המניות גדלות בצורה חדה מהשיא של דצמבר 2018, ומשקיעים רבים תוהים אם ההזדמנויות הטובות ביותר לרווחיות במניות עומדות כעת מאחורינו. בתוך כך, דייוויד קוסטין, אסטרטג המניות הראשי בארה"ב בגולדמן סאקס, החיל מספר מסכים לייצור סל של 30 מניות עם סיכויים חזקים בשנת 2Q 2019, כולל שמונה אלה: Amgen Inc. (AMGN), Facebook Inc. (FB), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Foot Locker Inc. (FL), AT&T Inc. (T), Texas Instruments Inc. (TXN), VeriSign Inc. (VRSN) ו- Western Union Co. (WU).
8 מניות לקנות כמי שוק שוקלים
(YTD מרוויח עד ה -2 באפריל, 2019)
- פייסבוק, 34% VeriSign, 26% PayPal, 24% Lock Lock, 22% Texas Instruments, 21% AT&T, 14% Western Union, 13% Amgen, 0% Median S&P 500 מלאי, 17%
חשיבות למשקיעים
הצוות של קוסטין חיפש מניות במדד S&P 500 (SPX) שכבר נכללות לפחות בשניים מתוך ארבעה סלים נושאיים שלדעת גולדמן מתוזמנים במיוחד ברגע זה: מינוף תפעולי נמוך, עלות עבודה נמוכה, צמיחת דיבידנד וצמיחת הכנסות גבוהה. כל אחת מהסלסלות הללו הצליחה את ביצועיה של S&P 500 בשנת 2019, כמפורט להלן.
גולדמן בחר מארבע הסלים האלה
(YTD מרוויח עד 4 באפריל, 2019)
- סל צמיחה בהכנסות גבוהות, 20% סל מנוף תפעולי נמוך, סל עלות עבודה נמוך ב -18%, סל צמיחת דיבידנד של 17%, 16% S&P 500, 15%
גולדמן הודיע בדו"ח הקודם כי "דחיפת המכירות מכלכלה האטה תהיה נמוכה יותר עבור מלאי מנוף תפעולי נמוך, מכיוון שיש להם מרווחים יציבים יותר בגלל עלויות משתנות גבוהות יותר כאחוז מההכנסות. בתוך כך, השכר עולה במהירות, תוצאה של אינפלציה כללית, צמיחה מהירה במשרות ושיעור אבטלה בשפל של 50 שנה, מה שמוביל את גולדמן להמליץ על מניות בעלות עלות עבודה נמוכה. בסעיפים שמתחת למטה מצוין אילו סלים כוללים את שמונה המניות הרשומות למעלה.
מינוף תפעול נמוך: פייסבוק, טקסס אינסטרומנטים, VeriSign, Amgen.
עלות עבודה נמוכה: פייסבוק, טקסס אינסטרומנטס, VeriSign, AT&T, ווסטרן יוניון, ארון כף הרגל, פייפאל.
צמיחת דיבידנד: מכשירי טקסס, אמגן, AT&T, ווסטרן יוניון, ארונית כף הרגל.
צמיחה גבוהה בהכנסות: פייסבוק, פייפאל.
אמגן מייצג את העובדה שביצועי התת-צדדים האחרונים אינם מוציאים מניה מהסל צופה פני עתיד של גולדמן בן 30. למען האמת, 16 מתוך 30 הניבו תשואות YTD 2019 מתחת לזו של מניית ה- S&P החציונית, וארבעה מהם ירדו למטה YTD.
כאמור לעיל, חברת ביו-טק זו נמצאת במינוף התפעולי הנמוך של גולדמן (2.0% לעומת 2.6% למניית S&P 500 החציונית) וסלי צמיחת דיבידנדים (10% צפויים קצב צמיחה שנתי משנת 2018 עד 2020, לעומת 6% עבור S&P 500 מלאי חציוני). תשואת הדיבידנד של אמגן, של 3.0%, עולה על חציון 2.0% עבור S&P 500.
למרות שאמגן לא ביצע את הקיצוץ בסל עלות העבודה הנמוכה, עלויות העבודה המרומזות שלו כאחוז מהמכירות עדיין נמצאות מתחת לחציון S&P 500, 12% לעומת 14%. נקודת התורפה הגדולה במניה היא כי הערכות הקונצנזוס מצביעות על ירידות של 4% במכירות ו- 5% ב- EPS בשנת 2019. עם זאת, לחברה יש שובר קופות פוטנציאלי בתרופה לכאבי ראש מיגרנה, שעשויה לייצר מכירות שנתיות של עד 3.5 מיליארד דולר, למחקר של RBC שוקי הון שציטט על ידי MarketWatch.
להסתכל קדימה
אם הזינוק האחרון ב- S&P 500 מייצג בועה ספקולטיבית מסוכנת, כפי שמזהירים חלק מהמשקיפים, אפילו המניות החזקות ביותר מתכוונות להתנודד כשהיא מתפרצת.
