הגדרת דירוג אשראי ממוצעת משוקללת (WACR)

מהו דירוג אשראי ממוצע משוקלל (WACR)?

דירוג האשראי הממוצע המשוקלל (WACR) מתייחס לדירוג הממוצע המשוקלל לגבי כל האגרות חוב בקרן אגרות חוב. נוהל דירוג זה מספק למשקיעים מושג לגבי איכות האשראי של הקרן. זה גם מסייע בזיהוי הסיכון הכולל הכרוך בתיק אגרות חוב. ככל שדירוג האשראי הממוצע המשוקלל נמוך יותר, כך קרן איגרות החוב מסוכנת. דירוג האשראי הממוצע המשוקלל מיועד בצורת דירוג אותיות, כולל AAA, BBB או CCC.

Takeaways מפתח

• דירוג אשראי ממוצע משוקלל מספק למשקיעים תובנה לגבי איכות האשראי הכוללת של הקרן, המיועדת כ- AAA, BBB או CCC. דירוג האשראי הממוצע המשוקלל מחושב על ידי התחשבות בשווי השווי של כל דירוג אשראי בודד ומציין אותו כ אחוז מהתיק כולו ובכך מייצר את דירוג האשראי הממוצע. דירוג אשראי ממוצע משוקלל נחקר על ידי חלקים שכן הם עלולים לגרום לבלבול אצל משקיעים שאינם מבינים היטב את הדירוג. גורמים לינאריים משמשים גם לקביעת איכות האשראי של הקרן ומוקצים לרמת דירוג על סמך הסתברות ברירת מחדל.

כיצד עובד דירוג אשראי ממוצע משוקלל (WACR)

אופן הדירוג של דירוג האשראי הממוצע המשוקלל משתנה בכל ענפי הפיננסים. ככלל, דירוג האשראי הממוצע המשוקלל לוקח בחשבון את שיעור הערך של כל דירוג אשראי ורואה אותו כאחוז מסך התיק. עם משקולות דירוג אינדיבידואליות הקרן יכולה לקבוע את דירוג האשראי הממוצע.

עם דירוג אשראי ממוצע משוקלל, המשקיעים יכולים לגלות את איכות האשראי האמיתית של קרן אגרות חוב.

שיקולים מיוחדים

דירוג האשראי הממוצע המשוקלל אינו הנתון היחיד אליו יש גישה למשקיעים כאשר הם מבינים את איכות האשראי של קרן. חברות דיווח סטטיסטי עשויות גם לשלב גורם ליניארי בחישובי דירוג האשראי הממוצע המשוקלל. בדומה למושג לחישובים ממוצעים משוקללים סטנדרטיים, מתודולוגיה זו מזהה את המשקל היחסי של הערך של כל רמת דירוג.

בחישובי גורמים ליניאריים מוקצה גורם ליניארי לכל רמת דירוג על סמך הסתברות ברירת המחדל של הדירוג. גורם לינארי ממוצע נקבע על פי דירוג האשראי היחסי של אגרות החוב בתיק. לאחר מכן נקבע דירוג האשראי הממוצע המשוקלל על ידי הגורם הליניארי המתאים לו.

ביקורת על דירוג אשראי ממוצע משוקלל

דירוג מסוג זה אינו חסר מחלוקת. הליך דירוג האשראי הממוצע המשוקלל נחלק במחלוקת בענף קרנות האג"ח כתוצאה מהפוטנציאל לבלבול בין המשקיעים. מתודולוגיית דירוג ממוצעת משוקללת יכולה לקחת בחשבון את כל סיווגי הדירוג הפוטנציאליים שקרן יכולה להשקיע בהם. לפיכך, הקרן אינה רשאית להחזיק באגרות חוב בקטגוריית הדירוג הממוצעת המשוקללת שצוינה וזה יכול לגרום לבלבול של מי שרואה את הנתונים המופיעים בטבלה.

דוגמה לדירוג אשראי ממוצע משוקלל (WACR)

איגרת חוב עם 25% מערכה ב- AAA, 25% ב- BBB ו- 50% ב- CCC עשויה להיות בעלת דירוג אשראי ממוצע של B + שהוא בין BBB ל- CCC. יתכן וזה לא בהכרח ייצוג טוב למשקיעים מכיוון שהקרן אינה מחזיקה באג"ח B + כלשהן. מסיבה זו, מרבית קרנות האג"ח בוחרות לספק סולם עם שקלול לפי דירוג אשראי בחומרי השיווק שלהם. זה עוזר למשקיעים להבין את ריכוז האג"ח לפי דירוג ולא להסתכל רק על תוצאות הדירוג הממוצע המשוקלל.

קרן אינדקס האג"ח התאגידית לטווח ארוך הייתה אחת מקרנות האג"ח בעלות הביצועים הטובים ביותר לפני מספר שנים. הקרן לא סיפקה דירוג אשראי ממוצע משוקלל בחומרי השיווק שלה או בדיווח על הקרנות. במקום זאת הוא כלל את הסולם הבא שמראה את פיזור איכות האשראי שלו:

ממשלת ארה"ב.	0.1%
אאא	3.6%
אא	7.8%
א	39.1%
באה	49.4%
<באא	0.0%
סה"כ	100.0%