הגדרת מכסה מגן

מהו פועל מגן?

מכסה מגן היא אסטרטגיית ניהול סיכונים המשתמשת בחוזי אופציות אותם משקיעים משקיעים כדי להגן מפני אובדן הבעלות על מניה או נכס. אסטרטגיית הגידור כוללת משקיע שקונה אופציית מכר בתשלום, המכונה פרמיה.

הצבעות בפני עצמן הן אסטרטגיה דובית שבה הסוחר מאמין שמחיר הנכס יירד בעתיד. עם זאת, בדרך כלל משתמשים במגן מגן כאשר משקיע עדיין שורי במניה אך מעוניין להתגונן מפני הפסדים ואי ודאות פוטנציאליים.

ניתן למקם מגן על מניות, מטבעות, סחורות ומדדים ולהעניק הגנה מסוימת על החיסרון. מכסה מגן משמשת כפוליסת ביטוח בכך שהיא מעניקה הגנה על החיסרון במקרה ומחיר הנכס יורד.

Takeaways מפתח

• מכסה מגן הינה אסטרטגיית ניהול סיכונים המשתמשת בחוזי אופציות אותם משקיעים משקיעים כדי להגן מפני הפסד במניה או בנכס אחר. עבור עלות הפרמיה, מכניס מגן משמש כפוליסת ביטוח על ידי מתן הגנה כלפי מטה מפני ירידות מחיר הנכס. מכירות הגנה מציעות פוטנציאל בלתי מוגבל לרווחים מכיוון שרוכש המכירות מחזיק גם מניות בנכס הבסיסי. כאשר מכסה מגן מכסה את כל המיקום הארוך של הבסיס, זה נקרא מכור נשוי.

איך עובד מגן עובד

מכני מגן משמשים לרוב כאשר משקיע ארוך או רוכש מניות של מניות או נכסים אחרים שהם מתכוונים להחזיק בתיק העבודות שלהם. בדרך כלל, למשקיע שבבעלותו מניות יש סיכון לקחת הפסד מההשקעה אם מחיר המניה יורד מתחת למחיר הרכישה. ברכישת אופציית מכר, ההפסדים במניה מוגבלים או מכוסים.

מכסה המגן קובע מחיר רצפה ידוע שמתחתיו המשקיע לא ימשיך להפסיד כסף נוסף אפילו כאשר מחיר הנכס הבסיסי ממשיך לרדת.

אופציית מכר היא חוזה המעניק לבעלים את היכולת למכור סכום מסוים של הערך הבסיסי במחיר שנקבע לפני או בתאריך מוגדר. שלא כמו חוזים עתידיים, חוזה האופציות אינו מחייב את המחזיק למכור את הנכס אלא מאפשר להם למכור רק אם עליהם לבחור בכך. המחיר שנקבע בחוזה נקרא מחיר השביתה, והתאריך שצוין הוא תאריך התפוגה או תפוגה. חוזה אופציה אחד שווה ל 100 מניות של הנכס הבסיסי.

כמו כן, ממש כמו כל הדברים בחיים, אפשרויות מכר אינן חינמיות. העמלה בחוזה אופציה מכונה הפרמיה. למחיר זה יש בסיס על מספר גורמים הכוללים את המחיר הנוכחי של הנכס הבסיסי, את הזמן עד לפקיעה והתנודתיות המרומזת (IV) - ככל הנראה שהמחיר הולך להשתנות - של הנכס.

השבת מחירים ופרמיות

ניתן לרכוש חוזה אופציית מכר מגן בכל עת. חלק מהמשקיעים יקנו את אלה במקביל וכאשר הם ירכשו את המניה. אחרים עשויים להמתין ולקנות את החוזה במועד מאוחר יותר. בכל פעם שהם קונים את האופציה, הקשר בין מחיר הנכס הבסיסי למחיר השביתה יכול להציב את החוזה לאחת משלוש קטגוריות - המכונות כספי הכסף. קטגוריות אלה כוללות:

1. כספומט (ATM) שבו השביתה והשוק שווים Out-of-the-money (OTM) כאשר השביתה נמצאת מתחת לשוקInM-the-money (ITM) שבו השביתה היא מעל השוק

משקיעים המעוניינים לגדל הפסדים בהחזקה מתמקדים בעיקר בהנפקות האופציות של כספומט ו- OTM.

