מהי עסקה שקנית?
עסקה שנקנתה היא הצעת ניירות ערך שבה בנק השקעות מתחייב לקנות את כל ההנפקה מחברת הלקוח. עסקה קנויה מבטלת את סיכון המימון של החברה המנפיקה, ומבטיחה שהיא תגייס את הסכום המיועד. עם זאת, חברת הלקוחות ככל הנראה תקבל מחיר נמוך יותר על ידי נקיטת גישה זו במקום לתמחר אותה דרך השווקים הציבוריים באמצעות הגשת תשקיף ראשונית.
הבנת מבצעים שקנו
עסקה קנויה מסוכנת יחסית עבור בנק ההשקעות. הסיבה לכך היא שעל בנק ההשקעות להסתובב ולנסות למכור את גוש הניירות שנרכש למשקיעים אחרים תמורת רווח. בנק ההשקעות לוקח על עצמו את הסיכון להפסד נקי פוטנציאלי בתרחיש זה, או שהניירות ערך ימכרו במחיר נמוך יותר לאחר שאיבדו ערך, או שהם לא ימכרו בכלל.
כדי לקזז סיכון זה, בנק ההשקעות מנהל משא ומתן לרוב על הנחה משמעותית בעת רכישת ההנפקה מהלקוח המנפיק. אם העסקה גדולה, בנק השקעות עשוי להתחבר לבנקים אחרים ולהקים סינדיקט כך שכל חברה תישא רק בחלק מהסיכון.
Takeaways מפתח
- עסקה קנויה היא הצעה בה בנק ההשקעות הסכים לרכוש את כל ההנפקה מהחברה ואז למכור אותה לאחר מכן. עסקה קנויה בדרך כלל מעדיפה את החברה המנפיקה במובן זה כי אין סיכון למימון - החברה תקבל את הכסף הדרוש לה. בנק ההשקעות נוטל סיכון נוסף בביצוע עסקה קנויה מכיוון שהיא חייבת להיות מסוגלת למכור את ניירות ערך - באופן אידיאלי למטרות רווח. עסקאות שקנו מעניקות למעשה לבנק ההשקעות את מלאי החברה תוך קשירת הון. בתמורה לנטילת סיכון זה, בנק ההשקעות מקבל בדרך כלל את ניירות הערך בהנחה לשווי השוק המוערך.
עסקה שנקנתה וצורות אחרות של הצעות ראשוניות לציבור
קיימים מספר סוגים של הנפקות ציבוריות ראשוניות (IPOs), שניים מהם דומים לעסקות שנרכשו מכיוון שהן יכולות לגרום להנפקה עם מנוי מלא. יתר על כן, עסקה קנויה יכולה להשתמש בהם כשיטה למכירה מחדש של ניירות הערך. שתי הקטגוריות העיקריות כוללות הנפקות במחירים קבועים והנפקות ספרים. חברה יכולה להעסיק סוגים אלה בנפרד או בשילוב.
בהצעה של מחיר קבוע, החברה העומדת בפומבי (החברה המנפיקה) קובעת מחיר קבוע, בו תציע את מניותיה למשקיעים. בתרחיש זה, המשקיעים יודעים את מחיר המניה לפני שהחברה מתפרסמת. על המשקיעים לשלם את מחיר המניה המלא בעת בקשה להשתתפות בהנפקה.
בבניית ספרים, חתם ינסה לקבוע את המחיר בו יציע הגיליון. החתם יבסס את נקודת המחיר הזו על פי דרישה מצד המוסדיים. בזמן שהחתם בונה את ספרה, היא מקבלת הזמנות ממנהלי קרנות. מנהלי הקרנות יציינו את מספר המניות שהם רוצים ואת המחיר שהם מוכנים לשלם.
תפקיד החתם במבצעים שקנו
בכל צורות ההנפקות, כולל עסקאות שנקנו, החתמים ו / או סינדיקט החתמים יאפשרו חלק או את כל השלבים שלהלן.
- הקמת צוות הנפקה חיצוני המורכב מחתמים, עורכי דין, רואי חשבון מוסמכים (רואי חשבון) ומומחי ניירות ערך (SEC). אוסף מידע מפורט על החברה, כולל ביצועים פיננסיים ופעולות עתידיות צפויות. הגשת דוחות כספיים לביקורת רשמית.
ברוב צורות ההנפקות, פרט לזו של עסקה שנקנתה, החתמים יתמכו בעריכה והגשת תשקיף ראשוני עם ה- SEC לפני קביעת מועד ההנפקה. בעסקה שנקנתה, ההנפקה נרכשת על ידי החתן לפני הגשת התשקיף המקדים. שוב, זה משאיר את החתמים עם הון קשור במניה שהם צריכים לפרוק - באופן אידיאלי למטרות רווח.
