מהי רישום של דלת אחורית?
רישום בדלת האחורית הוא אסטרטגיה אלטרנטיבית לפרסום ציבורי המשמשת חברה שאינה עומדת בקריטריונים המינימליים לרישום בבורסה. כדי להיכנס לבורסה, החברה שרוצה לצאת לפרסום במקום זאת רוכשת חברה רשומה כבר.
Takeaways מפתח
- רישום של דלת אחורית הוא דרך שחברה פרטית יכולה להתפרסם כאשר היא לא עומדת בדרישות הרישום המינימליות של בורסה. במקום זאת, החברה הפרטית יכולה לרכוש חברה שכבר רשומה בבורסה, ולהתחיל בפעילות במסגרתה מוניקר של חברה ציבורית. רישומי דלתות אחוריות הם נדירים מכיוון שלעתים קרובות אם החברה הפרטית לא עומדת בקריטריוני רישום מינימליים היא גם לא תוכל לגייס את ההון הדרוש כדי לבצע את רכישת החברה הציבורית.
כיצד פועלות רשימות דלת אחורית
אם לחברה פרטית קטנה אין את המשאבים או לא עומד בדרישות הרישום לפרסום, הם עשויים לרכוש חברה שנסחרת כבר בפומבי עם מניות הרשומות בבורסה. לשם כך, על החברה הפרטית להיות זקוקה למזומן רב או להיות מסוגלת לגייס את ההון הדרוש (לרוב באמצעות הלוואות) כדי לרכוש את החברה הציבורית.
רישום של דלת אחורית אינו טיפוסי לרוב הרכישות או המיזוגים מכיוון שהחברה הרוכשת ברשימה של דלת אחורית תתחיל לאחר מכן לעסוק תחת שם חברת היעד ותוקף המניות. עלויות הרגולציה וההגשה הפכו כה אוסרות בשנים האחרונות עד שלעתים רכישת חברה ציבורית יכולה להיות דרך חסכונית עבור חברות פרטיות מסוימות לפרסום.
דרישות רישום
דרישות הרישום כוללות את התקנים השונים שנקבעו בבורסות, כמו הבורסה בניו יורק, כדי לשלוט על חברות בבורסה. הדרישות משתנות לפי חילופי דברים אך ישנם מדדים מסוימים אשר כמעט תמיד כלולים. שתי קטגוריות הדרישות החשובות ביותר עוסקות בגודל המשרד (כפי שהוגדר על ידי הכנסה שנתית או שווי שוק) ונזילות המניות (כבר בוודאי הונפק מספר מסוים של מניות).
לדוגמא, ה- NYSE דורש מחברות שכבר יש 1.1 מיליון מניות הנסחרות בבורסה עם שווי שוק קולקטיבי של לפחות 100 מיליון דולר.
עבור NASDAQ, על כל חברה להיות בעלת רישום מינימלי של 1.25 מיליון מניות הנסחרות באופן ציבורי, למעט המניות המוחזקות על ידי נושאי משרה, דירקטורים או כל בעלים מועילים ביותר מ- 10% מהחברה. על החברות להיות בעלות לפחות 450 בעלי מניות עגולות (100 מניות), 2, 200 סה"כ בעלי מניות, או 550 בעלי מניות בסך הכל עם 1.1 מיליון נפח מסחר ממוצע במהלך 12 החודשים האחרונים.
גם ה- NYSE וגם הנאסד"ק דורשים מחיר רישום אבטחה מינימלי של 4.00 דולר למניה.
דוגמה לרישום דלת אחורית
לדוגמה, נניח שהחברה הפרטית XYZ מעוניינת לבצע הנפקה אך אינה עומדת בקריטריונים המינימליים לרישום.
עם זאת, אם XYZ תרכוש את החברה הציבורית ABC, XYZ תקפל את עצמה ל- ABC ותתחיל לעשות עסקים בשם ABC - מכיוון שהחברה הציבורית הזו תהפוך למעשה לחברת פגז עבור מה ש- XYZ רכשה. XYZ נסחרת כעת כ- ABC בבורסה ובבעלותה כל מה שהוא חלק מ- ABC.
