הגדרת פורייה

מה זה Proration?

זניחה היא מצב שיכול להיווצר במהלך פעולה עסקית ספציפית, כמו רכישה. במצבים מסוימים, החברה הרוכשת תציע שילוב של מזומן והון עצמי, ובעלי המניות של החברה הנרכשת יכולים לבחור לקחת אחד מהם. לאחר בחירת בעלי המניות, משוערים המניות הנותרות אם מזומנים או מניות זמינים לא מספיקים כדי לספק את ההצעות שמציעים בעלי המניות. אם זה קורה, החברה מעניקה חלק מזומנים ומניות הן עבור כל הצעה שמכרז כך שכולם עדיין יקבלו את חלקה ההוגן מהעסקה. ניתן לחלק מענקי פליטה גם בנסיבות ספציפיות, ומאפשרים לשלם למישהו ללמוד בקולג '.

הבנת השכל

פרורינג תומכת בעלי מניות בכך שהיא מבטיחה שחברה תוכל לדבוק ביעד הראשוני שלה ולא להעדיף חלק מהמשקיעים על פני אחרים (למשל, לתת אחוז מהבעלי מניות את המזומנים שרצו תוך מסירת מניות לשאר). אמנם משמעות הדבר היא כי כל משקיע עשוי שלא לקבל את בחירתו הראשונית; זה אכן מבטיח שכל המשקיעים יקבלו את אותו הפרס.

מצבים אחרים בהם הצורך בחיזוי עשוי להתרחש כוללים פשיטת רגל או פירוק, דיבידנדים מיוחדים, פיצולי מניות ושפינוקים. בעוד שפעולות תאגידיות אלה חייבות להיות מאושרות על ידי בעלי מניות, וחברה בדרך כלל תפרט אותן בתצהיר הפרוקסי של החברה, שהוגשה לפני האסיפה השנתית של החברה הציבורית, על בעלי מניות בודדים עדיין להקריב מדי פעם בכדי למקסם את העושר לכל בעלי המניות.

Takeaways מפתח

• פרורציה מתייחסת למצבים בהם חברה מפלגת את הצעת המזומנים וההון העצמי המקוריים שלה בכדי להתאים לבחירות המשקיעים. דוגמאות לדוגמא שבהם יכול להיות פרורציה הם מיזוגים ורכישות, חלוקת מניות ודיבידנדים מיוחדים.

פריורציה ושיקולי מיזוג נוספים

מיזוגים מתרחשים מכמה סיבות, כולל רכישת נתח שוק באמצעות מיזוג אופקי, הפחתת עלויות הפעילות באמצעות מיזוג אנכי, התרחבות לשווקים חדשים ו / או איחוד מוצרים משותפים באמצעות מיזוג מולד, הכל כדי לגדול הכנסות ולהגדיל רווחים עבור לטובת בעלי המניות של החברה. לאחר מיזוג מחלקים מניות החברה החדשה לבעלי המניות הקיימים בשני העסקים המקוריים.

דוגמה למיזוג של שתי חברות בענפים נפרדים היא מיזוג אמזון / Whole Foods לשנת 2017, שגייס תשומת לב עצומה למשקיעים ולתקשורת. אמזון רכשה את רשת המכולת האורגנית Whole Foods תמורת 13.7 מיליארד דולר במזומן, לאחר אישורי בעלי מניות ורגולציה. עבור אמזון זה ייצג התקדמות משמעותית בניסיונה למכור מצרכים מקוונים והתחרות שלה עם קמעונאית המכולת וולמארט. עבור Whole Foods, הדבר עזר לענות על חלק מהקשיים הכלכליים שלה.

כאשר מחליטים להתמזג, בנוסף לאופן בו שתי החברות יתגמלו את בעלי המניות, חשוב לקחת בחשבון את הנחיות ועדת הסחר הפדרלית לשמירת התעשייה ולהימנע מיצירת מונופולים. לדוגמה, חשוב לשאול אם מיזוג מוצע יצור או משפר את כוח השוק או לא. חשש להגבלים עסקיים מתעורר במיוחד עם הצעות מיזוג אופקי בין מתחרים ישירים.

דוגמה לשכלול

נניח שחברה מחליטה לרכוש תלבושת נוספת תמורת 100 מיליון דולר, המורכבת מ 75% מזומנים והון עצמי של 25%. חלוקת ההון במזומן עשויה לעבור עדכון אם רוב המשקיעים בחברה הנרכשת יבחרו בתשלום מזומן. במקרה כזה, החברה הרוכשת תשנה את נתוני החשבונאות שלה בכדי לענות על הביקוש למזומן. זה יביא לכך שכל משקיע בחברה הנרכשת יקבל פחות מזומנים ממה שתוכנן במקור. האליברטון נאלצה לשנות את הצעת הרכישה המקורית של מניותיה בשנת 2013 והקטינה אותה בגורם של 67.9% כדי לאזן בין הביקוש למשקיעים ובמחיר המניות שלה באותה תקופה.