מה זה קפוט
Caput הוא סוג של אפשרות אקזוטית המורכבת מאופציית שיחה באפשרות מכר. קפוט נותן למחזיק את הזכות לרכוש אופציית מכר במחיר מוגדר בפרק זמן מסוים. סוג זה של אופציה ידוע גם בשם "אפשרות מורכבת".
מפרק את הקאפוט
קפוטים מורכבים משתי אפשרויות. האפשרות הראשונה היא אפשרות שיחה באפשרות מכר. האפשרות השנייה היא אפשרות המכר עצמה. לכל אפשרות תהיה תאריך תפוגה ומחיר שביתה משלה. עלות הקאפוט היא הפרמיות המשולבות של השיחה והמכירה, אם כי רק הפרמיה של אפשרות השיחה משולמת מראש. הפרמיה לאופציית המכר נדרשת רק אם מימוש אופציית השיחה. אם מימושה האופציה, הסוחר משתלט על אופציית המכר, ובכך משלם את הפרמיה עבור אותה אופציה.
מכשירים כאלה משמשים משקיעים ומוסדות מתוחכמים לניהול סיכונים או להפחתת עלויות המסחר. אופציות בקאפו נסחרות ללא מרשם רושם, מה שאומר שהצדדים המעורבים בסחר יכולים לקבוע תנאים משלהם. זה עשוי לאפשר תמחור או תנאים חיוביים יותר מאופציות הווניל הנסחרות בבורסה. סחר ללא מרשם הוא גם חיסרון. לא קל להיכנס לסחר בקאפו, מכיוון שצריך למצוא צד נגדי מוכן.
דוגמא לאופציה של קאפוט
סוחר רוצה לקנות אופציית שיחה על אופציית מכר של XYZ Corp. מניית XYZ Corp נסחרת כעת ב -30 דולר והסוחר מאמין שהמחיר יירד.
לשם הפשטות, נניח שפרמיית אופציית השיחה היא $ 1 ופרמיית אפשרות המכר היא $ 1. לפיכך, הקאפוט עולה 2 דולר למניה בבסיס אם מימוש אופציית השיחה. זה נותן לסחר מחיר מופרז של 28 $, אם השביתה במכרז עומדת על 30 $, כלומר המניה חייבת לרדת מתחת ל 28 $ כדי שהסוחר יוכל להרוויח כסף.
אם מחיר XYZ Corp נשאר מעל 30 $ והשיחה תפוג, הסוחר עשוי לבחור שלא לממש את השיחה מכיוון שהמניה עדיין לא נפלה. הסוחר חולש את הסכום של $ 1 ששולם עבור השיחה אך אינו צריך לשלם את הפרמיה עבור אופציית המכירה מכיוון שהם בחרו שלא לרכוש אותה.
אם מחיר XYZ Corp נופל מתחת ל 30 $, יתכן כי מימוש אופציית השיחה על פי שיקול דעתו של המחזיק. זה יגרום לפרמיה הנוספת של קניית הפאוט. הרווח בסחר תלוי אם כן למחיר של XYZ Corp. אם המחיר נופל ל -24 דולר עם תום המכר, הסוחר מרוויח 4 דולר למניה. הם יכולים למכור את המניות ב -30 דולר באמצעות הפוט, לקנות את המניות בחזרה בשוק הפתוח במחיר של $ 24 (רווח של 6 דולר), אך הם שילמו 2 דולרים למניה בפרמיות.
