למרות פריחה של שערוריות שהביזו את המניה שלה, וולס פארגו ושות '(WFC) היכה באופן מפתיע את אומדני הרווחים בהסכמה עד כה השנה. מספר ה- EPS שלה עלה על הציפיות ביותר מ- 10% ברבעון המקביל וב- 13% ברבעון המקביל, לפי Yahoo Finance.
לעומת זאת, הביצועים של המניה של וולס פארגו משקפים סקפטיות עמוקה מצד המשקיעים בזמן שהיא מתכוננת לדווח על רווחי 3Q באמצע אוקטובר. המניה שלה עלתה ב -9.5% בלבד לשנה עד ליום שני, בעוד שמדד בנק KBW עלה ב -17.2%, בעוד שמדד S&P 500 (SPX) הציג עלייה של 19.3%. ביצועים מפגרים אלו עשויים למתוח את סבלנותם של אפילו משקיעים ארוכי טווח כמו Berkshire Hathaway Inc. של וורן באפט (BRK.A), הבעלים העיקריים של מניות הבנק.
למה המשקיעים מחפשים
בדומה לבנקים אחרים, וולס פארגו מתמודד עם רוח ראש מאקרו חזקה, כולל שיעורי ריבית נמוכים וכלכלה האטה. ההחלטה של הפדרל ריזרב לצאת לתכנית להפחתת ריביות יצרה סביבת מאקרו שלילית לשולי הרווח של וולס פארגו, ובמיוחד לשולי הריבית נטו שלה, הנוטים לרדת כאשר הריבית צונחת. זה סחט את הרווחים של וולס פארגו ברבעון השני. על מנת למשוך כספים מספקים מפקידים, וול פארגו נאלצה להגדיל את התשואה הממוצעת ששילמה על פיקדונות משלמים ריבית מ -0.89% ברבעון הראשון של 2019 ל -0.96% בשנת 2Q 2019, כך מדווח בוול סטריט ג'ורנל. כתוצאה מכך, מרווח הריבית הנקי של הבנק ירד מ- 2.91% ל -2.82%, והכנסות הריבית נטו שלו צנחו ב- 216 מיליון דולר. המשקיעים ישמחו לבדוק אם מגמה זו תימשך כאשר היא תדווח.
הערכות האנליסטים
לפי כמה חשבונות, המשברים השונים של וולס פארגו הביאו את התדרדרות הבנק ממלווה אגרסיבי הצומח במהירות לבנק בצמיחה איטית אשר השתמש בקיצוץ בעלויות כדי להגדיל את הרווחים.
למרות זאת, המשקיעים עשויים לגלות שהאסטרטגיה הממוקדת בעלויות של הבנק קוצרת תשואות הולכות ופוחתות. אנליסטים צופים דוח רווחים לא מרשים של וולס פארגו. הערכת הקונצנזוס הנוכחית מעריכה את מחיר ה- EPS של 1.16 דולר ברבעון השלישי של 2019, עלייה של 3 סנט או 2.7% על בסיס שנה-על-שנייה (YOY), אך בירידה מ -1.20 דולר ברבעון הראשון של 2019 ו- 1.30 דולר ברבעון השני של 2019. ביחס להכנסות, הקונצנזוס צופה 20.88 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2019, בירידה של 4.8% בהשוואה לרבעון המקביל, ולירידה של 1.0% לעומת הרבעון השני של 2019.
הלוואות חלשות מצטיינות
צמיחת ההלוואות של וולס פארגו נבלמה. ממוצע ההלוואות הממוצעות, המניע את הרווחים העיקריים, קפאה על שמריה, כאשר הנתון השני ברבעון השני של 949.9 מיליארד דולר עלה ב -0.4% בלבד בהשוואה לרבעון המקביל, אך ירד ב -0.3% לעומת הרבעון הקודם, בתוספת הרווחיות של החברה ברבעון השני. בצד הבהיר, הנכסים שלא ביצעו ביצועים עמדו על 6.3 מיליארד דולר בלבד ברבעון השני של שנת 2019, ירידה של 17.1% בהשוואה לרבעון המקביל וב 13.7% לעומת הרבעון הקודם. אם תוצאות הרבעון השלישי של שנת 2019 מראות עלייה באיכות ההלוואות, הדבר עשוי לקזז כמה חששות מצמיחת ההלוואות.
וולס פארגו טרם הציבה את שערוריית המכירות שלה בשנת 2016 לחלוטין מאחוריה, מה שהכתים את המוניטין שלה והוביל לשיפור הפיקוח על הרגולציה. כדי לעמוד ביעדי מכירות, צוות Wells Fargo פתח חשבונות עבור לקוחות ללא ידיעתם או הסכמתם בהיקף אדיר. הסקנדל גרם ללקוחות פוטנציאליים להיזהר עד היום, לפי דוח אחר של כתב העת.
אכן, הבנק הצביע על כך שהתכנית הכוללת של הפחתת עלויות נפגעת מהצורך להשקיע יותר במאמצי ניהול סיכונים ועמידה בתגובה לבדיקה מוגברת של הרגולציה.
להסתכל קדימה
דרוש למנכ"ל חדש לתת לבנק כיוון - אם יוכלו להעסיק אחד כזה. ההנהלה בסערה, כאשר משבצת המנכ"ל עדיין לא מולאה באופן קבוע מאז שהמכהן הקודם פרש במארס. גרוע מכך, מקורות מצביעים לכתב העת כי מספר מועמדים מובילים דחו את ההצעות להוביל את הבנק הבעייתי. "זה כמו ספינה ללא מנועים בים גבוה", כפי שכתב בריאן קלינהאנצל, אנליסט בקיף, ברויט וודס, ללקוחות, לפי כתב העת.
