איך סיטיגרופ עושה את הכסף שלה

מה מפריד בנק אחד ממתחריו? ככל שהבנקים בארצות הברית ממשיכים להתמזג ולאוליגופול, התשובה האמיתית היא "לא הרבה". ארבעת הבנקים האמריקאים הגדולים הם כה דומיננטיים, עד שהאחד הרביעי בגודלו לפי הנכסים, Citigroup Inc. (C), כפול מהנכסים של החמישי בגודלו.

סיטי הציגה את הכספומט לארצות הברית בשנות השבעים ויצרה חידושים נוספים לאורך הדרך, כולל תעודות הפקדה וריבית מורכבת בחשבונות חיסכון. גם הבנק פרץ דרך בדרכים מפוקפקות יותר. זה היה אחד המרוויחים הראשונים של תוכנית ה- Trouble Asset Relief (TARP) שגמלה בנקים מנוהלים שגויים במיליארדי דולרים (במקרה של סיטי, 25 מיליארד דולר) בכספי משלם המסים בעקבות משבר המשכנתא ב -2008. בשנה וחצי לפני ששר האוצר הפעיל בחסד את המסמר הציבורי לכיסי סיטי, מחיר המניה של הבנק נפל ממעל ל 500-35 דולר. לאחר פיצולים מרובים ופיצולים הפוכים, המניות של סיטי נשארו במספרים כפולים מאז ועדיין, שעדיין מספיק גבוה בכדי להעניק לבנק שווי שוק בסביבות 157.14 מיליארד דולר נכון ליום 30 באוקטובר 2018. זה חלק מה- ProShares UltraPro Short S & P500 תעודת סל.

סיטי פרסמה את הרווחים ברבעון השלישי של 2018 ב- 12 באוקטובר 2018. הבנק דיווח על הכנסות של 18.39 מיליארד דולר ברבעון הנוכחי, לעומת 18.2 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד. הנה איך סיטי עושה את הכסף שלה.

סיפור של שני דלקת בטן

סיטי מצאה את עצמה בצד הלא נכון של ההיסטוריה במהלך משבר המשכנתא לפני עשור. החלטתו של הבנק להכפיל את המשכנתא בתת-פריים ערב המשבר הפיננסי הביאה הפסדים של 17 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2008. על מנת להאט את הפסדי הבנק, פיצלה סיטי את פעילותו לשתי חברות בנות נפרדות: סיטיקורפ וסיטי אחזקות.

המנכ"ל לשעבר ויקראם פאנדיט אמר אז כי "סיטיקורפ היא זיכיון הליבה שלנו והיא תהיה מקור הרווחיות והצמיחה לטווח הארוך של סיטי. "אנו ננהל את העסקים והנכסים שלנו בסיטי אחזקות כדי לייעל את ערכם לאורך זמן."

ממש, סיטיקורפ שולטת בפעילות ה"ליבה "של סיטי ומופרדת לשלוש חטיבות: בנקאות צרכנית עולמית, קבוצת לקוחות מוסדיים ותאגידים. הראשונה מאותן חטיבות פועלת תחת השם "סיטיבנק". זה מטפל בדברים הרגילים שהיית מצפה מבנק צרכני, כמו להחזיק כספי מפקידים, להלוואות כסף לעסקים קטנים, ולהציע ייעוץ פיננסי ברמה נמוכה. סיטיבנק הוא גם בית הפעילות של כרטיסי סיטי, שלמדנו שוב ושוב במקום בו הבנקים נהנים מכמה מרווחי הרווח הגבוהים ביותר שלהם.

קבוצת הלקוחות המוסדיים היא השנייה מבין חטיבות סיטיקורפ. זה המקום בו סיטי מבצעת את בנקאות ההשקעות המסורתיות שלה, כגון הלוואות לחברות ניירות ערך. כשספרינט קורפ (S) התמזגה עם חברת SoftBank היפנית, שימש סיטי כיועץ הפיננסי הראשי. עסקי הלקוחות המוסדיים ירדו ב -2% ל -9.2 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2018. החטיבה הסופית של סיטיקורפ היא המחלקה התאגידית שלה, המקבילה למחלקות התאגידים בגופים אחרים שאינם בנקים. זהו חשבון עבור פעולות יומיומיות, שכר עבודה, החזקות נדל"ן בבנק עצמו ופריטים אחרים הנחוצים לניהול עסקים. זה לא מייצר כסף, אבל זה חיוני. הכנסות התאגידים צנחו גם הן ב -5% ל -494 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2018.

לעומת זאת סיטי אחזקות מנהלת תיק קטן של 54 מיליארד דולר נכסים, שמשווה ל -3% בלבד מסך המאזן של סיטיגרופ. בשיאה ניהלה סיטי אחזקות נכסים בשווי של יותר מ־ 800 מיליארד דולר, מה שיהפוך את החברה־הבת לבנק החמישי בגודלו במדינה - גם עכשיו וגם עם הקמתה בשנת 2009. ברבעון הרביעי של 2016, עם זאת, סיטיגרופ הודיעה כי תעשה כבר לא מפרידים את תוצאות החברה מסיטי אחזקות בעת דיווח על רווחים.

הגעה עולמית

לסיטי כ -200 מיליון חשבונות לקוחות והיא פועלת בלמעלה מ- 160 מדינות, המפרידה את הפעילות לארבעה אזורים גיאוגרפיים: צפון אמריקה, אמריקה הלטינית, אסיה פסיפיק, אירופה, המזרח התיכון ואפריקה. כשמסתכלים בעיקר על בנקאות צרכנית לפי אזורים, צפון אמריקה היא ללא ספק הרווחית ביותר בסיטי. היבשת היוותה הכנסות של יותר מ -5.1 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2018. קצת פחות ממחציתם, 2.1 מיליארד דולר, מגיעים מכרטיסי אשראי, מרכז הרווח התמידי עבור מרבית הבנקים

אירופה, המזרח התיכון ואפריקה נותרות שוק קטן עבור סיטי. במערב אירופה סיטי בקושי רושמת. השווקים הגדולים ביותר שלה בחלק זה של העולם הם פולין, רוסיה ואיחוד האמירויות; צרפת, גרמניה ובריטניה אינן גורמים. הכנסות הבנקאות הצרכניות באירופה, המזרח התיכון ואפריקה עמדו בקושי על 3 מיליארד דולר ברבעון השני של שנת 2018. סך הרווח הנקי היה רק ​​4.5 מיליון דולר לאותו הרבעון, שהונע על ידי הכנסות גבוהות יותר ושיעור מס אפקטיבי נמוך יותר, שפעל לקיזוז העלות הגבוהה יותר של אשראי.

באמריקה הלטינית יתרות ההלוואות הממוצעות אף גבוהות יותר. בנקאות צרכנית שם הניבה הכנסות של 1.7 מיליארד דולר ברבעון הזה, עלייה של 20% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. זה מותיר את אסיה, האזור בו הבנקאות בניירות ערך של סיטי היא הגדולה ביותר ביחס לבנקאות הצרכנית המקבילה שלה. הכנסות הבנקאות לצרכן ביבשת הגדולה והאוכלוסית בעולם הסתכמו ב 1.9- מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2018, מונע על ידי צמיחה בפיקדונות, בהלוואות ובביטוח.

בשורה התחתונה

החל ממניות דומיננטיות בשוק הבנקאות להשפעה על לוביסטים, לסיטי כל מה שקורה. כאשר תאגיד מקבל ערבויות פדרליות חוזרות ונשנות על כך שהוא לא יכול להתנתק, המשקיעים צריכים לקחת זאת כאור ירוק ולרוץ איתו.