מניות הטכנולוגיה נסבלות השנה מכיוון שהן עולות על ביצוע דרמטי משאר השוק. אך לא כל מניות הטכנולוגיה נהנות מהעלייה. מניות של כמה חברות טק מורשת מפגרות, כולל Cisco Systems Inc. (CSCO), מכונות עסקיות בינלאומיות (IBM), HP Inc. (HPQ) ו- Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE). אולם כאשר אלה מסתגלים לתעשיית הטק המשתנה ומתחילים להעביר את עסקיהם למודלי תוכנה וחומרה מבוססי מנוי, הם עשויים להיות מוכנים לריבאונד גדול, כך על פי סיפור שפורסם לאחרונה בברון.
Takeaways מפתח
- מניות טק מדור קודם עברו בפיגור של עמיתיהם ושוק רחב יותר. דגמים מבוססי שירות ומנוי מבוססים על שירות מנויים יותר מביצועים. מניות טק מדור קודם נסחרות במכפילי הערכה נמוכים יותר בהשוואה לעמיתים. סיסקו, יבמ, HP בע"מ, ו- HP ארגונים עשויים להיות מוגדרים לריבאונד.
מה זה אומר למשקיעים
הביצועים החלשים של השנה של מניות הטכנולוגיה מדור קודם הם רק מיקרוקוסמוס של סיפור ירידה נרחב בהרבה. בשנת 2000 היה שווי השוק של סיסקו כ -350 מיליארד דולר. זה עכשיו מתחת ל -200 מיליארד דולר. יבמ ירדה ממש מתחת ל -200 מיליארד דולר בשנת 2000 למעט מעל 100 מיליארד דולר. הערך המשולב של HP Inc. ו- HP Enterprise (HP התפלגה לשתי חברות בשנת 2015) בשנת 2000 היה קצת יותר מ -100 מיליארד דולר בשנת 2000 וכיום הוא כ- 50 מיליארד דולר, על פי נתונים של וולף מחקר ו- FactSet, לפי נתוני Barron.
תעשיית הטק משתנה במהירות וחברות מדור קודם התקשו לעמוד בקצב שלה. מחשוב ענן הוא אולי אחד התזוזות הגדולות ביותר בתעשיית הטק, כאשר מחצית מהנתונים בעולם צפויים לשבת בעננים ציבוריים עד שנת 2025. אך השינוי הגדול האחר הוא המעבר ממודל עסקי מבוסס מוצר למציע שירותים מבוססי מוצרים על מנויים לתוכנה וגם לחומרה.
חשוב על תוכנת Office של Microsoft Corp.s (MSFT), או על תוכנת העיצוב Creative Suite Suite של Adobe Inc. (ADBE), שניהם שירותים מבוססי מנוי. ניתן להציע כל דבר מטלוויזיה למוזיקה ואחסון למשחקי וידאו על בסיס מנוי, וזה מה שאפל עושה. מדובר בחברות שהמציאו את עצמן בהצלחה מחדש, שכבר לא נחשבות כחברות מדור קודם. כל המניות שלהם נסחרות מעל פי 20 מהרווחים, לעומת מניות מדור קודם שנסחרות ברווחים של פי תשע עד 14. אבל חברות המורשת עושות מאמצים לשנות.
HP Inc. שואפת להציע מדפסות ודיו כשירות מנוי ועובדת קשה להפחתת עלויות באמצעות תוכנית הפחתה של מיליארד דולר. לאחרונה דחתה החברה הצעת השתלטות של 33 מיליארד דולר שהציעה זירוקס, אך גם אם אכן תתרחש עסקה, HP עדיין עומדת בפני האתגר של ירידה חילונית בהדפסה ולחימה של חברות צד ג 'על שוק הדיו.
סיסקו עובדת קשה כדי לבנות מודל הכנסות חוזר על בסיס תמהיל של מכירות חומרה ותוכנה. החברה עדיין ממוקמת במקום הראשון בתחום הארגון ברשת, והיא נמצאת בתהליך של הגדלת עסקי הרשת שלה עם שירותי מנוי. אך כחברה מגוונת ברחבי העולם, סיסקו מתמודדת כיום עם מספר רוח גבית מאקרו כלכלית, כמו מלחמת הסחר בארה"ב וסין.
יבמ מנסה גם לבנות מודל חוזר המבוסס על שילוב של מכירות חומרה ותוכנה. החברה מתמקדת גם בבינה מלאכותית (AI), ומקווה שרכישתה של רד האט בסך 34 מיליארד דולר בתחילת השנה תסייע בהגברת התחרותיות בזירת הענן. יבמ מעסיקה גם מספר רב של עובדים עם רקע בתחום השירותים והייעוץ לטכנולוגיות מידע, מה שעשוי להעניק לה יתרון על פני גוגל בהצעת שירותי ענן ארגוניים.
HP Enterprise, המציעה שרתים וציוד ארגוני אחר, הבטיחה הבטחה גדולה להעביר את כל חבילת המוצרים שלה לדגם מבוסס שירות. החברה הצליחה בהכאת הציפיות על ידי קיצוץ בעלויות. עם זאת, בעוד שהמעבר למודל שירות מנויים עומד להיות הכרחי, יש הסבורים שלא יספיקו להתחרות בחברות גדולות יותר.
להסתכל קדימה
בעוד שסיסקו, יבמ, HP Inc. ו- HP Enterprises נראים כעל סיכויים סבירים להצלחה, חברות טכנולוגיות אחרות מהדור הקודם עשויות להיתקל באתגרים גדולים עוד יותר. למרות כמות הנתונים המופקת כיום, חברות כונני דיסק כמו Seagate Technology Plc. (STX) ו- Western Digital Corp. (WDC) מתמודדים עם האתגר להתחרות באחסון מבוסס פלאש והעובדה שאפקטיביות אחסון הנתונים הולכת וגוברת בקצב מהיר, כלומר, הצרכנים והחברות מסוגלים לאחסן נתונים רבים יותר מבלי לדלג. הרבה מזומנים לחברות כונני הדיסק.