אם מחיר הנכס ומחיר השביתה זהים, החוזה נחשב לכספומט. אופציית מכר בכסף מעניקה למשקיע הגנה של 100% עד לפקיעה של האופציה. פעמים רבות, מכסה מגן תהיה במחיר הכסף אם היא נקנתה באותו הזמן בו הנכס הבסיסי נרכש.

משקיע יכול גם לקנות אופציית מכר מחוץ לכסף (OTM). הכסף לא קורה כאשר מחיר השביתה נמצא מתחת למחיר המניה או הנכס. אופציית מכר OTM אינה מספקת הגנה של 100% על החיסרון, אך במקום זאת מכסה את ההפסדים להפרש בין מחיר המניה שנרכש למחיר השביתה. משקיעים משתמשים באופציות מחוץ לכסף כדי להוריד את עלות הפרמיה מכיוון שהם מוכנים לקחת סכום מסוים של הפסד. כמו כן, ככל שהשביתה תהיה נמוכה יותר משווי השוק, כך הפרמיה תהפוך.

לדוגמה, משקיע יכול לקבוע שהוא לא מוכן לקחת הפסדים מעבר לירידה של 5% במניה. משקיע יכול לקנות אופציית מכר עם מחיר השביתה הנמוך ב -5% ממחיר המניה ובכך ליצור תרחיש במקרה הגרוע ביותר של הפסד של 5% אם המניה תרד. מחירי השביתה ומועדי התוקף שונים זמינים עבור אופציות המעניקות למשקיעים את היכולת להתאים את ההגנה - ואת דמי הפרמיה.

חשוב

מכסה מגן ידועה גם כמכירה נשואה כאשר חוזי האופציה מתאימים זה לזה לאחד עם מניות בבעלות מניות.

תרחישים פוטנציאליים עם תכונות מגן

מכסה מגן שומרת על הפסדי החיסרון תוך שמירה על רווחים פוטנציאליים בלתי מוגבלים כלפי מעלה. עם זאת, האסטרטגיה כרוכה בהיותה ארוכה של המניה הבסיסית. אם המניה ממשיכה לעלות, עמדת המניה הארוכה מרוויחה ואופציית המכר שנקנתה אינה נחוצה והיא תפוג ללא ערך. כל מה שאבד הוא הפרמיה ששולמה לרכישת אופציית המכר. בתרחיש זה בו פג התוקף של המקור, המשקיע יקנה מכסה מגן נוסף, שיגן שוב על אחזקותיו.

מכסי מגן יכולים לכסות חלק מהמצב הארוך של המשקיע או את כל אחזקותיהם. כאשר היחס בין כיסוי המגן למגן שווה לכמות המלאי הארוכה, האסטרטגיה ידועה כמכורה נשואה.

מכירות נשואות משמשות בדרך כלל כאשר משקיעים רוצים לקנות מניה ומיד לרכוש את המכסה כדי להגן על המיקום. עם זאת, משקיע יכול לקנות את אופציית המגן המגן בכל עת כל עוד הם בעלי המניה.

תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2019

ההפסד המקסימלי של אסטרטגיית מכירות מגן מוגבל לעלות רכישת המניה הבסיסית - יחד עם עמלה כלשהי - בניכוי מחיר השביתה של אופציית המכר בתוספת הפרמיה וכל העמלה ששולמה לרכישת האופציה.

