביעי. עדכון הרווחים כלפי מטה בעבר פגע במחירי המניות.
בנוסף, דלואר אומר כי רכישות, אשר מילאו תפקיד מרכזי בחיזוק שוק המניות, יופחתו בתקופות 'אפלול' של הרווחים בהן חברות אוסרות רכישת מניות משלהן. השהיה זו מתרחשת בכל עונת הרווחים, מתחים סחריים מוגברים והשפעתה הדועכת של תוכנית המס של טראמפ עשויים להעצים את אפקט 'ההאפלה' של הרכישה.
ובעוד שהשווקים מתמחרים עד שלוש הפחתות שעריות, דלואר מאמין ששיעור האינפלציה הנוכחי מצדיק שתי קיצוצים בלבד. אם הפד לא מצליח לעמוד בציפיות בשוק, צפה לראות מניות נכונות לחיסרון.
בתוך אירופה, Deluard גם אומר כי עצרת המניות עלולה להתהפך על ידי כמה כוחות, כולל כיצד מתמודדת הנציבות האירופית עם הגירעון 'המופרז' של איטליה, תום כהונתו של מריו דראגי כנשיא הבנק המרכזי האירופי (ECB) והממש האמיתי מאוד אפשרות שתתרחש Brexit 'ללא עסקה'.
להסתכל קדימה
בתחזית האחרונה בנושא המקרים, מורגן סטנלי הציגה תרחיש עגום אם הסכסוך הסחר בין ארה"ב לסין יחמיר. בסיכוי של 20% שהתרחיש הזה מתרחש, מורגן סטנלי מצפה כי ה- S&P 500 יירד ל -2, 400 במהלך ששת -12 החודשים הבאים, וכלכלת ארה"ב תיכנס למיתון מלא עד 2020 ותצמיחת הרווחים תגיע לתחתית של 14 שליליים. % בשנת 2021.
