תשואה לפדיון לעומת תשואה לקריאה: ההבדל

תשואה לבגרות לעומת תשואה להתקשר: סקירה כללית

קונה של אג"ח מתמקד בדרך כלל בתשואה לפדיון (התשואה הכוללת שתשולם עד לתאריך התפוגה של האג"ח). אבל הקונה של איגרת חוב הניתנת לבחירה רוצה גם לאמוד את התשואה שלה להתקשר.

אגרות החוב הניתנות לביצוע ניתנות למימוש על ידי המנפיק לפני שתגיע למועד הפירעון המוצהר. אגרות חוב ניתנות להחלפה בדרך כלל מציעות תשואה אטרקטיבית יותר לפדיון, יחד עם התנאי שהמנפיק עשוי "להתקשר" אליו אם הריבית הכוללת תשתנה והיא תמצא שהיא יכולה ללוות כסף בצורה פחות יקרה בדרך אחרת.

לפיכך, שני מספרים חשובים למשקיע בהתחשב באגרות חוב ניתנות לביצוע: תשואה לפדיון ותשואה לשיחה. תאריך השיחה, אם יש כזה, אינו ידוע מלפנים, אך ניתן להעריך אותו.

Takeaways מפתח

• תשואה לפדיון היא התשואה הכוללת שתשולם מרגע רכישת האג"ח למועד התפוגה שלה. תשואה להתקשר היא המחיר שישולם אם מנפיק אגרות החוב הניתנות להחלפה יבחר לשלם אותו מוקדם. אגרות חוב ניתנות לביצוע בדרך כלל מציעים תשואה מעט גבוהה יותר לפדיון.

תשואה לפדיון

תשואת איגרות חוב היא התשואה הכוללת שתקבל הקונה בין רכישת האג"ח למועד בו מגיע האג"ח לפדיונו. לדוגמה, עיר עשויה להנפיק אג"ח שמשלמות תשואה של 2.192% לשנה עד שהן יבשילו ב -1 בספטמבר 2032.

מרבית אגרות החוב העירוניות וכמה אג"ח קונצרניות ניתנות לרישום. אגרות חוב ממשלתיות אינן, למעט כמה חריגים.

חישוב תשואה לפדיון מניח כי כל תשלומי הריבית מתקבלים מיום הרכישה ועד שהאג"ח מגיע לפדיון וכי כל תשלום מושקע מחדש באותו שיעור כמו האג"ח המקורית. (משקיע יכול גם לקבוע את שווי השוק של איגרות חוב על ידי בדיקת שער הספוט, מכיוון שמדד זה לוקח בחשבון ריביות משתנות.)

תשואה לפדיון מבוססת על שער הקופון, שווי הנקוב, מחיר הרכישה והשנים עד לפדיון, המחושבת כ:

תשואה לפדיון = {שיעור קופון + (ערך נקוב - מחיר רכישה / שנים עד לפדיון)} / {ערך נקוב + מחיר קנייה / 2}

תשואה להתקשר

משקיע באג"ח הניתנת להחלפה רוצה גם לאמוד את התשואה להתקשר, או את התשואה הכוללת שתתקבל אם האג"ח שנרכש מוחזקת רק עד למועד השיחה שלה במקום לפדיון מלא.

איגרת חוב ניתנת לבריכה נמכרת בתנאי שהמנפיק עשוי לפרוע אותה לפני שתגיע לפדיון. אם ירידת הריבית, החברה או העירייה שהנפיקו את האג"ח עשויים לבחור לפרוע את החוב החוב ולקבל מימון חדש במחיר נמוך יותר.

המחיר שמשלם המשקיע יהיה גבוה מערך הנקוב של האג"ח. באופן כללי, ככל שקוראים איגרות חוב מוקדמות יותר, כך התשואה עבור המשקיע תהיה טובה יותר.

מרבית אגרות החוב העירוניות וכמה אג"ח קונצרניות ניתנות לרישום. אגרות חוב ממשלתיות אינן, למעט כמה חריגים.

אגרות חוב ניתנות לניתנות ניתנות עם תאריך שיחה אחד או יותר מצורף. המחיר ששולם יהיה מעל לערך הנקוב של האג"ח, אך המחיר המדויק יתבסס על השיעורים הקיימים באותה עת.

ניתן לאמוד את התשואה להתקשר על פי שער הקופון של האג"ח, הזמן עד לתאריך השיחה הראשון או השני ומחיר השוק.