אם אני מוכר למכור מלאי בשווי 5,000 דולר והמלאי הופך חסר ערך, האם התשואה לא תהיה גדולה ממאה%?

התשואה המרבית של כל השקעה במכירה קצרה היא 100%. אמנם זהו עקרון השקעה פשוט ופשוט, אך המכניקה העומדת בבסיס המכירה הקצרה, כולל השאלת מניות מניות, הערכת חבות מהמכירה וחישוב תשואות, יכולה להיות קוצנית ומסובכת. מאמר זה יבהיר סוגיות אלה.

כדי לחשב את התשואה על כל מכירה קצרה, פשוט קבע את ההפרש בין התמורה ממכירה לבין העלות הכרוכה במכירת אותה מיקום מסוים. לאחר מכן מחולק ערך זה בתמורה הראשונית ממכירת המניות שהושאלו.

שקול את הסחר ההיפותטי הבא. נניח שמשקיע מקצר 100 מניות של מניה במחיר של 50 דולר למניה. בתרחיש זה, סך התמורה של המכירה תהיה 5, 000 $ (50x100 $). סכום זה יופקד בחשבון התיווך המשויך. אם המניה תיפול ל -30 $ והמשקיע יסגור את הפוזיציה, זה היה עולה לו 3, 000 $ (30x100 $) ובכך היה משאיר 2, 000 דולר בחשבון (5, 000 - 3, 000 $). כתוצאה מכך התשואה תשווה ל- 40%, אשר מחושב על ידי חלוקת 2, 000 הדולרים שנותרו בחשבון בתמורה הראשונית ממכירת המניות השאולות (5, 000 $).

אם המניות שהושאלו ירדו לערך 0 דולר, המשקיע לא היה צריך להחזיר דבר למלווה של הנייר הערך, והתשואה תהיה 100%. יש הגורמים כי החישוב הזה מבלבל, מכיוון שלא הוצא כסף על הכסף במלאי עם תחילת הסחר. משקיעים רבים מאמינים בטעות שאם הם יכולים להרוויח 5, 000 דולר מבלי להוציא דולר מכספם, התשואה היא הרבה יותר מ 100%. הנחה זו שגויה.

טבלה הבאה מבהירה כיצד מחושבות החזרות שונות על בסיס השינוי במחיר המניות והסכום המגיע לכיסוי ההתחייבות.

	מניות	מחיר מניה	הכנסות מכירות	חייב	אחוז רווח
מכירה קצרה ראשונית	100	50.00 דולר	5, 000 $	5, 000 $	0%
מניות מפסידות 25%	100	37.50 דולר	5, 000 $	3, 750 דולר	25%
מניות מפסידות 50%	100	25.00 $	5, 000 $	2, 500 דולר	50%
מניות מאבדות 75%	100	12.50 $	5, 000 $	1, 250 דולר	75%
מניות מאבדות 99%	100	$ 0.50	5, 000 $	50 $	99%
מניות מאבדות 100%	100	0.00 דולר	5, 000 $	0 $	100%
מניות רוויות 50%	100	75 $	5, 000 $	7, 500 דולר	-50%
מניות רוויות 100%	100	100 דולר	5, 000 $	10, 000 דולר	-100%
מניות רוויות 200%	100	150 דולר	5, 000 $	15, 000 $	-200%