מהן חוקי שמיים כחולים?
חוקי שמיים כחולים הם תקנות מדינה שנקבעו כאמצעי הגנה למשקיעים מפני הונאת ניירות ערך. החוקים, העשויים להשתנות לפי מדינה, מחייבים בדרך כלל מוכרים של גיליונות חדשים לרשום את הצעותיהם ולספק פרטים כספיים על העסקה והגורמים המעורבים. כתוצאה מכך, יש למשקיעים שפע של מידע שניתן לאמת עליהם לבסס את שיקול דעתם ואת החלטות ההשקעה שלהם.
Takeaways מפתח
- חוקי השמיים הכחולים הם תקנות נגד הונאה של המדינה המחייבות את רישום המנפיקים של ניירות ערך ולחשוף את פרטי הצעותיהם. חוקי שמיים כחולים מייצרים אחריות למנפיקים, ומאפשרים לרשויות החוק והמשקיעים להגיש נגדם תביעה בגין אי קיומם של הוראות החוק. המדינות הרבות ביותר "חוקי שמיים כחולים" עוקבים אחר מודל ניירות הערך האחיד משנת 1956 והם מוחלפים על ידי חוקי ניירות ערך פדרליים במקרה של כפול.
הבנת חוקי שמיים כחולים
חוקי שמיים כחולים - המשמשים רובד רגולטורי נוסף לכללי ניירות הערך הפדרליים - בדרך כלל מחייבים רישיונות לחברות תיווך, יועצי השקעות, ומתווכים בודדים המציעים ניירות ערך במדינותיהם. הם דורשים מכספי השקעה פרטיים להירשם לא רק במדינתם הביתית אלא בכל מדינה בה הם רוצים לעשות עסקים.
על מנפיק ניירות ערך לחשוף את תנאי ההנפקה, כולל גילוי מידע מהותי שעשוי להשפיע על נייר הערך. טיבם המדיני של חוקים אלה פירושו שכל תחום שיפוט יכול לכלול דרישות הגשה שונות לרישום הצעות. התהליך כולל בדרך כלל סקירת זכות על ידי סוכני מדינה שקובעים אם ההצעה מאוזנת והוגנת עבור הקונה.
בעוד שחוקי שמיים כחולים משתנים בהתאם למדינה, כולם מטרתם להגן על אנשים מפני השקעות הונאה או ספקולטיביות יתר.
הוראות החוקים מייצרות אחריות גם לגבי כל הצהרות הונאה או אי גילוי מידע, ומאפשרות להגיש תביעות משפטיות ופעולות משפטיות אחרות נגד המנפיקים.
כוונתם של חוקים כאלה היא להרתיע את המוכרים מלהנצל את המשקיעים חסרי ניסיון או ידע ולהבטיח כי בפני המשקיעים יוצעו הצעות לנושאים חדשים שכבר הומצאו על ידי מנהלי המדינה שלהם על הוגנות ושוויוניות.
ישנם חריגים לפי חוקי המדינה הללו בנוגע לסוגי ההצעות שיש לרשום. פטורים אלה כוללים ניירות ערך הרשומים בבורסות לאומיות,
חלק ממאמץ של הרגולטורים הפדרליים לייעל את תהליך הפיקוח במידת האפשר. הנפקות הנמצאות תחת כלל 506 לתקנה ד 'לחוק ניירות ערך משנת 1933, למשל, הינן "ניירות ערך מכוסים" ופטורות.
היסטוריה של חוקי שמיים כחולים
אומרים שהמונח "חוק שמיים כחולים" מקורו בראשית שנות ה -20 של המאה הקודמת, וצבר שימוש נרחב כאשר שופט בית המשפט העליון בקנזס הצהיר על רצונו להגן על המשקיעים מפני מיזמים ספקולטיביים שיש להם "לא יותר בסיס מאשר כל כך הרבה מטרים של שמיים כחולים. ""
בשנים שקדמו להתרסקות שוק המניות ב -1929, היו המיזמים הספקולטיביים שכאלה. חברות רבות הנפיקו מניות או קידמו עסקאות נדל"ן או השקעות אחרות. הן הבטיחו הבטחות נעלות ולא מבוססות על רווחים גדולים יותר. לא הייתה ועדת ניירות ערך (SEC), ומעט פיקוח רגולטורי על ענף ההשקעות והפיננסים. ניירות ערך נמכרו ללא הוכחה מהותית לתמיכה בטענות אלה או בחלק מהמקרים הוסתרו דבר במרמה כדי למשוך יותר משקיעים. פעילויות כאלה תרמו להשערות ההיפר-אפ של שנות העשרים השואגות שניפחו את שוק המניות לפני קריסתו הבלתי נמנעת.
למרות שחוקי השמים הכחולים אכן היו קיימים באותה תקופה - קנזס חוקק את החוק המוקדם ביותר, בשנת 1911 - הם נטו להיות מנוסחים ואכופים בצורה חלשה, וחסרי המזל יוכלו בקלות להימנע מהם על ידי עשיית עסקים מחוץ למדינה. לאחר התרסקות שוק המניות ותחילת השפל הגדול, חוקק הקונגרס מספר פעולות ניירות ערך להסדרת שוק המניות והתעשייה הפיננסית ברמה פדרלית וכדי להקים את ה- SEC.
בשנת 1956 נחקק חוק ניירות ערך אחיד, חוק מודל הקובע מסגרת המדריכה מדינות בקביעת חקיקת ניירות ערך משלהן. זה מהווה את הבסיס ל -40 מתוך 50 חוקים ממלכתיים כיום, ולעיתים הוא מכונה גם חוק השמיים הכחולים. חקיקה עוקבת, כמו חוק שיפור ניירות ערך בניירות ערך משנת 1996, מקנה חוקי שמיים כחולים במקום בו הם משכפלים את החוק הפדרלי.
