היתרונות והחסרונות של רופי הניתן להמרה לחלוטין

המטבע של הודו טרם ניתן להמרה במלואה. עם זאת, היו שיחות על הפיכת הרופי (INR) להמרה מלאה והקמת שוק INR ביבשה. (אין להתבלבל עם הרופי הנפאלי או הרופי הפקיסטני.) ישנם יתרונות וחסרונות רבים הקשורים להמרה של רופי שהובילו לוויכוח מתמשך מאז הוצגו לראשונה רפורמות בראשית שנות התשעים. הודו עשתה צעדים גדולים בצמיחה הכלכלית, ודיווחה על שיעור תוצר מקומי גולמי של 7.7% בשנת 2018, והעמידה את המדינה במקום השני בעולם לצמיחה הגבוהה ביותר.

הודו נקטה במספר צעדים כדי לשנות כמה ממדיניות המטבע הסטנדרטיות שלה, כולל דמונטיזציה. אבל האם הודו מוכנה לעבור למטבע מלא להמרה?, אנו בוחנים את המצב הנוכחי של השווקים ההודים בתוך תרחיש ההמרה החלקי הקיים הקיים, מה יכול להיות שינוי עבור הודו והעולם, ואת היתרונות והחסרונות של המרה של רופי.

Takeaways מפתח

• ההמרה היא הקלות בה ניתן להמיר מטבע של מדינה לזהב או למטבע אחר באמצעות החלפות גלובליות. הרופי של אינדיה הוא מטבע המרה חלקית - ניתן להחליף רופי בשערי שוק במקרים מסוימים, אך נדרש אישור לסכומים גדולים יותר. רופי מטבע להמרה במלואו פירושו עליית נזילות בשווקים הפיננסיים, שיפור בהזדמנויות בתעסוקה ובעסקים וגישה נוחה להון. חלק מהחסרונות כוללים תנודתיות גבוהה יותר, נטל מוגבר של חוב זר והשפעה על מאזן הסחר והיצוא..

מהי המרת מטבע?

ההמרה היא הקלות בה ניתן להמיר מטבע של מדינה לזהב או למטבע אחר באמצעות חילופי דברים גלובליים. זה מציין עד כמה התקנות מאפשרות זרם ויצוא של הון למדינה וממנה. לעומת זאת, בדרך כלל קשה להמיר מטבעות שאינם ניתנים להמרה במלואה.

המרת מטבע היא חלק חשוב מהמסחר העולמי מכיוון שהיא פותחת את הסחר עם מדינות אחרות. החזקת מטבע להמרה מאפשרת לממשלה לשלם עבור סחורות ושירותים במטבע שאולי אינו של הקונה. החזקת מטבע שאינו ניתן להמרה מקשה על הממשלה להשתתף בשוק הבינלאומי מכיוון שבדרך כלל לוקח זמן רב יותר לעסקאות אלה.

כלכלת אומה עשויה להיות קשורה לשאלה אם המטבע שלה ניתן להמרה. מטבעות חזקים יותר נוטים להמיר בקלות רבה יותר מאחרים, בעוד הצמיחה עשויה לעמוד על מטבעות עם המרה לקויה מכיוון שמדינות אלה עלולות להחמיץ הזדמנויות סחר.

מדינת המטבע ההודי

עד תחילת שנות התשעים (תקופת טרום הרפורמה), כל מי שמוכן לבצע עסקאות במטבע חוץ יצטרך אישור מבנק המילואים בהודו (RBI), ללא קשר למטרה. אנשים שרצו לעסוק בנסיעות זרות, מחקרים זרים, רכישת סחורות מיובאות או להשיג מזומנים עבור מטבעות זרים שהתקבלו (כמו ביצוא) נדרשו כולם לעבור את ה- RBI. כל חילופי פורקס כאלה התרחשו בשערי פורקס שנקבעו מראש על ידי ה- RBI.

