מה זה למבדה
אחד ה"יוונים ", למבדה הוא היחס בין שינוי מחיר הדולר באופציה לבין שינוי של% 1 בתנודתיות הצפויה במחיר, המכונה גם התנודתיות המשתמעת, של נכס בסיס. למבדה אומרת למשקיעים עד כמה מחיר האופציה ישתנה בגלל שינוי נתון בתנודתיות המשתמעת, גם אם המחיר בפועל של הבסיס נשאר זהה.
הערך של למבדה גבוה יותר ככל שמתאריך התפוגה של האופציה הוא ונופל ככל שמתקרב תאריך התפוגה. בדיוק כמו שלאופציות אינדיבידואליות יש למבדה, כך בתיק האופציות יש למבה נטו שנקבעת על ידי הוספת ה- lambdas של כל עמדה בודדת.
בניתוח אופציות משתמשים במבדה להחלפה עם המונחים vega, kappa ו- sigma.
שוברים למטה
למבדה משתנה כאשר ישנן תנועות מחיר גדולות, או תנודתיות מוגברת, בנכס הבסיס. לדוגמה, אם מחיר האופציה עולה בכ -10% ככל שהתנודתיות עולה 5%, אז ערך הלמבדה שלה הוא 2.0. למבדה מחושבת על ידי מהלך המחירים חלקי עליית התנודתיות.
אם למבדה גבוהה, ערך האופציה רגיש מאוד לשינויים קטנים בתנודתיות. אם למבדה נמוכה, לשינויים בתנודתיות לא תהיה השפעה רבה על האופציה. למדה חיובית קשורה לאופציה ארוכה ומשמעותה שהאופציה הופכת להיות בעלת ערך רב יותר ככל שהתנודתיות גדלה. לעומת זאת, למבה שלילית קשורה לאופציה קצרה ומשמעותה שהאופציה הופכת להיות בעלת ערך רב יותר ככל שהתנודתיות יורדת.
למבדה היא אחת האפשרויות החשובות ביותר ביוונים. אפשרויות חשובות נוספות שהיוונים כוללים:
- דלתא, המודדת את ההשפעה של שינוי במחיר הנכס הבסיסי של הנכס הבסיס, המודד את שיעור השינוי של DeltaTheta, המודד את ההשפעה של שינוי בזמן שנותר לתוקף, המכונה גם ריקבון זמן
למבדה בפעולה
אם חלק מהמניות עבור ABC נסחר במחיר של 40 דולר באפריל ושיחה של 45 מאי נמכרת תמורת 2 דולר. הלמדה של האופציה היא 0.15 והתנודתיות היא 20%.
אם התנודתיות הבסיסית גדלה ב -1% ל 21%, באופן תיאורטי, מחיר האופציה צריך לעבור גבוה יותר ל 2 $ + (1 x 0.15) = $ 2.15.
לחלופין, אם במקום זאת התנודתיות ירדה ב- 3% ל- 17%, האופציה צריכה לרדת ל -2 $ - (3 x 0.15) = $ 1.55
סטיות התקן הגלומות
תנודתיות משתמעת היא התנודתיות המשוערת, או הגירציות, של מחיר נייר הערך והיא הנפוצה ביותר בעת תמחור אפשרויות. בדרך כלל, אך לא תמיד, התנודתיות המרומזת עולה בזמן שהשוק דובי, או כאשר המשקיעים מאמינים שמחיר הנכס יירד עם הזמן. זה בדרך כלל, אך לא תמיד, יורד כאשר השוק הוא שורי, או כאשר המשקיעים מאמינים כי המחיר יעלה לאורך זמן. תנועה זו נובעת מהאמונה הרווחת ששווקים דוביים הם מסוכנים יותר משווקים שורייים. תנודתיות משתמעת היא דרך להעריך את התנודות העתידיות בערך הערך על סמך גורמים חזויים.
כאמור לעיל, למבדה מודדת את שינוי מחיר האחוז התיאורטי עבור כל מהלך אחוז בתנודתיות משתמעת. תנודתיות משתמעת (IV) מחושבת באמצעות מודל תמחור אופציות וקובעת מה מחירי השוק הנוכחיים מעריכים את התנודתיות העתידית של הנכס הבסיסי. עם זאת, התנודתיות המרומזת עשויה לסטות מהתנודתיות העתידית הממומשת.
