קל לרכוב על המומנטום של שוק שוורים, אך בזמנים תנודתיים, יותר ויותר חשוב לזהות חברות עם ערך מהותי אמיתי. המשמעות היא למצוא חברות שהשוק מבצע היוון, אך עם פוטנציאל עצום, כמו Office Depot Inc. (ODP). באופן מסורתי, קמעונאית של ציוד משרדי, אופיס דיפו הוקעה על ידי האפוקליפסה הקמעונאית, אך מה שהמשקיעים חסרים זה הפיכת החברה לחברת טכנולוגיה. שינוי כזה עשוי לייצר עלייה של 20–60% במחיר המניה במהלך השנים הקרובות, לפי דברי ברון.
נכון לסגירת המסחר ביום רביעי, אופיס דיפו יורדת ב -53% בשנה החולפת וירידה של 40% בשנה האחרונה (YTD), בעוד S&P 500 עולה ב -10% בשנה החולפת וירידה של 3% מאז תחילת 2018. אופיס דיפו נסחרת ביחס של 5.76 מחיר קדימה לרווח (יחס רווח יחסי) לעומת מכפיל הקדימה של 16.92 של S&P 500. (ל, ראה: מטבעות אופיס דיפו לאחר הכרזת עסקה של מיליארד דולר. )
הפוך
כמו הרבה קמעונאים מסורתיים אחרים, גם אופיס דיפו נפגעה קשה מהעלייה של המסחר האלקטרוני וקמעונאים אלקטרוניים כמו אמזון. ההשפעות של מה שמכונה אפוקליפסה קמעונאית זו באו לידי ביטוי בצלילה במחיר המניות של החברה. עם זאת, הקשר בין עליית המסחר האלקטרוני לבין הנפילה במניות החברה לא מצליח לשים לב לשינוי חשוב מאוד שהתחולל בתוך החברה.
בעוד שאופיס דיפו עדיין מוכרת ציוד משרדי במסגרת עסקי הקמעונאות בצפון אמריקה, לחברה ישנם שני קווי עסקים חשובים נוספים: 1) פתרונות עסקיים, המספקת מגוון שירותים לעסקים כמו מנויים להדפס ודיו, עיצוב אתרים, שיווק דיגיטלי ולקוחות. ניהול מערכת יחסים; 2) ו- CompuCom, המתמחה בשירותי IT כמו אחסון בענן, חשיבה עיצובית, כמו גם רשת ו- IoT.
נכון שהפלח הקמעונאי המסורתי של החברה מאט, אך קווי עסקים אחרים אלה מראים סימני חיים. נוסף על כך, שני המגזרים האחרונים הללו היוו יחד 56% מכלל ההכנסות של אופיס דיפו בשנת 2017, ואילו המגזר הקמעונאי הכניס רק 44% מכלל ההכנסות, לפי דברי Barron.
לפיכך, אולי אפילו לא יהיה מדויק לחשוב על אופיס דיפו כ"קמעונאי טהור ", עובדה משמעותית שנראה כי המשקיעים מתעלמים. זה כמובן מהווה הזדמנות ראשונה לכל משקיע שמכיר בהצלחתה הנוכחית של שינוי החברה. (אל ראה: Office Depot סוף סוף יש מנכ"ל חדש. )
סיכונים
עם זאת, למניה של אופיס דיפו יש סטיית תקן גבוהה ולכן היא רגישה לכל חדשות שליליות, כמו מלחמות סחר אמריקאיות אפשריות עם מדינות אחרות.
כמו כן, קיים הסיכון שההנהלה לא מצליחה ליישם ולבצע את הטרנספורמציה המלאה מקמעונאי אספקה משרדית לחברת פתרונות ושירותי IT עסקיים. אבל גם אם ההנהלה לא מצליחה לבצע את הביצוע, החיסרון של המניה כבר מתומחר. אם ההנהלה אכן תצליח, יכול להיות שהחסרון יהיה בין 20% ל 60%.
