קרנות הנסחרות בבורסה לעומת קרנות נאמנות הן דיון מתמשך שסביר להניח שלא ייגמר לעולם. יש תומכים ומלעיזים בשני המחנות, וכל עוד המוצרים הללו ימשיכו להתקיים, המשקיעים ישפכו טריליוני דולרים לשניהם. לכל אחד היתרונות והחסרונות שלו, אבל זה דיון בפעם אחרת. (לפרטים נוספים ראו: קרן נאמנות מול תעודת סל: מה מתאים לך?)
תעודות סל בנייה
לפני שנגיע לסוגי הקרנות הנסחרות בבורסה, בואו נסתכל בקצרה על בנייתם.
תעודות סל נקנות ונמכרות בדיוק כמו מניות. הם קלים בבעלותם, מה שהופך אותם מפתים לאנשי מקצוע וחובבים כאחד. מדוע לקחת סיכון הכרוך בקניית מניה בודדת כשאפשר לסחור בענף שוק שלם, מדד או מדינה?
קל ככל שיהיה לסחור בתעודות סל, חשוב שתדע כיצד הם בנויים כך שתוכל להבין את הסיכונים הכרוכים בכך. בקיצור, מניות של מניות שהושאלו מוחזקות בנאמנות לחיקוי מדד מסוים. לאחר מכן נוצרות יחידות יצירה המייצגות חבילות של אותם מניות שאולות. הנאמנות מנפיקה מניות תעודות סל, המייצגות חלק קטן מיחידות היצירה, ומניות אלה נמכרות לציבור.
הסיכון הגדול ביותר עם תעודות סל הוא הנזילות. מכיוון שניתן למכור תעודות סל קצרות, אם תיווצר פאניקה וקרן מסוימת תתקצר בכבדות, יתכן שלקרן אין מספיק מזומנים בכדי לספק את ההזמנות הללו. זו בעיה היפותטית, אבל בהחלט אפשרית. ניתן להפחית סיכון זה על ידי בחירת תעודות סל עם נזילות רבה.
כעת, בואו נסתכל על שישה סוגים של תעודות סל.
1. קרנות הון
מרבית תעודות הסל עוקבות אחר מדדי מניות או מגזרים. כמה תעודות סל המדמות מחקות מדד במלואן, ואחרות משתמשות בדגימה מייצגת, החורגת מעט על ידי שימוש בחוזים עתידיים, אופציות ומחליפים, ורכישת מניות לפעמים לא מצויה במדד. אם הדגימה הזו נהיית אגרסיבית מדי, היא עלולה להוביל לשגיאות מעקב. כל תעודת תעודה עם שגיאת מעקב מעל 2% נחשבת מנוהלת באופן פעיל. ככל שתעודות סל מתמחות יותר ויותר, זה דבר שהמשקיעים צריכים לצפות בו.
ריבוי תעודות הסל מקנה למשקיעים דרך לא יקרה להשיג גיוון בתיקיהם. בין אם תרצו לתפוס חלק מסוים מהמניות בעולם, מגזר רחב או שוק נישה, יש תעודת סל עבור זה. יתר על כן, אחרים משקיעים בחברות בגדלים שונים, בין אם אתם מחפשים קרן קטנה, בינונית או גדולה. לא רק שיש כספים זמינים כמעט לכל תחום בו תרצו להשקיע, כאשר יותר יגיעו לשוק בכל שבוע, אלא שיש גם כאלה המשתמשים בסגנונות שונים כמו השקעה בערך או השקעה בצמיחה.
עם שפע הבחירות שיש בחוץ, חשוב שתקבע תחילה את הקצאת המניות של התיק שלך ואז, על סמך החלטות אלו, בחר תעודות סל שתעמוד ביעדי ההשקעה שלך.
2. קופות קבועות
רוב אנשי המקצוע הפיננסיים ממליצים להשקיע חלק מהתיק שלך בניירות ערך עם הכנסות קבועות כמו אג"ח ותעודות סל. הסיבה לכך היא שאגרות חוב נוטות לצמצם את התנודתיות של התיק, ובמקביל לספק זרם הכנסה נוסף. השאלה המיושנת הופכת לאחוז האחוזים. איזה סכום צריך לעבור למניות, הכנסה קבועה ומזומן? זה נקרא בדרך כלל הקצאת נכסים. כמו בקרנות הון, יש הרבה קרנות איגרות חוב זמינות. משקיעים שאינם בטוחים באיזה סוג להשקיע צריכים לקחת בחשבון תעודות סל הכוללות בשוק האג"ח, המשקיעות בכל שוק האג"ח בארה"ב.
3. קופות סחורות
לפני שאתה משקיע בתעודות סל סחורות, חשוב להבין מדוע אתה מעוניין בסחורות מלכתחילה. מבחינה היסטורית, לסחורות אין מתאם מחירים נמוך עם מניות. מומחים מציעים כי הקצאת נכסים אסטרטגית מהווה 90% מהתשואה של תיק. עם זאת, לא די במלאי שלך, מניות, אג"ח, מזומנים, סחורות ונדל"ן. עליך גם לגוון בתוך כל אחת מאותן סוגים של נכסים. לשם נכנסים תעודות סל. המשקיעים יכולים לרכוש תעודת סל סחורה העוקבת אחר שינויי מחירים של סחורות מסוימות כמו זהב או נפט, או במניות תעודות סל שמשקיעות במניות המשותפות של יצרני הסחורות. לראשון יש מעט מתאם עם מניות, ואילו האחרון מתואם מאוד. אם התיק שלך כבר מכיל מניות, תעודת סל סחורה עשויה להיות הגיונית יותר.
