מהו סיכון בסיס?
סיכון בסיס הוא הסיכון הכספי שקיזוז השקעות באסטרטגיית גידור לא יחווה שינויים במחירים בכיוונים הפוכים לחלוטין זה מזה. מתאם לא מושלם זה בין שתי ההשקעות יוצר פוטנציאל לעודף רווחים או הפסדים באסטרטגיית גידור, ובכך מוסיף סיכון למצב.
הבנת סיכון בסיס
קיזוז רכבים בדרך כלל דומה במבנהו להשקעות המגודרות, אך הם עדיין שונים מספיק כדי לעורר דאגה. לדוגמה, בניסיון לגדר כנגד אג"ח לשנתיים ברכישת חוזים עתידיים על שטרות אוצר, יש סיכון שהשטר האוצר והאיגרות החוב לא ינועו זהה.
בכדי לכמת את סכום סיכון הבסיס, משקיע פשוט צריך לקחת את מחיר השוק הנוכחי של הנכס המגודר ולהחסיר את מחיר העתיד של החוזה. לדוגמא, אם מחיר הנפט הוא 55 דולר לחבית והחוזה העתידי המשמש לגידור עמדה זו מתומחר על 54.98 דולר, הבסיס הוא 0.02 $. כאשר כמויות גדולות של מניות או חוזים מעורבים בסחר, לסכום הדולר הכולל, ברווחים או הפסדים, מסיכון בסיסי יכולה להיות השפעה משמעותית.
Takeaways מפתח
- סיכון בסיס הוא הסיכון הפוטנציאלי הנובע מאי התאמות במצב מגודר. סיכון בסיס מתרחש כאשר גידור אינו מושלם, כך שההפסדים בהשקעה לא מתקזזים בדיוק על ידי הגידור. להשקעות בכספים אין מכשירי גידור טובים, מה שהופך את סיכון הבסיס יותר דאגה מאשר לנכסים של אחרים.
צורות אחרות של סיכון בסיס
צורה אחרת של סיכון בסיס נקראת סיכון בסיס מקומי. זה נראה בשווקי הסחורות כאשר לחוזה אין את אותה נקודת אספקה כמו שצריך מוכר הסחורה. לדוגמא, ליצרן גז טבעי בלואיזיאנה יש סיכון בסיס מקומי אם הוא מחליט לגדר את סיכון המחירים שלו באמצעות חוזים הניתנים בקולורדו. אם חוזי לואיזיאנה נסחרים במחיר של 3.50 דולר למיליון יחידות תרמיות בריטיות (MMBtu) והחוזים בקולורדו נסחרים ב -3.65 דולר למילביטו, הסיכון הבסיסי המקומי הוא 0.15 דולר למילביטו.
סיכון בסיסי למוצר או לאיכות מתעורר כאשר חוזה של מוצר או איכות אחד משמש לגידור מוצר או איכות אחרים. דוגמא נפוצה לכך היא דלק סילון המגודר באמצעות נפט גולמי או סולר דל גופריתי מכיוון שהחוזים הללו נוזלים בהרבה מאשר נגזרים בדלק סילוני עצמו. חברות העוסקות בעסקאות אלה מודעות בדרך כלל לסיכון בסיס המוצר אך מקבלות ברצון את הסיכון במקום לא לגדר כלל.
סיכון בסיס לוח-יומי נוצר כאשר חברה או משקיע מגדרים עמדה עם חוזה שאינו פוג באותו מועד בו העמדה המגודרת. לדוגמה, חוזים עתידיים על בנזין RBOB בבורסת המשווקים בניו יורק (NYMEX) יפוגו ביום הקלנדרי האחרון של החודש שקדם למסירה. לפיכך, חוזה הניתן בחודש מאי יפוג ב -30 באפריל. אף כי אי התאמה זו עשויה להיות רק לפרק זמן קצר, עדיין קיים סיכון בסיס.
