זהב היה חומר בעל ערך במשך אלפי שנים, והוא נותר יקר בימינו עם מחיר אונקיה אחת מהמתכת היקרה העולה על 1, 300 דולר. משקיעים רבים מבקשים להחזיק זהב כחנות ערך וכגידור מפני אינפלציה, אך זה יכול להיות קשה ומסורבל להחזיק כמויות גדולות של זהב פיזי. לעתים קרובות נעשים מאמצי אבטחה למניעת גניבתו שיכולה גם להיות יקרה. למרבה המזל, ישנן מספר דרכים לחשיפה לתנועות במחיר הזהב מבלי להחזיק אותו פיזית. (לפרטים נוספים, ראה גם: 8 סיבות להחזיק זהב .)
קבלות זהב
משערים כי הצורה המוקדמת ביותר של בנקאות אשראי התרחשה באמצעות צורפים אשר יאגרו את הזהב של חברי הקהילה. בתמורה, אלה המפקידים זהב יקבלו קבלת נייר שניתן לפדות עבור הזהב שלהם בשלב מסוים בעתיד. בידיעה כי בכל רגע נתון ייפדה רק חלק קטן מאותם תקבולים, הם יוכלו להנפיק קבלות עבור כמות גדולה יותר של מטילים ממה שהם שמרו בפועל בקופתם. וכך נולדה מערכת אשראי חלקית. (לפרטים נוספים, ראה גם: מה מניע את מחיר הזהב .)
כיום, עדיין ניתן להשקיע בתקבולי זהב שניתן לממש עבור זהב פיזי. אף על פי שרוב הנענע הממשלתיות אינן עוסקות יותר בזהב באופן פרטי, יש "מנטות" פרטיות יוזמות. לדוגמה, המנטה הקנדית המלכותית (שאינה קשורה לממשלת קנדה) מציעה קבלות אלקטרוניות סחירות (ETR) המגובות בזהב המקומר שלהן, כמו גם מטבעות אספנות שהוטבעו ממתכות יקרות. תעודות סל אלה יכולות לסחור בבורסה או להחליף ידיים באופן פרטי ולעקוב אחר מחיר הזהב המגבה אותו.
נגזרים
בעוד שהתקבולים מגובים בזהב וניתן לממש אותם על פי דרישה, שוקי הנגזרים משתמשים בזהב כנכס הבסיסי והם חוזים המאפשרים מסירת זהב בשלב מסוים בעתיד. חוזה קדימה על זהב מעניק לבעל החוזה את הזכות לקנות זהב פיזי בשלב כלשהו בעתיד במחיר הנקוב כיום. חוזים קדימה נסחרים ללא מרשם (OTC), וניתן להתאים אותם אישית בין הקונה למוכר כדי לארגן תנאים כמו פקיעת חוזה ואופי הבסיס (כמה אונקיות זהב יש לספק ואיזה מיקום).
חוזים עתידיים פועלים באופן זהה לזה של פורוורד, כאשר ההבדל הוא שעסקים עתידיים נסחרים בבורסה ותנאי החוזים נקבעים מראש על ידי הבורסה ולא ניתנים להתאמה אישית. מכיוון שקדימה סוחרת OTC הם חושפים מכל צד לסיכון אשראי שהצד הנגדי עשוי לא לספק. חוזים עתידיים על סחר בבורסה מבטלים סיכון זה. לעתים קרובות, חוזים עתידיים או חוזים עתידיים אינם מוחזקים עד לתום התוקף ולכן זהב פיזי לא נמסר. במקום זאת, החוזים נסגרים (נמכרים) או מגולגלים לחוזה חדש אחר עם תפוגה מאוחרת. (לפרטים נוספים, ראה: מסחר בחוזים עתידיים על זהב וזהב .)
