מהו אג"ח התחייבות
אג"ח התחייבות הוא סוג של אג"ח עירונית המבטחת משכנתא ברכוש או בנכס פיזי אחר. הערך הנקוב של אג"ח התחייבות עולה על שווי הבטחונות שלו.
פריצת חוב התחייבות
אג"ח התחייבות הוא סוג ספציפי של אג"ח עירונית. אג"ח התחייבות יוצרת חובה אישית מצד הלווה לפצות את המלווה בעלויות העולות על שווי הנכס או הנכסים המשועבדים, כגון עלויות סגירה או עלויות עסקה.
אגרות חוב מחויבות הן תת קבוצות של אגרות חוב עירוניות, שהן ניירות חוב שהונפקו על ידי מדינה, עירייה או מחוז למימון הוצאות הון, כולל הקמת כבישים מהירים, גשרים או בתי ספר. אגרות חוב מחויבות, כמו כל אגרות החוב העירוניות, פטורות ממסים פדרליים ומרבית המסים המקומיים והממלכתיים, מה שהופך אותם לאטרקטיביים במיוחד עבור אנשים במדרגות מס הכנסה. המונפק על ידי ארגון ללא מטרות רווח, תאגיד במגזר הפרטי או גורם ציבורי אחר שמשתמש בהלוואה לפרויקטים ציבוריים, אג"ח עירונית מקבלת סיווג לפי מקור תשלומי הריבית והחזרי הקרן. אגרות חוב עירוניות מתחלקות לשתי קטגוריות: אג"ח התחייבות או אג"ח פדיון.
אג"ח הכנסה, שלא כמו אג"ח התחייבות, מבטיח את תשלומי הקרן והריבית באמצעות המנפיק או מכירות, דלק, תפוסת מלונות או מיסים אחרים.
השקעה באגרות חוב עירוניות
סיכון ברירת המחדל נמוך לאג"ח עירוניות בהשוואה לאג"ח קונצרניות. עם זאת, אגרות חוב בהכנסות פגיעות יותר לשינויים בטעם הצרכני או לירידות כלכליות כלליות מאשר באג"ח חוב כלליות. לדוגמה, למתקן המספק מים, לטפל בשפכים או לספק שירותים בסיסיים אחרים יש הכנסות אמינות יותר מאזור המקלט הניתן להשכרה בפארק.
הכספים של אג"ח עירונית מועדפים על ידי המשקיעים, שכן אג"ח עירוניות הם אחת מההשקעות הבודדות בשוק המציעות פטור ממס. למשקיעים הם מציעים תשואה ויכולים להוות אופציה טובה עם הכנסה קבועה להקצאות תיקים שמרניים. מבוקשים לא פחות על ידי משקיעים בעלי ערך נטו במדרגות מס גבוהות יותר לטובות הפטור ממס ותיקי הכנסה קבועה שמרנית יותר, ניתן לנהל איגרות חוב אלה עם יעדים משתנים אשר לרוב מבוססים על מיקום, איכות אשראי ומשך זמן.
כמנייר ערך קבוע קבוע, מחיר השוק של אג"ח עירונית משתנה עם שינויים בריבית: כאשר הריבית עולה, מחירי האג"ח יורדים; כאשר הריבית יורדת, מחירי האג"ח עולים. בנוסף, אג"ח עם פירעון ארוך יותר חשוף לשינויי ריבית מאשר אג"ח עם פירעון קצר יותר, וגורמת לשינויים גדולים עוד יותר בהכנסות משקיע האג"ח העירוני. יתרה מזאת, מרבית אגרות החוב העירוניות אינן אליליות; משקיע הזקוק למזומן מיידי צריך למכור ניירות ערך אחרים במקום זאת.
