תזרים מזומנים

מהו תזרים מזומנים

תזרים מזומנים הוא הסכום הנקי של המזומנים ושווי המזומנים המועברים לעסק ומחוצה לו. ברמה הבסיסית ביותר, היכולת של החברה ליצור ערך לבעלי המניות נקבעת על ידי היכולת שלה לייצר תזרימי מזומנים חיוביים, או ליתר דיוק, למקסם את התזרים החופשי לטווח הארוך.

הבנת תזרים מזומנים

שובר תזרים מזומנים

הערכת הסכומים, העיתוי וחוסר הוודאות של תזרימי המזומנים היא אחד היעדים הבסיסיים ביותר של הדיווח הכספי. הבנת דוח תזרימי המזומנים - המדווח על תזרים מזומנים תפעולי, השקעת תזרים מזומנים ומימון תזרים מזומנים - חיונית להערכת נזילות החברה, גמישותה וביצועיה הכספיים הכוללים.

תזרים מזומנים חיובי מצביע על כך שהנכסים הנזילים של חברה הולכים וגדלים, מה שמאפשר לה לסלק חובות, להשקיע מחדש בעסקיה, להחזיר כסף לבעלי המניות, לשלם הוצאות ולספק מאגר כנגד אתגרים פיננסיים עתידיים. חברות עם גמישות פיננסית חזקה יכולות לנצל השקעות רווחיות. הם גם מסתדרים טוב יותר בירידות, על ידי הימנעות מעלויות של מצוקה כלכלית.

אפילו חברות רווחיות יכולות להיכשל אם פעילויות תפעול אינן מניבות מספיק מזומנים כדי להישאר נזילים. זה יכול לקרות אם הרווחים קשורים בחשבונות חייבים ובמלאי, או אם חברה מוציאה יותר מדי על הוצאות הון. אם כן, משקיעים ונושים רוצים לדעת אם לחברה יש מספיק מזומנים ושווי מזומנים כדי לסלק התחייבויות לטווח הקצר. כדי לבדוק אם חברה יכולה לעמוד בהתחייבויות השוטפות שלה עם המזומנים שהיא מייצרת מפעילות, אנליסטים בוחנים את יחס הכיסוי לשירותי החוב.

אבל הנזילות רק אומרת לנו כל כך הרבה. לחברה יתכן שיהיה לה הרבה מזומנים מכיוון שהיא משעבדת את פוטנציאל הצמיחה העתידי שלה על ידי מכירת נכסיה לטווח הארוך או התחייבות ברמות חובות בלתי בר קיימא.

תזרים מזומנים חופשי

כדי להבין את הרווחיות האמיתית של העסק, אנליסטים בוחנים תזרים מזומנים חופשי (FCF). זהו מדד שימושי באמת לביצועים פיננסיים - שמספר סיפור טוב יותר מההכנסה נטו - מכיוון שהוא מראה איזה כסף נשארה לחברה כדי להרחיב את העסק או להחזיר לבעלי המניות, לאחר ששילמה דיבידנדים, רכישת מניות או פירעון חוב.

תזרים מזומנים חופשי = תזרים מזומנים תפעולי - הוצאות הון - דיבידנדים (אם כי חברות מסוימות לא מכיוון שדיבידנדים נחשבים לשיקול דעת).

עבור מדד לתזרים המזומנים החופשי הגולמי שנוצר על ידי חברה, השתמש בתזרים מזומנים חופשי לא חכם. זהו תזרים המזומנים של החברה לפני שמביאים בחשבון את תשלומי הריבית ומראה כמה מזומנים עומדים לרשות המשרד לפני שמביאים בחשבון התחייבויות כספיות. ההבדל בין תזרים מזומנים חופשי ממונף וחסר התחכמות מראה אם ​​העסק מוגזם או פועל עם סכום בריא של חובות.

דוגמה לעולם האמיתי

להלן העתקה של דוח תזרים המזומנים של Walmart Inc (WMT) ברבעון שהסתיים ב -30 באפריל 2015. כל הסכומים במיליוני דולרים אמריקאים.

תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת:
הכנסה מאוחדת	3, 283
הפסד (הכנסה) מפעילות שהופסקה בניכוי מס הכנסה	-
הכנסות מפעילות ממשיכה	3, 283
התאמות להתאמת הרווח הנקי המאוחד למזומנים נטו הניתנים מפעילות שוטפת:
פחת והפחתות	2, 319
מיסים על הכנסה נדחים	(159)
פעילויות תפעוליות אחרות	239
שינויים בנכסים והתחייבויות מסוימים:
חייבים, נטו	782
מלאי	(1, 475)
חשבונות לתשלום	(319)
התחייבויות שנצברו	(919)
מיסים על הכנסה שנצברו	695
מזומנים נטו הניתנים מפעילות שוטפת	4, 446
תזרימי מזומנים מפעילות השקעה:
תשלומים עבור רכוש וציוד	(2, 203)
ההכנסות מסילוק רכוש וציוד	68
פעילויות השקעה אחרות	22
מזומנים נטו המשמשים בפעילות השקעה	(2, 113)
תזרים מזומנים מפעילות מימון:
שינוי נטו בהלוואות לזמן קצר	(741)
הכנסה מהנפקת חוב לטווח ארוך	43
תשלומי חוב לטווח ארוך	(915)
דיבידנדים ששולמו	(1, 579)
רכישת מלאי של החברה	(280)
דיבידנדים ששולמו לריבית ללא שליטה	(69)
רכישת ריבית ללא שליטה	(70)
פעילויות מימון אחרות	(84)
מזומנים נטו המשמשים בפעילות מימון	(3, 695)
השפעת שערי חליפין על מזומנים ושווי מזומנים	(14)
עלייה (ירידה) נטו במזומן ושווי מזומנים	(1, 376)
מזומנים ושווי מזומנים בתחילת השנה	9, 135
מזומנים ושווי מזומנים בסוף התקופה	7, 759