כתיבת שיחות על מניות בבעלות תיק - טקטיקה המכונה "כתיבת שיחות מכוסות" - היא אסטרטגיה ברת קיימא שניתן להשתמש בה ביעילות כדי לשפר את התשואות בתיק. כתיבת קריאות מכוסות על מניות שמשלמות דיבידנדים מעל הממוצע היא תת-קבוצה של אסטרטגיה זו. בואו נדגים את המושג בעזרת דוגמא.
דוגמא
שקול שיחה מכוסה על ענקית הטלקום Verizon Communications, Inc. (VZ), שנסגרה ב -50.03 דולר ב -24 באפריל 2015. Verizon משלמת דיבידנד רבעוני של 0.55 דולר, עבור תשואת דיבידנד שצוינה של 4.4%.
הטבלה מציגה פרמיות אופציות עבור שיחה שווה בכסף (מחיר שביתה של 50 $) ושתי שיחות מחוץ לכסף (שביתות 52.50 ו 55 $), אשר יפוגו ביוני, יולי ואוגוסט. שימו לב לנקודות הבאות:
תמחור באפשרות שיחה עבור Verizon
|
תפוגה של אפשרות |
מחיר השביתה 50.00 $ |
מחיר השביתה 52.50 $ |
מחיר שביתה 55.00 $ |
|
19 ביוני 2015 |
1.02 $ / 1.07 $ |
0.21 $ / 0.24 $ |
0, 03 $ / 0, 05 $ |
|
17 ביולי 2015 |
1.21 $ / 1.25 $ |
$ 0.34 / $ 0.37 |
0.07 $ / 0.11 $ |
|
21 באוגוסט 2015 |
$ 1.43 / $ 1.48 |
0.52 $ / 0.56 $ |
0.16 $ / 0.19 $ |
- עבור אותו מחיר שביתה, פרמיות השיחה גדלות ככל שאתה הולך. עבור אותה תפוגה, הפרמיות יורדות ככל שמחיר השביתה עולה. קביעת השיחה המכוסה המתאימה לכתיבה היא אפוא פיתרון בין תפוגה למחיר השביתה. במקרה זה, נניח שאנחנו מחליטים על מחיר השביתה של 52.50 $, מכיוון ששיחת ה -50 דולר היא כבר מעט בתוך הכסף (מה שמגדיל את הסבירות ש ניתן לקרוא למניה לפני תפוגה), בעוד שפרמיות השיחות בסך $ 55 נמוכות מכדי להבטיח את האינטרס שלנו. מכיוון שאנחנו כותבים שיחות, יש לקחת בחשבון את מחיר ההצעה. כתיבת השיחות בסך 52.50 $ לחודש יוני תספק פרמיה של 0.21 $ (או כ -2.7% במונחים שנתיים), ואילו השיחות ב -17 ביולי משיגות פרמיה של 0.34 $ (2.9% שנתיים) והשיחות ב -21 באוגוסט נותנות פרמיה של 0.52 $ (3.2% שנתיים).
פרמיה שנתית (%) = (פרמיית אופציה x 52 שבועות x 100) / מחיר מלאי x שבועות שנותרו לפקיעה.
- לכל חוזה אופציות לרכישה יש 100 מניות כבסיס. נניח שאתה קונה 100 מניות של Verizon במחיר הנוכחי של 50.03 $, ורשום את השיחות באוגוסט 52.50 על מניות אלה. מה תהיה התשואה שלך אם המניה תעלה מעל 52.50 $ רגע לפני שתוקף השיחות ותיקרא? אתה תקבל את המחיר של 52.50 $ עבור המניה אם הוא נקרא, והיית גם מקבל תשלום דיבידנד אחד בסך 0.55 $ ב -1 באוגוסט. התשואה הכוללת שלך היא, אם כן,:
($ 0.55 דיבידנד שהתקבל + $ 0.52 פרמיית שיחה שהתקבלה + 2.47 $ *) / 50.03 $ = 7.1% במהלך 17 שבועות. זה משווה לתשואה שנתית של 21.6%.
אם המניה לא נסחרת מעל מחיר השביתה של 52.50 $ עד 21 באוגוסט, השיחות תפוגו ללא ביצוע ותשמור על הפרמיה של 52 $ (0.52 $ x 100 מניות) בניכוי עמלות ששולמו.
