מהו ערך מוסף שוק?
ערך מוסף שוק (MVA) הוא חישוב שמראה את ההבדל בין שווי השוק של חברה להון שתרמו כל המשקיעים, מחזיקי האג"ח הן בעלי המניות. במילים אחרות, מדובר בסכום של כל תביעות ההון המוחזקות כנגד החברה בתוספת שווי שוק של חוב והון עצמי. זה מחושב כ:
MVA = V - K
כאשר MVA הוא ערך מוסף השוק של המשרד, V הוא שווי השוק של המשרד, כולל שווי ההון והחוב של המשרד (שווי הארגון שלה), ו- K הוא הסכום הכולל של ההון שהושקע במשרד.
MVA קשור קשר הדוק למושג ערך מוסף כלכלי (EVA), המייצג את הערך הנוכחי הנקי (NPV) של סדרת ערכי EVA.
ערך מוסף שוק (MVA)
הבנת ערך מוסף שוק (MVA)
כאשר משקיעים רוצים להסתכל מתחת למכסה המנוע כדי לראות כיצד חברה מתפקדת עבור בעלי המניות שלה, הם מביטים תחילה על MVA. MVA של חברה הוא אינדיקציה ליכולתה להגדיל את שווי בעלי המניות לאורך זמן. MVA גבוה הוא עדות לניהול אפקטיבי ויכולות תפעוליות חזקות. MVA נמוך יכול להיות שמשמעות פעולות ההנהלה וההשקעות שלו פחותה משווי ההון שתרמו בעלי המניות. MVA שלילי פירושו כי פעולות ההשקעה וההשקעות פחתו והפכו את שווי ההון שתרמו בעלי המניות.
Takeaways מפתח
- MVAs הם ייצוגים של ערך שנוצר על ידי פעולות והשקעות הנהלת החברה. MVA גבוה הוא עדות לכך ששווי הפעולות וההשקעות של ההנהלה נמוך משווי ההון שתרמו בעלי המניות, ואילו MVA נמוך פירושו הפוך. אסור להיחשב MVA כאל אינדיקציה אמינה לביצועי הניהול בשווקי שור חזקים כאשר מחירי המניות עולים באופן כללי.
MVA משקף את המחויבות לערך בעלי המניות
חברות עם MVA גבוה הן אטרקטיביות למשקיעים, לא רק בגלל הסבירות הגדולה יותר שתניבו תשואות חיוביות, אלא גם משום שזו אינדיקציה טובה שיש להן מנהיגות חזקה ומשילות תקינה. ניתן לפרש את MVA ככמות העושר שההנהלה יצרה למשקיעים מעבר להשקעה שלהם בחברה. חברות שמצליחות לקיים או להגדיל את MVA לאורך זמן מושכות בדרך כלל יותר השקעות, מה שממשיך לשפר את MVA. MVA עשוי למעשה להעריך את ביצועיה של חברה מכיוון שהיא אינה מהווה תשלומי מזומן, כגון דיבידנדים ורכישת מניות, המיועדים לבעלי המניות. MVA עשוי לא להיות אינדיקטור אמין לביצועי הניהול בשווקי שור חזקים כאשר מחירי המניות עולים באופן כללי.
דוגמאות ל- MVA
ניתן למצוא חברות עם MVA גבוה בכל קשת ההשקעות.
אלפבית בע"מ (GOOGL), ההורה של גוגל, היא בין החברות היקרות ביותר בעולם עם פוטנציאל צמיחה גבוה. המניה שלה החזירה 1, 293% בעשר שנות הפעילות הראשונות שלה. בעוד שחלק גדול מה- MVA שלה בשנים הראשונות ניתן לייחס להתרחשות בשוק על פני מניותיה, החברה הצליחה כמעט לשלש אותה בחמש השנים האחרונות. ה- MVA של אלפבית צמח מ 128.4 מיליארד דולר בשנת 2011 ל 354.25 מיליארד דולר בדצמבר 2015 ל 606.17 מיליארד דולר בדצמבר 2017.
בצד השני של הספקטרום נמצאת אחת החברות הכי מבוססות במדד S&P 500, חברת קוקה קולה (KO). קוקה קולה היא אחת מההחזקות המניות האהובות על וורן באפט מכיוון שהניהול שלה יעיל כל כך להגדיל את שווי בעלי המניות. בסוף שנת 2017 עמדה MVA של החברה על 158.52 מיליארד דולר, עלייה מ -150.4 מיליארד דולר ב -2015 ו -119.8 מיליארד דולר ב -2011, וזה לא כולל את כמעט 6 מיליארד דולר בתשלומי דיבידנד לבעלי המניות. נכון לשנת 2016, קוקה קולה הגדילה את הדיבידנדים שלה בכל שנה ב 25 השנים האחרונות בממוצע של 8% לשנה.