מחיר השביתה של אופציית המכר משמש כמחסום כאשר הפסדים במניה הבסיסית נעצרים. המצב האידיאלי במונחי מגן הוא שמחיר המניות יעלה משמעותית, מכיוון שהמשקיע יהנה מהמצב הארוך במלאי. במקרה זה, אופציית המכר תפוג ללא ערך, המשקיע ישלם את הפרמיה, אך המניה תעלה בערכה.

מקצוענים

• תמורת עלות הפרמיה, אמצעי הגנה מעניקים הגנה כלפי מטה מפני ירידות המחירים של הנכס.

• הגנת מגן מאפשרת למשקיעים להישאר במניה ארוכה שמציעה פוטנציאל לרווחים.

חסרונות

• אם משקיע קונה מכר ומחיר המניה עולה, עלות הפרמיה מפחיתה את הרווחים בסחר.

• אם המניה יורדת במחיר ונרכש מכר, הפרמיה מוסיפה להפסדים בסחר.

דוגמה לעולם אמיתי למקנה מגן

נניח שמשקיע רכש 100 מניות של מניית ג'נרל אלקטריק (GE) תמורת 10 דולר למניה. מחיר המניה עלה ל 20 $ והעניק למשקיע 10 $ למניה ברווחים לא ממומשים - לא מומשו מכיוון שהיא טרם נמכרה.

המשקיע לא רוצה למכור את אחזקות ה- GE שלהם, מכיוון שהמניה עשויה להעריך עוד יותר. הם גם לא רוצים להפסיד את 10 הדולר ברווחים שלא מומשו. המשקיע יכול לרכוש אופציית מכר למניה כדי להגן על חלק מהרווחים כל עוד חוזה האופציה בתוקף.

המשקיע קונה אופציית מכר עם מחיר השביתה של 15 דולר עבור 75 סנט, מה שיוצר תרחיש במקרה הגרוע ביותר של מכירת המניה ב -15 דולר למניה. אפשרות המכר פגה בעוד שלושה חודשים. אם המניה יורדת ל -10 דולר ומטה, המשקיע מרוויח מאופציית המכר החל מ -15 דולר ומטה על בסיס דולר לדולר. בקיצור, בכל מקום שמתחת ל -15 דולר, המשקיע מגודר עד לפקיעה של האופציה.

עלות פרמיית האופציה היא $ 75 ($ 0.75 על 100 מניות). כתוצאה מכך, משקיע המשקיע רווח מינימלי השווה ל 425 $ (מחיר השביתה של 15 $ - מחיר רכישה של 10 $ = 5 - $ 0.75 פרמיה = 4.25 $ x 100 מניות = 425 $).

במילים אחרות, אם המניה תרד חזרה לנקודת המחיר של 10 דולר, הרפת המיקום תניב רווח של 4.25 דולר למניה, מכיוון שהמשקיע הרוויח 5 דולר ברווח - שביתה של $ 15 פחות מחיר רכישה ראשוני של $ 10 - פחות 0.75 סנט פרמיה.

אם המשקיע לא היה קונה את אופציית המכר, והמניה חזרה ל -10 דולר, לא היה רווח. מצד שני, אם המשקיע היה קונה את המניה והמניה עלתה ל -30 דולר למניה, תהיה רווח של 20 דולר על המסחר. הרווח של 20 דולר למניה ישלם למשקיע 2, 000 $ ($ 30 - $ 10 רכישה ראשונית x 100 מניות = 2000 $). לאחר מכן על המשקיע לנכות את הפרמיה של 75 $ ששולמה עבור האופציה והיה מסתלק עם רווח נקי של 1925 דולר.

כמובן שהמשקיע יצטרך לשקול גם את העמלה ששילמו עבור ההזמנה הראשונית וכל החיובים שנגרמו בעת מכירת מניותיהם. תמורת עלות הפרמיה, המשקיע הגן על חלק מהרווח מהסחר עד לתוקף האופציה, תוך שהוא עדיין מסוגל להשתתף בעליית מחירים נוספת.