לאחר שהוכנסו רפורמות כלכליות ליברליות בשנת 1991, התרחשו התפתחויות משמעותיות רבות שהשפיעו על אופן ניהול עסקאות המט"ח. היצואנים והיבואנים הורשו להחליף מטבעות חוץ לסחר בסחורות ושירותים לא אסורים, הייתה גישה נוחה למט"ח ללימודים או נסיעות לחו"ל, והרפיה בעסקים והשקעות זרות עם הגבלות מינימליות (או ללא) תלויות בענפי הענף..

עם זאת, אינדיאנים עדיין זקוקים לאישור רגולטורי אם הם רוצים להשקיע סכום שמעל רמת סף שנקבעה מראש לצורך השקעות או רכישת נכסים מעבר לים. באופן דומה, השקעות זרות נכנסות בענפים מסוימים כמו ביטוח או קמעונאות מכוסות באחוזים ספציפיים ומחייבים אישורים רגולטוריים למגבלות גבוהות יותר.

נכון לשנת 2019 הרופי ההודי הוא מטבע להמרה חלקית. המשמעות היא שלמרות שיש הרבה חופש להחליף מטבע מקומי ומחוץ לשערי שוק, עדיין נותרו כמה מגבלות חשובות לסכומים גבוהים יותר, ואלה עדיין זקוקים לאישור. הרגולטורים גם נכנסים מעת לעת כדי לשמור על שערי החליפין בגבולות המותרים במקום לשמור על ה- INR כמטבע צף חופשי לחלוטין שנותר לדינמיקה בשוק. במקרה של תנודתיות קיצונית בשערי החליפין של הרופי, ה- RBI הופך לפעולה על ידי רכישה / מכירה של דולרים אמריקניים (שמורים כשמורת חוץ) לייצוב הרופי.

למרות שיש הרבה חופש להחליף מטבעות מקומיים וזרים בשערי שוק, הרופי ההודי הוא מטבע להמרה חלקית, כלומר החלפת סכומים גבוהים יותר מוגבלת ועדיין צריכה אישור.

ההמרה המלאה פירושה ששער החליפין של הרופי יועבר לגורמי השוק ללא כל התערבות רגולטורית. יתכן שלא תהיה מגבלה על תזרים או יצוא הון למטרות שונות לרבות השקעות, העברות, או רכישות / מכירות של נכסים.

חשבון שוטף לעומת המרה של חשבון הון

כל מטבע יכול להיות להמרה בחשבון השוטף או בהון, או בשניהם. ההמרה בחשבון השוטף מרמזת כי ניתן להמיר את הרופי ההודי לכל מטבע חוץ בשערי שוק קיימים למטרות סחר לכל סכום שהוא. זה מאפשר עסקאות פיננסיות קלות לייצוא ויבוא של סחורות ושירותים. כל אדם העוסק בסחר יכול להמיר מטבע חוץ בבנקים או בסוחרים ייעודיים. בעיקרו של דבר, המרה בחשבון השוטף נשארת בתחום המסחר המוסדי. בתחילת הרפורמות הפך הרופי להמרה חלקית לסחורות, שירותים וסחורה בלבד. במהלך אמצע שנות התשעים הוחלף הרופי במלוא החשבון השוטף להמרה עבור כל פעילויות המסחר, העברות והפרעות.

עם זאת, הרופי ממשיך להישאר בחשבון ההון שאינו ניתן להמרה. המרת חשבון הון מאפשרת חופש להמיר נכסים פיננסיים מקומיים לנכסים פיננסיים זרים ולהפך. היא כוללת תזרים הון קל ובלתי מוגבל לכל מטרה אשר עשויה לכלול תנועה חופשית של הון השקעה, תשלומי דיבידנד, תשלומי ריבית, השקעות ישירות זרות בפרויקטים מקומיים ועסקים, סחר במניות בחו"ל על ידי אזרחים מקומיים ומניות פנים על ידי זרים, תשלומי חוץ, ומכירה / רכישה של מקרקעין ברחבי העולם. אפשר עדיין להביא הון זר או להוציא כסף מקומי למטרות אלה, אך יש תקרות שהטילה הממשלה אשר דורשות אישורים.

