מהלכים גדולים
תשואת האוצר ל -10 שנים (TNX) ירדה לשפל חדש של 52 שבועות היום, כאשר הסוחרים העבירו יותר כסף מהמניות המסוכנות יותר ולבטיחות האוצר. זה לא טרנד חדש עבור TNX, אבל בהתבסס על הנסיגות הקודמות במדד, אני מתחיל לתהות אם יתכן שאנחנו מתקרבים להקפצה מעל רמת התמיכה המגניבה שקיימה אינטראקציה עם TNX במהלך 2019 שנה קלנדרית.
בפעם האחרונה שה- TNX נפל כך, הוא התקיים בתמיכה בסוף מרץ, ממש כמו שקרה לפני כן בתחילת ינואר. אולי 2.25% יכולים להיות נקודת העצרת הבאה.
תשואות האוצר לטווח הארוך יכולות להשפיע דרמטית על בריאות הכלכלה האמריקאית. כאשר הם עולים גבוה מדי, הם יכולים להגביל את הצמיחה מכיוון שהם הופכים את זה יקר מדי ללוות כסף. לעומת זאת, כאשר הם נופלים נמוכים מדי, הם יכולים לעודד צמיחה מכיוון שהם הופכים את זה לזול להפליא ללוות כסף.
אם נוכל להימנע מזעזועים כלכליים שליליים נוספים ממלחמת הסחר בין ארצות הברית לסין, תשואות האוצר הנמוכות לטווח הארוך עשויות לדרבן צמיחה בפיתוח העסקי, שוק הדיור ותוכניות הרכישה של המניות בחברות רבות של Fortune 500.
עוד מוקדם לדעת, אך ירידת הריבית עשויה להיות בדיוק מה שהרופא הזמין לשוורים בוול סטריט.
S&P 500
צפיתי וחיכיתי שבוע לראות אם ה- S&P 500 עומד לתפוס שבירה שורית ולהתרומם מהתמיכה או להישבר דרך התמיכה ולהשלים דפוס היפוך של ראש וכתפיים. לרוע המזל עבור כל השוורים בשוק המניות, S&P 500 השלימה את דפוס הראש והכתפיים שלה היום.
ההפסקה הדובית לא הייתה דרמטית. המדד לא נסגר רחוק מדי מתחת לתמיכה, אך הוא פרץ את דרכו. בנוסף, עם S&P 500 שבקושי נסגר מעל לשפל שלו ביום, אנו יודעים שלא היה הרבה מומנטום שורי שנכנס לפעמון הסגירה. ה- S&P 500 נסגר גם מתחת לרמת התמיכה העיקרית של 2, 816.94 שהקימה ב- 17 באוקטובר 2018, מה שמצביע על כך שאנחנו יכולים להיכנס ליותר רווחים.
:
5 תרשימים לשבוע
מניות שנראו בחודש יוני להחזרת הפסדים מאי העלוב
המתן לרמת מחיר של 160 דולר לקנייה של מניות אפל
מדדי סיכון - CME FedWatch
אחד המניעים העיקריים של שוק השור בוול סטריט בעשור האחרון היה המדיניות המוניטרית המקלחת של ועדת השוק הפתוח הפדרלי (FOMC). ה- FOMC לא רק שמר על ריביות כמעט 0% מסוף 2008 עד סוף 2015, אלא גם הזרים מיליארדי דולרים למשק באמצעות קניית אוצרות אמריקאיות וניירות ערך מגובים במשכנתא.
בעוד שרוב האנליסטים צופים כי ה- FOMC יבצע רכישת נכסים בטווח הקרוב, רבים מתחילים לתמחר באפשרות שה- FOMC עשוי להתחיל להוריד את הריבית שוב. נכון לעכשיו, טווח היעד של שער הכספים הפדראלי - הריבית לטווח הקצר ש- FOMC מנסה לשלוט עליו הוא 2.25% עד 2.50%. לפעמים תראה את זה כתוב כ 225 עד 250 נקודות בסיס (bps).
ה- FOMC קבע את טווח היעד הזה בישיבת המדיניות המוניטרית שלו בדצמבר 2018. עם זאת, באותה ישיבה, ה- FOMC סימן כי הוא נעשה בהעלאת הריבית לזמן מה מכיוון שהוא הרגיש שלחץ אינפלציוני כבר אינו מהווה איום והוא לא עשה זאת ' אני לא רוצה להסתכן בקשיי צמיחה כלכלית.
בדרך כלל, ה- FOMC יפחית את הריבית כדי לעורר את הכלכלה - מכיוון שריבית נמוכה מקלה על עסקים ואנשים פרטיים על מימון צמיחה באמצעות הלוואות. לעומת זאת, ה- FOMC יעלה את הריבית כדי להילחם באינפלציה - מכיוון שהריבית הגבוהה מקשה על עסקים ואנשים פרטיים ללוות, תגדיל את היצע הכסף ותביא להעלאת המחירים.
מעניין, אף על פי שהמשק בארה"ב מציג כעת מספרים חזקים, מספר גדל והולך של סוחרים מתחילים לצפות כי ה- FOMC עתיד להתחיל להוריד את הריבית עד סוף השנה כדי להילחם בלחץ המיתון הפוטנציאלי בשנת 2020 ומעבר לה. ניתן לראות זאת על ידי התבוננות בכלי FedWatch של שיקגו Mercantile Exchange (CME), העוקב אחר סנטימנטים של סוחרים לעבר ה- FOMC.
כשמסתכלים על הערכות הכלי של FedWatch לישיבת המדיניות המוניטרית של FOMC בדצמבר 2019 בתרשים למטה, אתה יכול לראות שסוחרים מעריכים סיכוי של 24% בלבד כי ה- FOMC יעזוב את שער הכספים הפדרליים בטווח הנוכחי שלה בין 225 ל 250 נק '.. סוחרים מתמחרים בסיכוי של 41.8% שה- FOMC יפחית את הריבית ב -25 נקודות בסיס (לטווח של 200 עד 225 bps) וסיכוי של 26.2% ש- FOMC יפחית את הריבית ב -50 נקודות בסיס (לטווח של 175- 200 bps).
ככל שסופר, סוחרים מתמחרים כיום בסיכוי של 76% להפחתת ריבית לפני סוף השנה. בכדי להציב זאת בפרספקטיבה, סוחרים מתמחרים רק בסיכוי של 65% להפחתת שער לפני חודש. אם הם נכונים וה- FOMC עתיד להפחית את הריבית, עלינו לדמיין שה- FOMC עומד לעשות זאת בתגובה להאטה בצמיחה הכלכלית.
אני הולך לעקוב אחר המספרים האלה מקרוב. אם הסוחרים ממשיכים לתמחר בסיכוי גדול יותר ויותר להפחתת שער בסוף השנה, עלינו לדמיין כי גם הסיכוי לנסיגה בשוק המניות גדל.
:
כיצד פעולות בשוק הפתוח משפיעות על אספקת הכסף האמריקאית?
דניאלה די-מרטינו בות 'על הרזרב הפדרלי של טראמפ
חוזק הדולר הוא חולשת השוק
שורה תחתונה - עננים הולכים ומתהווים
S&P 500 קיבלה היום תור לרעה בכך שהשלים את דפוס ההיפוך של הראש והכתפיים, אך זה לא אומר שהוא לא יכול להתאושש. העננים הדוביים נוצרים, אך סופת הרעמים טרם החלה.
ריביות נמוכות עשויות לספק דחיפה שורית אם יש להם זמן לשחק לפני שנקבל חדשות חדשות כלכליות או גיאו-פוליטיות שליליות.
