שוק המניות יכול להיות מקום תנודתי ביותר, עם תנודות שנתיות, רבעוניות ואפילו יומיות רחבות של הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס. למרות שהתנודתיות הזו יכולה להוות סיכון השקעה משמעותי, כאשר היא רותמת נכון, היא גם יכולה לייצר תשואות סולידיות למשקיעים ממולחים.
Takeaways מפתח
- תנודתיות בשוק המניות קשורה בדרך כלל לסיכון השקעה; עם זאת, ניתן להשתמש בו גם כדי לנעול החזרות מעולות. רמת העוצמה נמדדת באופן המסורתי ביותר באמצעות סטיית התקן, מה שמציין עד כמה הדוק מחיר המניה מקבץ סביב הממוצע הממוצע או הנע. סטיות תקן גדולות יותר מצביעות על פיזור גבוה יותר של תשואות כמו גם סיכון השקעה גדול יותר.
תנודתיות מוגדרת
באופן מוגדר, תנודתיות היא מדד לפיזור סביב תשואה ממוצעת או ממוצעת של נייר ערך. ניתן למדוד את התנודתיות באמצעות סטיית התקן, המסמנת עד כמה הדוק מחיר המניה מקובץ סביב הממוצע הממוצע או הנע (MA). כאשר המחירים נאספים זה בזה, סטיית התקן קטנה. לעומת זאת, כאשר המחירים מפוזרים באופן נרחב, סטיית התקן גדולה.
כמתואר בתורת התיקים המודרנית (MPT), עם ניירות ערך, סטיות תקן גדולות יותר מצביעות על פיזור תשואות גבוה יותר, יחד עם סיכון השקעה מוגבר.
ביצועי שוק ותנודתיות
בדוח משנת 2011, מחקר של Crestmont חקר את הקשר ההיסטורי בין ביצועי שוק המניות לתנודתיות. לצורך הניתוח, קרסטמונט השתמשה בטווח הממוצע של כל יום כדי למדוד את התנודתיות של מדד Standard & Poor's 500 (S&P 500). המחקר שלהם מצא כי תנודתיות גבוהה יותר תואמת את ההסתברות הגבוהה יותר לשוק בירידה, ואילו התנודתיות הנמוכה יותר תואמת את ההסתברות הגבוהה יותר לשוק עולה. משקיעים יכולים להשתמש בנתונים אלה על תנודתיות בשוק המניות לטווח הארוך כדי ליישר את התיקים שלהם לתשואות הצפויות הנלוות.
לדוגמה, כפי שמוצג בטבלה שלהלן, כאשר הטווח היומי הממוצע ב- S&P 500 הוא נמוך (הרבעון הראשון 0 עד 1%), הסיכויים הם גבוהים (כ -70% חודשי ו -91% בשנה) כי המשקיעים יהנו מרווחים של 1.5% חודשי ו- 14.5% בשנה.
כאשר הטווח היומי הממוצע עובר לרבעון הרביעי (1.9 עד 5%), קיימת סבירות להפסד של -0.8% לחודש ואובדן של -5.1% לשנה. השפעות התנודתיות והסיכון תואמות לאורך הספקטרום.
גורמים המשפיעים על תנודתיות
גורמים כלכליים אזוריים ולאומיים כמו מדיניות מיסוי וריבית יכולים לתרום משמעותית לשינוי הכיוון של השוק, ובכך להשפיע באופן משמעותי על התנודתיות. לדוגמה, במדינות רבות, כאשר בנק מרכזי קובע את שיעורי הריבית לטווח הקצר לאשראי לילה של בנקים, שוקי המניות שלהם מגיבים לעתים קרובות באלימות.
שינויים במגמות האינפלציה, בתוספת גורמי ענף ומגזר, יכולים להשפיע גם על מגמות שוק המניות לטווח הארוך ותנודתיות. לדוגמא, אירוע מזג אוויר גדול באזור המפיק ייצור נפט יכול לעורר עליית מחירי נפט, מה שבתורו מעלה את מחיר המניות הקשורות לנפט.
ה- VIX מיועד להיות צופה פני עתיד, ולמדוד את התנודתיות הצפויה בשוק במהלך 30 הימים הקרובים.
הערכת התנודתיות הנוכחית בשוק
מדד התנודתיות של בוררות בשיקגו (CBOE) (VIX) מגלה את תנודתיות השוק ומודד את סיכון המשקיעים, על ידי חישוב התנודתיות המשתמעת (IV) במחירי סל אופציות מכר ושיחה במדד S&P 500. קריאה VIX גבוהה מסמנת תקופות של תנודתיות גבוהה יותר בשוק המניות, בעוד שקריאות נמוכות מסמנות תקופות של תנודתיות נמוכה יותר. באופן כללי, כאשר ה- VIX עולה, ה- S&P 500 יורד, מה שמאפיין בדרך כלל זמן טוב לקנות מניות.
בשורה התחתונה
רמת התנודתיות הגבוהה יותר שמגיעה בשווקי דובים יכולה להשפיע ישירות על תיקים, תוך הוספת מתח למשקיעים, כשהם צופים בערך התיקים שלהם צונחים. זה בדרך כלל מדרבן את המשקיעים לאזן מחדש את משקל התיק שלהם בין מניות ואג"ח, על ידי רכישת מניות נוספות ככל שהמחירים יורדים. באופן זה, תנודתיות בשוק מציעה בטנה כסופה למשקיעים, המנצלים את המצב. (לקריאה קשורה ראו "כיצד להמר על תנודתיות כאשר תוקף ה- VXX יפוג")
