תוכן העניינים
- מהי אפשרות לשיחה?
- היסודות של אפשרויות שיחה
- שיחות מכוסות להכנסות
- שימוש באפשרויות להשערות
- שימוש באפשרויות לניהול מס
- דוגמה לאפשרות שיחה
מהי אפשרות לשיחה?
אופציות לרכישה הינן חוזים פיננסיים המקנים לרוכש האופציה את הזכות, אך לא את החובה, לקנות מניה, אג"ח, סחורה או נכס או מכשיר אחר במחיר מוגדר בפרק זמן מסוים. המניה, האג"ח או הסחורה נקראים הנכס הבסיסי. קונה שיחה מרוויח כאשר הנכס הבסיסי עולה במחיר.
ניתן מנוגדת אפשרות שיחה עם מכר, המעניק למחזיק את הזכות למכור את הנכס הבסיסי במחיר מוגדר לפני או פקיעתו. זה עשוי להיות מושפע מכספי המניות, או ממצבם או החוצה.
Takeaways מפתח
- שיחה היא חוזה אופציה המעניק לבעלים את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש סכום מוגדר של נייר ערך בסיסי במחיר מוגדר בזמן מוגדר. המחיר שצוין ידוע כמחיר השביתה והזמן שצוין בו מתבצעת מכירה הוא תפוגתו או זמן הבשלות. ניתן לרכוש אופציות להתקשרות לצורך ספקולציות, או להימכר למטרות הכנסה. ניתן גם לשלב אותם לשימוש באסטרטגיות מורחבות או שילוב.
יסודות אפשרות להתקשרות
היסודות של אפשרויות שיחה
באופציות על מניות, אופציות לרכישה מעניקות למחזיק את הזכות לקנות 100 מניות של חברה במחיר ספציפי, המכונה מחיר השביתה, עד למועד מוגדר, המכונה תאריך התפוגה.
לדוגמא, חוזה אופציות לרכישה יחידה עשוי לתת למחזיק את הזכות לקנות 100 מניות של מניות אפל במחיר של 100 דולר עד למועד התפוגה בעוד שלושה חודשים. ישנם תאריכי תפוגה רבים ומחירי השביתה עבור סוחרים לבחור. עם עליית שווי המניה של אפל, מחיר חוזה האופציה עולה וההפך. קונה אופציית הרכש רשאי להחזיק בחוזה עד למועד התפוגה, ובשלב זה יוכלו למסור את 100 מניות המניות או למכור את חוזה האופציות בכל נקודה לפני תאריך התפוגה במחיר השוק של החוזה באותה עת.
מחיר השוק של אפשרות השיחה נקרא הפרמיה. זהו המחיר ששולם עבור הזכויות שמספקת אפשרות השיחה. אם בתום התוקף הנכס הבסיסי נמצא מתחת למחיר השביתה, קונה השיחה מאבד את הפרמיה ששולמה. זה ההפסד המקסימלי.
אם מחירו של הבסיס נמצא מעל למחיר השביתה עם תום התוקף, הרווח הוא מחיר המניה הנוכחי בניכוי מחיר השביתה והפרמיה. לאחר מכן מכפילים את זה בכמה מניות שרוכש האופציה שולט בהן.
לדוגמה, אם אפל נסחרת ב -110 דולר בתום התוקף, מחיר השביתה הוא 100 $, והאופציות עולות לקונה 2 $, הרווח הוא 110 $ - ($ 100 + $ 2) = 8 $. אם הקונה קנה חוזה אחד שמשתווה ל 800 $ (8 x 100 מניות), או 1, 600 $ אם הוא קנה שני חוזים (8 X 200 $). אם בתום התוקף אפל נמצאת מתחת למאה דולר, קונה האופציה מפסיד 200 דולר (2 x 100 מניות) עבור כל חוזה שקנו.
חשוב
אפשרויות שיחה משמשות לרוב לשלושה מטרות עיקריות. אלה הם ייצור הכנסות, ספקולציות וניהול מס.