יתרונות

להלן כמה מהיתרונות בהפיכת ה- INR למטבע מלא להמרה:

שלט של שווקים יציבים ובוגרים

הרגולטורים אוהבים לשמור על השליטה בשטחים שלהם. כניסה חופשית ופתוחה למספר עצום של משתתפי שוק עולמי תגדיל את הסיכון לאבד שליטה רגולטורית בגלל גודל שוק גדול וזרימת הון אדירה. פתיחה למטבע הניתן להמרה במלואה היא סימן מוצק לכך שמדינה ושוקיה יציבים ובוגרים מספיק כדי להתמודד עם תנועת ההון החופשית והבלתי מוגבלת, שמושכת השקעות שמשפרות את הכלכלה.

נזילות מוגברת בשווקים פיננסיים

המרת חשבון הון מלא פותחת את שווקי המדינה בפני שחקנים גלובליים כולל משקיעים, עסקים ושותפי סחר. זה מאפשר גישה נוחה להון עבור עסקים ומגזרים שונים, מה שמשפיע לטובה על כלכלת המדינה.

שיפור בהזדמנויות התעסוקה והעסקים

עם השתתפות מוגברת של שחקנים גלובליים, פורחים עסקים חדשים, שותפויות אסטרטגיות והשקעות ישירות. זה גם מסייע ביצירת הזדמנויות תעסוקה חדשות בכל ענפי התעשייה השונים, וכן בטיפוח יזמות לעסקים חדשים.

פיתוח רופי בחו"ל

ההתעניינות הבינלאומית הגוברת ברופי ההודי ניכרת מהתפתחותם של שווקי רופי מהחוף במקומות כמו דובאי, לונדון, ניו יורק וסינגפור. המסחר ב- INR עדיין נמוך בהרבה ממטבעות אחרים כמו האירו. בשנת 2018, חוזי INR נסחרו מול הדולר בממוצע 11, 666 פעמים ביום לעומת 193, 512 חוזים שהומרו מיורו לדולר. הפיכת הרופי להמרה במלואה תאפשר עסקאות גדולות יותר וזרימה עולמית של המטבע ההודי, ותעזור לשווקים לאומיים עם שיפור הנזילות, תפקוד רגולטורי טוב יותר והפחתת התלות והסיכונים מצד משתתפי השוק בחוץ לארץ.

גישה נוחה להון זר

עסקים מקומיים יכולים ליהנות מגישה נוחה להלוואות זרות בעלויות נמוכות יחסית - ריביות נמוכות יותר. חברות הודיות צריכות כיום לעבור בדרך ADR / GDR לרשימה בבורסות זרות. לאחר המרה מלאה, הם יוכלו לגייס ישירות הון עצמי מהשווקים בחו"ל.

גישה טובה יותר למגוון טובין ושירותים

בין המגבלות הקיימות כיום, לא ניתן לראות בהודו מגוון רב ביחס לסחורות ושירותים זרים. חנויות Walmart (WMT) וטסקו אינן נפוצות כל כך, אם כי קומץ קיים בשותפות עם רשתות שיווק מקומיות. המרה מלאה תפתח דלתות לכל השחקנים העולמיים לשוק ההודי, ותהפוך אותה לתחרותית יותר וטובה יותר עבור הצרכנים והמשק כאחד.

התקדמות במגזרי תעשיות מרובים

למגזרים כמו ביטוח, דשנים, קמעונאות וכו 'יש הגבלות על השקעות ישירות זרות (FDI). המרה מלאה תפתח את דלתותיהם של שחקנים בינלאומיים גדולים רבים להשקיע במגזרים אלו, תאפשר רפורמות נחוצות והבאת גיוון להמונים ההודים.

השקעות כלפי חוץ

מפוארת לקנות בית לחופי פלורידה או לקנות יאכטה של ​​מיליון דולר בלונדון? נכון לעכשיו, כל אינדיבידואל או עסק הודי יצטרך אישור מהרשויות לעשות כן. לאחר המרה מלאה, לא יהיו מגבלות על הסכומים שהוחלפו ולא יהיה צורך באישורים.

