מה מורח תנין?
ממרח תנין הוא עמדת השקעה אשר מיועדת להיות בלתי רווחית בגלל העמלות הכבדות ועלויות העסקה הנלוות לה. לרוב משתמשים במונח ביחס לשוק האופציות, בו משקיעים לפעמים משלב אופציות מכר וקישור ליצירת עמדות מורכבות.
אם העמלות מהעסקאות הללו הופכות להיות גדולות מדי, המשקיע עשוי להפסיד כסף על העסקה, גם אם השוק יעבור לכיוון רווחי אחרת.
מה מורח תנין?
Takeaways מפתח
- פיזור תנין הוא עמדת השקעה שלא יכולה להיות רווחית בגלל העמלות שלה. המונח משמש לרוב בסחר באופציות, שם אסטרטגיות מסחר מורכבות יכולות להיות כרוכות בעלויות גבוהות. אף כי מתווכים חסרי מצפון עשויים לפעמים למכור משקיעים בעמדות התפשטות של תנין, מצבים אלה יותר בדרך כלל מתעוררים בטעות. כדי להימנע מהם, על המשקיעים לבדוק בקפידה את כל העמלות הקשורות לעמדותיהם.
הבנת ממרחי אליגטור
משקיעים משתמשים בדרך כלל במונח "ממרח אליגטור" כאשר הם מתייחסים לשוק האופציות, במיוחד ביחס לעמדות מורכבות הכרוכות באופציות למכירה וקנייה. עסקאות מסוג זה נועדו להרוויח מתנועה של נכס בסיס מתחת לטווח מסוים.
לדוגמה, משקיע עשוי להרוויח אם מניה מעריכה או פוחתת עד 20% לשני הכיוונים. בתרחיש זה, המשקיע עומד בפני חלון צר יחסית לתוכו להרוויח מהפוזיציה; אם העמלות השונות הנלוות לתפקיד זה יקרות מדי, יתכן ויהיה בלתי אפשרי לממש רווח על בסיס עמלות, גם אם נייר הערך נע בכיוון חיובי.
להלכה, המשקיעים יכולים להימנע מבעיה זו על ידי בחינה מדוקדקת של העמלות הקשורות לעמדת ההשקעה בה הם שוקלים. עם זאת, זה יכול להיות קשה לביצוע בפועל, מכיוון שיכולים להיות סוגים רבים של דמי מעורבים. אלה כוללות עמלות מתווכים, עמלות חליפין, עמלות סליקה, ריבית שולי ועמלות הקשורות במימוש אופציות. נושאים אחרים, כמו השלכות מיסים וממרחים על הצעות מחיר, יכולים גם הם להכנס לרווחים. בהתחשב בעובדה שמשקיעים בשווקים אלה כבר מתעסקים בעסקאות מסובכות למדי, ניתן להבין שהם עשויים שלא להבין שהם יצרו ממרח תנין - עד שיהיה מאוחר מדי.
קנה היזהר
למרות שהתחרות נוטה להוריד עמלות ושכר טרחה אחר לאורך זמן, על המשקיעים עדיין לבדוק בקפידה את לוחות הזמנים של עמלת המתווכים שלהם, כדי להימנע מהפחתת הרווחים שלהם על ידי פיזור תנין.
דוגמה עולמית אמיתית לממרח אליגטור
צ'רלי הוא סוחר אופציות ששוקל לפתוח משרה עם מניות ב- XYZ Corporation כנכס הבסיסי. נכון לעכשיו, XYZ נסחרת ב -20 דולר למניה, אך צ'רלי מצפה שהמניות יחוו תנודתיות רבה יותר במהלך ששת החודשים הקרובים. באופן ספציפי, הוא חושב שיש סיכוי טוב שמניות XYZ יעלו ל -30 דולר או יפחתו ל -10 דולר לאורך פרק זמן זה.
בכדי להרוויח מתנודתיות צפויה זו, צ'רלי רוכש אופציית שיחה שתוקפה יפוג בעוד שישה חודשים ומחיר השביתה שלה יהיה 25 דולר. כדי לקבל אפשרות זו הוא משלם פרמיה בסך 2 $.
למרות שאופציית השיחה הזו מאפשרת לו להרוויח אם מחיר המניה של XYZ יעלה, צ'רלי רוצה למצב את עצמו כך שהוא ירוויח מתנודתיות מוגברת ללא קשר אם המחיר יעלה או יורד. לשם כך הוא רוכש אופציה שנייה, זו אופציית מכר שתוקפה יפוג בעוד כחצי שנה ויש לו מחיר שביתה של 15 דולר למניה. כדי להשיג זאת הוא משלם פרמיה נוספת של $ 2.
במבט על עמדתו, צ'רלי מרגיש שהוא הצליח להשיג את מטרתו. אם המחיר יעלה ל 30 $, הוא יכול לממש את אופציית השיחה שלו ולרווח רווח של 5 $ למניה (לקנות במחיר מימוש של 25 $, ואז למכור במחיר השוק של $ 30). מכיוון שכל אופציה מייצגת גודל רב של 100 מניות, זה מסתכם ברווח של 500 דולר. אם מצד שני המחירים יורדים ל -10 דולר, הוא יכול לממש את אופציית המכר שלו וגם לרשום רווח של 5 דולר למניה (לקנות במחיר השוק של 10 דולר, ואז למכור במחיר מימוש של 15 $).
למרות שעמדתו של צ'רלי נראית נשמעת על הנייר, יש לה ליקוי אחד מכריע. צ'רלי לא הצליח לעקוב אחר דמי העסקה שלו. לאחר שחשב את תשלומי הפרמיה שלו, את עמלות המתווך שלו, את חבות המס שלו ועלויות שונות אחרות, צ'ארלי מגלה כי הוצאות אלה יסתכמו מעל לחמישה דולר למניה. במילים אחרות, צ'רלי נתקל בהתפשטות תנין - בגלל העלויות הגבוהות של תפקידו, הוא אינו מסוגל להרוויח כסף גם אם הוא צודק בתחזיתו לגבי XYZ.