שיחות מכוסות להכנסות
חלק מהמשקיעים משתמשים באפשרויות שיחה כדי לייצר הכנסה באמצעות אסטרטגיית שיחות מכוסה. אסטרטגיה זו כוללת בעלות על מניות בסיסיות ובמקביל לכתוב אופציה להתקשרות, או לתת למישהו אחר את הזכות לקנות את המניה שלך. המשקיע גובה את פרמיית האופציה ומקווה שהאופציה פגה חסרת ערך (מתחת למחיר השביתה). אסטרטגיה זו מייצרת הכנסה נוספת עבור המשקיע אך יכולה גם להגביל את פוטנציאל הרווח אם מחיר המניה הבסיסי עולה בחדות. עדיף לקחת בחשבון אם אתה מבצע חוט או חוט במהלך זה.
שיחות מכוסות עובדות מכיוון שאם המניה עולה מעל מחיר השביתה, קונה האופציה יממש את זכותו לקנות את המניה במחיר השביתה הנמוך יותר. המשמעות היא שכותב האופציות אינו מרוויח מתנועת המניות מעל מחיר השביתה. הרווח המרבי של כותב האופציות מהאופציה הוא הפרמיה המתקבלת.
שימוש באפשרויות להשערות
חוזי אופציות מעניקים לרוכשים אפשרות לחשיפה משמעותית למניה במחיר קטן יחסית. בשימוש מבודד, הם יכולים לספק רווחים משמעותיים אם מניה תעלה. אך הם יכולים גם לגרום לאובדן פרמיה של 100%, אם אפשרות השיחה תפוג ללא ערך בגלל מחיר המניה הבסיסי שלא יצליח לעבור את מחיר השביתה. היתרון בקניית אופציות שיחה הוא שהסיכון מוגדר תמיד בפרמיה המשולמת עבור האופציה.
המשקיעים עשויים גם לקנות ולמכור אפשרויות שיחה שונות בו זמנית, תוך יצירת מרווח שיחה. אלה יעמדו לרווח והפסד פוטנציאליים כאחד מהאסטרטגיה, אך הם חסכוניים יותר במקרים מסוימים מאופציית שיחה יחידה שכן הפרמיה שנאספה ממכירה של אופציה אחת מקזזת את הפרמיה ששולמה עבור האחרת.
שימוש באפשרויות לניהול מס
משקיעים לפעמים משתמשים באופציות כדי לשנות הקצאות תיקים מבלי לקנות או למכור בפועל את הערך הבסיסי.
לדוגמה, משקיע עשוי להחזיק 100 מניות של מניות XYZ ועלול להיות אחראי לרווח הון גדול שלא מומש. מאחר שאינם מעוניינים לעורר אירוע חייבים במס, בעלי המניות עשויים להשתמש באופציות כדי לצמצם את החשיפה לנייר ערך הבסיסי מבלי למכור אותו בפועל. בעוד שרווחים מאופציות שיחה ומכר ניתנים לחייבים במס, הטיפול בהם באמצעות מס הכנסה מורכב יותר בגלל ריבוי סוגים וסוגים של אפשרויות. במקרה שלמעלה, העלות היחידה לבעל המניות בגין עיסוק באסטרטגיה זו היא עלות חוזה האופציות עצמו.
דוגמה לעולם האמיתי של אפשרות להתקשרות
נניח שמניות מיקרוסופט נסחרות במחיר של 108 דולר למניה. אתה הבעלים של 100 מניות במניה ואתה רוצה לייצר הכנסה מעבר לדבידנד של המניה. אתה גם מאמין שסביר להניח כי המניות לא יעלו מעל 115.00 $ למניה במהלך החודש הבא.
אתה בוחן את אפשרויות השיחה של החודש שלאחר מכן ורואה שיש 115.00 שיחות הנסחרות במחיר של 0.37 דולר לחוזה. אז אתה מוכר אפשרות שיחה אחת וגובה את הפרמיה של 37 דולר (0.37 דולר x 100 מניות), המייצגת הכנסה שנתית בערך של ארבעה אחוזים.
אם המניה תעלה מעל 115.00 $, קונה האופציה יממש את האופציה ותצטרך למסור את 100 מניות המניה במחיר של 115.00 $ למניה. עדיין הרווחת רווח של 7.00 דולר למניה, אך החמצת את כל החסכון מעל 115.00 $. אם המניה לא עולה מעל 115.00 $, אתה שומר על המניות ואת הכנסה הפרמיה של 37 $.