מערכת פיננסית משופרת

ועדת טרפור, שהוטלה עליה להעריך את מלוא ההמרה של הרופי, ציינה יתרונות אלה לאחר המרת רופי מלאה, כולל:

• עסקים הודים יוכלו להנפיק חובות נקובים במטבע חוץ למשקיעים הודים מקומיים. עסקים הודים יוכלו להחזיק פיקדונות במטבע חוץ בבנקים הודים מקומיים לצורך דרישות הון. בנקים אינדיאנים יוכלו ללוות ו / או להלוות לבנקים זרים בבנקים מטבעות זרים. קלות לקנות / למכור זהב בחופשיות ולהציע פיקדונות והלוואות מבוססות זהב עם גבולות גבוהים יותר (או אפילו לא מוגדרים).

חסרונות

תנודתיות גבוהה

בין חוסר בקרה רגולטורית מתאימה ושיעורים הכפופים לשווקים פתוחים עם מספר גדול של משתתפים בשוק העולמי, רמות גבוהות של תנודתיות, פיחות או אינפלציה בשערי מט"ח עשויים לקרות, מה שמאתגר את כלכלת המדינה.

נטל חובות חוץ

עסקים יכולים בקלות לגייס חוב זר, אך הם מועדים לסיכון להחזרים גבוהים אם שערי החליפין הופכים לרעה. תאר לעצמך עסק הודי הנוטל הלוואה בדולר אמריקאי בשיעור של 4% לעומת עסק זמין בהודו בשיעור של 7%. עם זאת, אם הדולר האמריקני מתייקר מול הרופי ההודי, יהיה צורך ברופי נוסף כדי לקבל אותו מספר דולרים, מה שהופך את ההחזר ליקר.

השפעות על מאזן הסחר והיצוא

רופי עולה ללא פיקוח הופך את היצוא ההודי פחות תחרותי בשווקים הבינלאומיים. כלכלות מכוונות יצוא כמו הודו וסין מעדיפות לשמור על שיעורי שער החליפין שלהן נמוכים יותר כדי לשמור על היתרון בעלות נמוכה. ברגע שההוראות על שערי חליפין נעלמות, הודו מסתכנת באבדן התחרותיות שלה בשוק הבינלאומי.

היעדר יסודות

המרת חשבון הון מלא עבדה היטב במדינות מוסדרות היטב שיש להן תשתית איתנה. האתגרים הבסיסיים בהודו - תלות גבוהה בייצוא, אוכלוסייה הולכת וגדלה, שחיתות, מורכבות חברתית-כלכלית ואתגרי הביורוקרטיה - עשויים להוביל לכישלונות כלכליים לאחר ההמרה של רופי מלא.

האם הודו מוכנה?

הודו צפויה להפוך לכלכלה גלובלית באמת בעתיד הקרוב והיא תצטרך שילוב מלא יותר במערכת הכלכלית העולמית. הפיכת הרופי להמרה במלואה היא צעד צפוי בכיוון זה.

כמה זמן הודו יכולה לעשות זאת תלויה בתנאים רבים בהם מתקיימים, כולל רמות נמוכות של נכסים שאינם מבצעים ביצועים (NPA), איחוד פיסקלי, רמות אופטימליות של יתרות מט"ח, שליטה באינפלציה, גירעון בחשבון השוטף הניתן לניהול, תשתית איתנה לוויסות פיננסי פיננסי שווקים, ומעקב יעיל על ארגונים ועסקים פיננסיים.

בשורה התחתונה

למרות התקדמות כלכלית שעושה הודו בחזיתות רבות, היו אתגרים קבועים ברמה הגלובלית והמקומית כוללת, כולל המשבר הפיננסי העולמי 2008-09, חוסר בקרת אינפלציה והעלאת NPAs - כולם עיכבו את ההמרה המלאה של הרופי. הודו עשויה להימשך שלוש עד חמש שנים נוספות להכין את עצמה לחלוטין להמרה של רופי.