ניתן להשתמש באפשרויות שיחה גם כדי לקבל חשיפה לזהב. בשונה מחוזה עתיד או חוזה קדימה המעניק לקונה את החובה להחזיק זהב בעתיד, אופציות לרכישה מעניקות לבעלים את הזכות אך לא את החובה לקנות זהב. בדרך זו, אופציית שיחה ממומשת רק כאשר מחיר הזהב הוא חיובי ומשאיר לפקיע חסר ערך אם אינו קיים. במילים אחרות, ניתן לשקול את המחיר ששולם עבור האופציה (המכונה הפרמיה) כפיקדון לזכות לקנות זהב בשלב כלשהו בעתיד עבור מחיר המצוין כיום (מחיר השביתה). אם מחיר הזהב בפועל עולה מעל למחיר שצוין, בעל האופציה ירוויח. עם זאת, אם מחיר הזהב לא יעלה מעל מחיר השביתה, קונה האופציה יאבד את הפרמיה - כמו לאבד פיקדון.
קופות זהב
שוקי נגזרים הם דרכים יעילות להשיג חשיפה לזהב והם בדרך כלל חסכוניים ביותר, כמו גם מספקים את המינוף הגדול ביותר. עם זאת, עבור המשקיע הממוצע, שוק הנגזרים אינו נגיש. במקום זאת, משקיע טיפוסי יכול לזכות בחשיפה לזהב באמצעות קרנות נאמנות שקונות זהב, או באמצעות תעודות סל זהב אשר נסחרות כמו מניות בבורסות. תעודת סל ה- SPDR Gold Trust (GLD) משמשת באופן פופולרי; מטרת ההשקעה של הנאמנות היא שמניותיה ישקפו את ביצועי מחיר מטילי הזהב. ישנם גם תעודות סל זהב ממונפות המספקות לבעלים חשיפה ארוכה פי 2, ProShares Ultra Gold (UGL), או לחילופין חשיפה קצרה פי 2, Goldcorp (GG).
מניות כריית זהב
למרות שזה עשוי להראות כמו דרך טובה להשיג חשיפה עקיפה לזהב, בבעלות על מניות של חברות שמכרות ומוכרות זהב כמו Barrick Gold (ABX) או Kinross Gold (KGC), יתכן שהיא לא תתן למשקיע את החשיפה ל מתכת יקרה שהם רצו. הסיבה לכך היא שרוב חברות הזהב נמצאות בעסק כדי להרוויח על בסיס העלות שיש לכרות עבור זהב לעומת מה שהן יכולות למכור אותו עבורו. הם לא עוסקים בהשערות לגבי תנודות המחירים שלה. לפיכך, מרבית חברות הזהב מגדרות את חשיפותן לסיכון מחירי הזהב בשווקי הנגזרים, והבעלות על מניות של חברות אלה מעניקה בעיקר למשקיע חשיפה לשולי הרווח התפעולי של אותה חברה.
ובכל זאת, אם משקיע רוצה להחזיק מניות זהב כדי לגוון את תיק המניות, אולי כדאי לשקול תעודת סל כורים של זהב, כמו כורי הזהב Market Vectors Gold (GDX).
בשורה התחתונה
בעלות זהב יכולה להיות חנות של ערך וגידור מפני אינפלציה בלתי צפויה. עם זאת, החזקת זהב פיזי יכולה להיות מסורבלת ויקרה. למרבה המזל, ישנן כמה דרכים להחזיק זהב בלי לשמור על הקפדה פיזית עליו. תקבולי זהב, נגזרים וקרנות נאמנות / תעודות סל, כולם אסטרטגיות ברות קיימא להשיג חשיפה כזו. מניות של חברות כריית זהב, אף כי לכאורה מהוות אלטרנטיבה טובה על פני השטח, עשויות שלא לתת את חשיפת הזהב למשקיעים שהם רוצים שכן חברות אלה בדרך כלל מגדרות את החשיפה שלהן לתנועות מחירים בזהב באמצעות שוק נגזרים.
