קרנות הנסחרות בבורסי אג"ח ממשלתיים (תעודות סל) הן קרנות נאמנות אג"ח דומות בכך ששני הרכבים עוקבים אחר מדדים המורכבים מהתחייבויות ממשלת ארה"ב. מדדים אלו עשויים להיות מורכבים מניירות ערך מוגנות אינפלציה נומינליות ואוצר ארה"ב בארה"ב (TIPS). אגרות חוב נומינליות משלמות ריבית קבועה ואילו TIPS משלמות ריביות השוות לשיעור האינפלציה בתוספת פרמיה קבועה.
Takeaways מפתח
- קרנות הנסחרות בבורסה ממשלתית בארה"ב עוקבות אחר מדדים הכוללים התחייבויות ממשלת ארה"ב. המדדים שקרנות אלה משקפות מורכבים בעיקר מניירות ערך מוגנות אינפלציה נומינליות ואוצר ארה"ב (TIPS.) בשל העובדה כי תעודות סל ממשלתיות בארה"ב פטורות מתשלום מיסים ממלכתיים ומקומיים על ריביות שהרווחו, הן נחשבות לבטוחות יותר בהשוואה לתקופות קבועות אחרות תעודות סל הכנסות, בגלל סיכון ברירת המחדל הנמוך שלהם. תעודות סל אלו מייצרות בדרך כלל תשואות נמוכות יותר מקרנות שמשקיעות באג"ח מסוכנות יותר.
פטורים מתשלום מיסים ממלכתיים ומקומיים על ריבית שהרווחו, תעודות סל אג"ח ממשלתיות בארה"ב גם הן הרבה יותר בטוחות מאשר תעודות סל בעלות הכנסה קבועה אחרות, בגלל סיכון ברירת המחדל הנמוך שלהם. במקביל הם מציעים תשואות נמוכות יותר בהשוואה לאגרות חוב אחרות המסוכנות.
יחס ההוצאות עבור תעודות סל הממשלתיות בארה"ב נוטה להיות נמוך בגלל הנזילות הגבוהה של שוק ההתחייבויות בארה"ב, יחד עם עלויות עסקה נמוכות. ביצועי תעודות הסל הממשלתיות בארה"ב קשורות קשר הדוק עם הריבית הצפויה. במילים פשוטות: כאשר הריבית עולה, מחירי תעודות הסל של האג"ח יורדות.
תעודות הסל של אג"ח ממשלת ארה"ב הבאות מצדיקות מבט מקרוב.
תעודת סל ה- iShares 1-3 שנים לאג"ח
חברת iShares, שנפתחה בשנת 2002 על ידי BlackRock Fund Advisors, מנסה לעקוב אחר ביצועי מדד האג"ח האוצר לשנה בארקליס 1-3 שנים, הכולל התחייבויות אמריקאיות עם פירעונות בין שנה לשלוש שנים. ל- SHY משך אפקטיבי של 1.86 שנים, ואחזקותיה 99% מושקעות במכשירי האוצר האמריקניים.
תעודת סל זו מספקת חשיפה לאג"ח קצרות טווח לאוצר ארה"ב ומכוונת לפלח מסוים בשוק ההתחייבויות בארה"ב. יחס ההוצאות של הקרן הוא 0.15%, התואם תעודות סל דומות.
SHY מתאימה למשקיעים המעוניינים להחליף חשבונות במזומן ולטפח חשיפה לאג"ח ממשלתיות בארה"ב עם סיכון נמוך לברירת מחדל ומשך זמן קצר יותר.
תעודת הסל של הברזלס SPDR ברקליס
תעודת הסל הבינ"ל של ברקליס SPF של ברקליס (ITE) נוצרה על ידי SPDR בשנת 2007 כדי לספק תוצאות השקעה המתאימות בדרך כלל לביצועים של מדד האוצר האמריקני בינוניים של ברקליס. ITE משקיעה בעיקר בשטרות האוצר של ארה"ב ואג"ח עם פירעון בין שנה לעשר שנים. הבשלות הממוצעת המשוקללת של ITE היא כארבע שנים.
בספטמבר 2019, שמו של ITE שונה לתעודת תעודות הסל של תעודת הביניים של SPDR לתעודת הביניים של SPDR, עם סמל המסמן SPTI. נכון ליום 11 בנובמבר 2019, התשואה לפדיון עומדת על 1.79% ויחס ההוצאות לקרן הוא 0.06%.
ITE מתאים ביותר למשקיעים המחפשים השקעות בבטחה באג"ח ממשלתיות אמריקאיות בעלות דירוג גבוה שיש להן פירעון לטווח הביניים.
הקרנות הנ"ל מייצגות תנאי קטן של 32 הקרנות הנסחרות בבורסת אג"ח ממשלתיות ביקום המשקיעים.
תעודת סל האג"ח הממשלתית לטווח ארוך
Vanguard השיקה את תעודת סל ETF (VGLT) לטווח הארוך של Vanguard בשנת 2009 במטרה לעקוב אחר ביצועי מדד המותאם לציפה הארוך בארה"ב של ברקליס, הכולל איגרות חוב נומינליות ושטרות שהונפקו על ידי האוצר האמריקני וסוכנויות ממשלת ארה"ב עם פירעונות גדולים יותר מעשר שנים.
נכון ליום 30 באוקטובר 2019, 92.1% מתעודת הסל השקיעה באג"ח עם פירעון של 20-30 שנה, ואילו 7.8% השקיעה באג"ח עם פירעונות 10-20 שנים.
בגלל יחס מחזור תיקים נמוך במיוחד, לתעודת הסל יחס הוצאה שנתי נמוך של 0.07%. מכיוון שהקרן משקיעה בהתחייבויות ארוכות טווח, היא רגישה במיוחד לשינויים בריבית השוק.
תעודת תעודה זו מתאימה ביותר למשקיעים המחפשים רמות הכנסה גבוהות ובת קיימא באמצעות השקעה באג"ח ממשלתיות בארה"ב עם פירעונות ממוצעים ארוכים במשקל דולר שנעים בין 10 ל 25 שנים.
תעודת סל ה- TDR Barclays 0-5 שנים
מדד ה- SPDR Barclays 0-5 שנה TIPS ETF (SIPE) עוקב אחר ביצועי מדד האג"ח הצמודות לאינפלציה צמודות אינפלציה של Barclays 0-5 שנים, המורכב בעיקר ממגזרים עם פירעונות עד חמש שנים. הקרן מספקת תשואות ריאליות על ידי השקעה ב- TIPS המוגנות מפני אינפלציה - תשואות שצפויות להתרחש בעתיד. בגלל הגנת האינפלציה, TIPS מציעים תשואות נמוכות יותר בזמנים של דפלציה ותשואות גבוהות יותר בזמני אינפלציה.
שמו של קרן ה- SPDR Portfolio TIPS (SPIP) בספטמבר 2019, לקרן יחס הוצאה של 0.12%, התואם תעודות סל בעלות הכנסה קבועה דומה. יש לו משקל משוקלל ממוצע של 1.3 שנים.
קרן זו מועדפת על ידי משקיעים המחפשים את ההגנה על תשואתם מהאינפלציה, המחפשים להשקיע בניירות ערך בעלי קבוע קבוע בעלי דירוג גבוה עם פירעונות לטווח בינוני.
