למקדם המתאם יכולת מוגבלת לחזות תשואות בשוק המניות למניות בודדות, אך יתכן שיש לו ערך בחיזוי המידה בה שתי מניות עוברות ביחס זו לזו. מקדם המתאם הוא מדידה סטטיסטית של הקשר בין האופן בו שני מניות עוברים זה בזה, כמו גם את חוזק הקשר ההוא. משקיעים משתמשים לרוב במקדם המתאם כדי לגוון נכסים בבניית תיקים.
תורת הפורטפוליו המודרנית
למרות שמקדם המתאם אולי לא יצליח לחזות תשואות מניות עתידיות, הוא מועיל ככלי להפחתת הסיכון. זהו מרכיב עיקרי בתורת הפורטפוליו המודרנית (MPT), המבקשת לקבוע גבול יעיל. הגבול היעיל מספק קשר מעוגל בין תשואה אפשרית לתמהיל נכסים בתיק לעומת סכום נתון של סיכון עבור אותו תמהיל נכסים. מתאם משמש ב- MPT לכלול נכסים מגוונים שיכולים לעזור להפחית את הסיכון הכולל של תיק. אחת הביקורות העיקריות על MPT היא שהיא מניחה שהמתאם בין נכסים הוא סטטי לאורך זמן; במציאות, מתאם לעתים קרובות משתנה, במיוחד בתקופות של תנודתיות גבוהה יותר. אמנם למתאם יש ערך חיזוי כלשהו, אך יש לה מגבלות בשימוש.
מקדם המתאם
מקדם המתאם נמדד בסולם מ -1 ל -1. מקדם מתאם של 1 מצביע על מתאם חיובי מושלם בין שני מניות, כלומר המניות נעות תמיד באותו כיוון באותה כמות. מקדם -1 מעיד על מתאם שלילי מושלם, כלומר המניות נעו באופן היסטורי תמיד בכיוון ההפוך. אם לשני מניות יש מקדם מתאם של 0, פירושו שאין מתאם ולכן אין קשר בין המניות. זה לא שגרתי שיש מתאם חיובי או שלילי מושלם. משקיעים יכולים להשתמש במקדם המתאם כדי לבחור נכסים עם מתאם שלילי לצורך הכללתם בתיקיהם. חישוב מקדם המתאם לוקח את התמימות של המניות כנגד התשואות הממוצעות של כל מניה חלקי התוצר של סטיית התקן של התשואות של כל מניה.
מקדם המתאם הוא בעצם רגרסיה לינארית המתבצעת בתשואות כל מניות כנגד השנייה. אם מיפוי גרפי, מתאם חיובי יראה קו משופע כלפי מעלה. מתאם שלילי יראה קו משופע כלפי מטה. אמנם מקדם המתאם הוא מדד לקשר ההיסטורי בין שני מניות, אך הוא עשוי לספק מדריך לקשר העתידי בין הנכסים. עם זאת, המתאם בין שתי מניות עשוי להשתנות. המתאם עשוי להשתנות, במיוחד בתקופות של תנודתיות גבוהה יותר. תקופות עם תנודתיות גבוהה יותר מתרחשות כאשר העלייה בסיכון לתיקים. כיוון שכך, MPT עלול להיות בעל מגבלות ביכולתו להתגונן מפני סיכון בתקופות של תנודתיות גבוהה בגלל ההנחה שהתאמים נשארים קבועים. עובדה זו מגבילה גם את כוח החיזוי של מקדם המתאם.