4. קופות מטבע
ככל שמטבעות העולם יהפכו לתנודתיים יותר ותפקיד הדולר האמריקני כמטבע מילואים לאט לאט דועך, המשקיעים המעוניינים להגן על שווי השקעותיהם הנקובות בארה"ב יחפשו אפשרויות המספקות גידור מול דולר פוחת. אפשרות אחת היא להשקיע במניות זרות או תעודות סל במניות זרות. עם זאת, זה לא יספק לך פיזור בקטגוריות הנכסים מכיוון שמניות זרות בדרך כלל מתואמות עם מניות ארה"ב. אלטרנטיבה טובה יותר היא להשקיע בתעודות סל במט"ח. בין אם מדובר במטבע בודד או מטבע עם מיקוד רחב יותר, הכוונה כאן היא לבודד את תיק העבודות שלך מדולר אמריקאי פוחת. מצד שני, אם הדולר האמריקאי מתגבר ובבעלותך מניות זרות, אתה יכול להגן על שווין של אותן החזקות על ידי קיצור תעודת סל זהה במטבע.
חשוב לזכור כי השקעת מטבע צריכה לייצג חלק קטן מאסטרטגיית ההשקעה הכוללת שלך ונועדה לרכך את מכה התנודתיות במטבע.
5. קרנות נדל"ן
משקיעים בהכנסות המעוניינים קצת להתענג על הסטייק שלהם עשויים לשקול תעודות סל השקעות בנכסי נדל"ן (REIT). בין אם אתה בוחר קרן שמשקיעה בסוג מסוים של נדל"ן ובין שהיא בעלת אופי רחב יותר, האטרקציה הגדולה ביותר של קרנות אלה היא העובדה שהם חייבים לשלם 90% מההכנסה החייבת שלהם לבעלי המניות. זה הופך אותם לאטרקטיביים ביותר מבחינת התשואה, למרות התנודתיות המוגברת בהשוואה לאג"ח. קרנות אלה מהוות מקור הכנסה מצוין, במיוחד כאשר הריבית לטווח הקצר והאינפלציה נמצאים בקרבת השפל ההיסטורי. (לפרטים נוספים, ראה: כיצד לנתח את נאמני ההשקעה בנדל"ן.)
6. קרנות מיוחדות
עם הפיכת תעודות סל פופולריות יותר, הופיעו מגוון קרנות העונות על כל אסטרטגיית השקעה שאפשר להעלות על הדעת, בדומה למה שקרה בקרנות נאמנות. שתיים מהיותר מעניינות הן קרנות הפוכות, שמרוויחות כאשר מדד מסוים עושה לא טוב, וקרנות ממונפות, שיכולות להכפיל או לשלש את התשואות של מדד מסוים על ידי שימוש במינוף, כפי שהשם מרמז. אתה יכול אפילו לקנות תעודות סל שעושות את שניהם. אם בחרתם להשתכשך בתעודות סל ממונפות או הפוכות, חשוב שתבינו את הסיכונים. באופן כללי, הם תנודתיים מאוד ולא אמינים כמו השקעות לטווח הארוך.
הערה מהירה על תעודות סל מול קרנות נאמנות
תעודות סל במקור פותחו כדי לספק למשקיעים מוצר יעיל ומס נזיל יותר מקרנות הנאמנות. בעוד תעודות סל הן פאסיביות מבחינת עיצוב, ככל שהן נהיו מקובלות יותר, מנהלי השקעות פיתחו קרנות מנוהלות באופן פעיל, אם כי עם דמי ניהול גבוהים יותר, המבקשים לעלות על המדדים. בבחירת השקעה כלשהי, בין אם מדובר בקרן נאמנות או תעודת סל, הדאגה העיקרית צריכה להיות מה שאתה משלם כדי להיות בבעלותה. בהתחשב ברוב מנהלי הכספים שלא ביצועים טובים מהביצועים שלהם, מומלץ לשקול ביסודיות את היתרונות והחסרונות של קרנות אלה לפני שתבצע השקעה.
לכל תעודת סל וקרנות נאמנות שגיאות מעקב. התשואות של שני המוצרים בעת מעקב אחר אותו מדד הן בדרך כלל במרחק של כמה נקודות בסיס אחת מהשנייה. עבור מרבית האנשים זה מסתבר מה הגיוני במצב הספציפי שלך. אם אתה משקיע עשה זאת בעצמך, תעודות סל כנראה הגיוניות יותר. אם אתה תורם מדי חודש לתכנית השקעה אוטומטית, קרוב לוודאי שקרנות הנאמנות יהיו העדפתך. כך או כך, חשוב להבין מה אתם קונים.
בשורה התחתונה
מאז הכנסת תקבולי פיקדון S&P 500 בשנת 1993, המכונים בדרך כלל עכבישים (SPDR), קרנות הנסחרות בבורסה התפוצצו בפופולריות רבה. כיום, הערעור ההמוני שלהם נראה בלתי ניתן לעצירה. אמנם הם לא מיועדים לכל משקיע, אך הם בהחלט יכולים למלא חלק חשוב בגיוון התיק שלך, תעודת סל אחת בכל פעם.
