שוק ההון העיקרי מול המשני: סקירה כללית
המונח שוק הון מתייחס לכל חלק במערכת הפיננסית המגייס הון מאג"ח, מניות והשקעות אחרות. מניות ואגרות חוב חדשות נוצרות ונמכרות למשקיעים בשוק ההון הראשוני, ואילו המשקיעים סוחרים ניירות ערך בשוק ההון המשני.
שוקי הון ראשוניים
כאשר חברה מוכרת בפומבי מניות ואגרות חוב חדשות בפעם הראשונה, היא עושה זאת בשוק ההון הראשוני. שוק זה נקרא גם שוק ההנפקות החדשות. במקרים רבים הנושא החדש מקבל צורה של הנפקה ראשונית (IPO). כאשר משקיעים רוכשים ניירות ערך בשוק ההון הראשוני, החברה המציעה את ניירות הערך שוכרת חברת חיתום שתבדוק אותה וייצור תשקיף המפרט את המחיר ופרטים אחרים של ניירות הערך שיונפקו.
כל ההנפקות בשוק הראשוני כפופות לרגולציה קפדנית. על חברות להגיש הצהרות עם נציבות ניירות ערך (SEC) וסוכנויות ניירות ערך אחרות ועליה להמתין עד שתאושר הגשתן לפני שתוכלו להיכנס לפרסום.
חברות המנפיקות ניירות ערך דרך שוק ההון הראשוני עשויות להעסיק בנקאים להשקעות כדי לקבל התחייבויות ממשקיעים מוסדיים גדולים לרכוש את ניירות הערך עם הצעתם לראשונה. משקיעים קטנים לרוב אינם מסוגלים לקנות ניירות ערך בשלב זה מכיוון שהחברה ובנקאי ההשקעות שלה רוצים למכור את כל ניירות הערך הזמינים בפרק זמן קצר כדי לעמוד בכמות הנדרשת, ועליהם להתמקד בשיווק המכירה למשקיעים גדולים אשר יכול לקנות יותר ניירות ערך בבת אחת. שיווק המכירה למשקיעים יכול לרוב לכלול מופע דרכים או מופע כלבים ופוני, בו בנקאים להשקעות והנהגת החברה נוסעים כדי להיפגש עם משקיעים פוטנציאליים ולשכנע אותם בערך האבטחה המונפקת.
המחירים תנודתיים לרוב בשוק הראשוני מכיוון שלעתים קשה לחזות מתי מונפק לראשונה נייר ערך. זו הסיבה שהרבה הנפקות מוגדרות במחירים נמוכים.
חברה יכולה לגייס יותר הון בשוק הראשוני לאחר כניסה לשוק המשני באמצעות הצעת זכויות. החברה תציע זכויות יחסי מבוססות על משקיעים המניות שכבר בבעלותם. אפשרות נוספת היא השמה פרטית, בה חברה עשויה למכור ישירות למשקיע גדול, כמו קרן גידור או בנק. במקרה זה, המניות אינן מתפרסמות.
שוקי הון משניים
השוק המשני הוא המקום בו נסחרים ניירות ערך לאחר שהחברה מכרה את הצעתה בשוק הראשוני. זה נקרא גם שוק המניות. בורסת ניו יורק (NYSE), בורסת לונדון ונאסד"ק הם שווקים משניים.
למשקיעים קטנים יש סיכוי טוב בהרבה לסחור בניירות ערך בשוק המשני מכיוון שהם מודרים מהנפקות. כל אחד יכול לרכוש ניירות ערך בשוק המשני כל עוד הוא מוכן לשלם את המחיר המבוקש למניה.
מתווך רוכש בדרך כלל את ניירות הערך בשם משקיע בשוק המשני. בניגוד לשוק הראשוני, בו נקבעים מחירים לפני ביצוע הנפקה, המחירים בשוק המשני משתנים עם הביקוש. המשקיעים יצטרכו גם לשלם עמלה למתווך בגין ביצוע הסחר.
היקף ניירות הערך הנסחר משתנה מיום ליום, מכיוון שההיצע והביקוש לביטחון משתנים. זה גם משפיע מאוד על מחיר האבטחה.
מכיוון שההצעה הראשונית הושלמה, החברה המנפיקה אינה עוד צד למכירה בין שני משקיעים, למעט במקרה של קנייה חוזרת של מניות החברה. לדוגמה, לאחר ההנפקה של אפל, 12 בדצמבר 1980 בשוק הראשוני, הצליחו משקיעים בודדים לרכוש מניות של אפל בשוק המשני. מכיוון שאפל כבר לא מעורבת בהנפקת המניות שלה, המשקיעים יתנהלו, למעשה, אחד עם השני כאשר הם יסחרו במניות בחברה.
בשוק המשני שתי קטגוריות שונות: מכירה פומבית ושווקי הסוחר. בשוק המכירות הפומביות שוכן מערכת הזעקה הפתוחה, בה קונים ומוכרים מתכנסים במקום אחד ומודיעים על המחירים שבהם הם מוכנים לקנות ולמכור את ניירות הערך שלהם. NYSE הוא דוגמא אחת כזו. אולם בשווקי סוחרים אנשים סוחרים דרך רשתות אלקטרוניות. מרבית המשקיעים הקטנים נסחרים בשווקי סוחר.