יתרונות וחסרונות
נראה כי הדעה חלוקה בנוגע לחוכמה של כתיבת קריאות למניות עם תשואות דיבידנד גבוהות. ותיקי אופציות מסוימים תומכים בכתיבת שיחות על מניות דיבידנד בהתבסס על התפיסה כי הגיוני לייצר את התשואה המרבית האפשרית מהתיק. אחרים טוענים כי הסיכון ל"התקנות "של המניה אינו שווה את הפרמיות העצומות העשויות להיות זמינות כתיבת קריאות למניה עם תשואת דיבידנד גבוהה.
שים לב שמניות שבב כחול שמשלמות דיבידנדים גבוהים יחסית בדרך כלל מקובצות בענפי הגנה כמו טלקום ושירותים. דיבידנדים גבוהים בדרך כלל מעכבים את תנודתיות המניות, מה שמביא בתורו פרמיות אופציות נמוכות יותר. בנוסף, מכיוון שמניה בדרך כלל יורדת בסכום הדיבידנד כאשר היא עוברת דיבידנד חוץ, הדבר משפיע על הורדת פרמיות השיחה והגדלת פרמיות המכירה. הפרמיה הנמוכה שמתקבלת מכתיבת שיחות על מניות עם דיבידנד גבוה מתקזזת מהעובדה שיש סיכון מופחת לכך שהם ייקראו (מכיוון שהם פחות תנודתיים).
באופן כללי, אסטרטגיית השיחה המכוסה עובדת טוב עבור מניות שהן אחזקות ליבה בתיק שלה, במיוחד בתקופות בהן השוק נסחר לצדדים או שהוא טווח גבולות. זה לא מתאים במיוחד בשווקי שור חזקים בגלל הסיכון הגבוה להעלאת המניות.
בשורה התחתונה
כתיבת שיחות על מניות עם דיבידנדים מעל הממוצע עשויה להגביר את תשואות התיקים. אבל אם אתה מאמין שהסיכון להתקשר למניות אלה אינו שווה את הפרמיה הצנועה שהתקבלה לכתיבת שיחות, אסטרטגיה זו עשויה לא להיות עבורך.
השווה חשבונות השקעה × ההצעות שמופיעות בטבלה זו הן משותפויות מהן Investopedia מקבלת פיצוי. תיאור שם הספקמאמרים קשורים
אסטרטגיית מסחר וחינוך
היסודות של רווחיות אפשרויות
אסטרטגיית מסחר וחינוך
מדריך למתחילים לאסטרטגיות אפשרויות
השקעה
אסטרטגיות מסחר באופציות: מדריך למתחילים
אסטרטגיית מסחר וחינוך
10 אסטרטגיות אפשרויות שכדאי לדעת
אסטרטגיית מסחר וחינוך
יסודות אפשרויות: כיצד לבחור את מחיר השביתה הנכון
אסטרטגיית מסחר וחינוך
אסטרטגיית סחר באופציות שיחות מכוסות חלופיות
קישורי שותפיםתנאים קשורים
הגדרת כותב סופר הוא המוכר של אופציה הגובה את תשלום הפרמיה מהקונה. סיכון הכותבים יכול להיות גבוה מאוד, אלא אם כן מכוסה האופציה. יותר הגדרת ממרח פרפר וריאציות ממרחי פרפר הם סיכון קבוע ואסטרטגיית אפשרויות פוטנציאל רווח מכוסות. ממרחי פרפרים יכולים להשתמש במיקומים או בשיחות וישנם כמה סוגים של אסטרטגיות מורחבות אלה. יותר באיזו דרך מניה עוברת, חוט יכול לסחוט רווח חנק הוא אסטרטגיית אופציות פופולרית הכוללת קיום שיחה וגם מכירה של אותו נכס בסיס. זה מניב רווח אם מחיר הנכס נע באופן דרמטי למעלה או למטה. יותר הגדרת כתיבת שיחות יחסי כתיבת שיחה ביחס היא אסטרטגיית אופציות שבה אחד הבעלים של מניות במניה הבסיסית וכותב יותר אופציות שיחה מסכום המניות הבסיסיות. הגדרת שיחה מכוסה יותר שיחה מכוסה מתייחסת לעסקה בשוק הפיננסי בה המשקיע שמוכר אופציות שיחה הוא הבעלים של הסכום השווה לערך של נייר הערך הבסיסי. יותר הגדרת אפשרות להתקשרות אופציה להתקשרות היא הסכם המעניק לרוכש האופציה את הזכות לקנות את הנכס הבסיסי במחיר מוגדר בפרק זמן מסוים. יותר