תזרים מזומנים לעומת הלוואות עסקיות מבוססות נכסים: סקירה כללית
בין אם חברה היא סטארט-אפ או קונגלומרט בן 200 שנה כמו EI du Pont de Nemours ו- Company (DD), היא מסתמכת על הון שאול כדי להפעיל את הדרך בה רכב פועל על בנזין. לגופים עסקיים אפשרויות רבות יותר מאנשים פרטיים בכל הנוגע להלוואות אשר יכולות להפוך את ההלוואות לעסקים למורכבות מעט יותר מאשר בחירות ההלוואות האישיות הרגילות. חברות יכולות לבחור להלוות כסף מבנק או ממוסד אחר כדי לממן את פעילותו, לרכוש חברה אחרת או לעסוק ברכישה גדולה. כדי לעשות דברים אלה זה יכול להסתכל על שלל אפשרויות ומלווים. בהכללה רחבה, הלוואות עסקיות, כמו הלוואות אישיות, יכולות להיות מובנות כלא מאובטחות או מאובטחות. מוסדות פיננסיים יכולים להציע מגוון רחב של הפרשות הלוואות בשתי קטגוריות רחבות אלה כדי להתאים לכל לווה. הלוואות לא מאובטחות אינן מגובות בבטחונות בעוד שהלוואות מאובטחות.
בקטגוריית ההלוואות המובטחות, עסקים עשויים לזהות תזרים מזומנים או הלוואות מבוססות נכסים כאופציה פוטנציאלית. כאן נסקור את ההגדרות וההבדלים של השניים יחד עם כמה תרחישים כאשר האחד מועדף יותר על פני האחר.
הן הלוואות מבוססות תזרים והן הלוואות מבוססות בדרך כלל מובטחות תוך התחייבות של תזרים מזומנים או בטחונות נכסים לבנק המלווה.
הלוואות תזרים מזומנים
הלוואות מבוססות תזרים מזומנים מאפשרות לחברות ללוות כסף על סמך תזרימי המזומנים העתידיים של החברה. בהלוואות תזרים מזומנים, מוסד פיננסי מעניק הלוואה המגובה בתזרימי המזומנים בעבר ובעתיד של המקבל. בהגדרה, פירוש הדבר שחברה לווה כסף מההכנסות הצפויות שהם צופים שתקבל בעתיד. דירוג אשראי משמש גם בצורה זו של הלוואות כקריטריון חשוב.
לדוגמה, חברה שמנסה לעמוד בהתחייבויות השכר שלה עשויה להשתמש במימון תזרים מזומנים כדי לשלם לעובדיה כעת ולהחזיר את ההלוואה וכל ריבית על הרווחים וההכנסות שהניבו העובדים במועד עתידי. הלוואות אלה אינן דורשות כל סוג של בטחונות פיזיים כמו רכוש או נכסים, אך בדרך כלל חלק מהזרימים המזומנים המשמשים בתהליך החיתום מובטחים בדרך כלל.
לצורך המחתרת הלוואות בתזרים מזומנים, המלווים בוחנים את הכנסות החברה הצפויות בעתיד, את דירוג האשראי שלה ואת שווי הארגון שלה. היתרון בשיטה זו הוא שחברה יכולה להשיג מימון הרבה יותר מהר, מכיוון שלא נדרשת הערכת בטחונות. מוסדות לרוב מחליפים הלוואות מבוססות תזרים מזומנים תוך שימוש ב- EBITDA (רווחי החברה לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות) יחד עם מכפיל אשראי. שיטת מימון זו מאפשרת למלווים לתת דין וחשבון על כל סיכון שיוביל למחזורים מגזריים וכלכליים. במהלך ההאטה הכלכלית, חברות רבות יראו ירידה ב- EBITDA שלהן, בעוד שמכפיל הסיכונים שמשמש את הבנק ירד גם הוא. השילוב של שני המספרים היורדים הללו יכול להפחית את יכולת האשראי הזמינה לארגון או להגדיל את הריבית אם כלולות הפרשות להיות תלויות בקריטריונים אלה.
הלוואות תזרים מזומנים מתאימות יותר לחברות ששומרות על מרווחים גבוהים במאזן או חסרות מספיק נכסים קשים להציע כבטוחה. חברות העונות על תכונות אלה כוללות חברות שירות, חברות שיווק, ויצרני מוצרים בעלי שולי נמוך. שיעורי הריבית להלוואות אלה בדרך כלל גבוהים יותר מהחלופה בשל היעדר בטחונות פיזיים אותם יכול המלווה להשיג במקרה של מחדל.
הלוואות מבוססות נכסים
הלוואות מבוססות נכסים מאפשרות לחברות ללוות כסף על בסיס שווי הפירוק של הנכסים במאזן שלה. מקבל מקבל צורת מימון זו על ידי הצעת מלאי, חשבונות חייבים ו / או נכסים מאזניים אחרים כבטוחה. בעוד שתזרימי המזומנים (במיוחד אלו הקשורים לנכסים פיזיים כלשהם) נחשבים בעת מתן הלוואה זו, הם משניים כגורם מכריע.
נכסים משותפים המוצעים כבטוחה להלוואה מבוססת נכסים כוללים נכסים פיזיים כמו נדל"ן, קרקעות, נכסים, מלאי חברה, ציוד, מכונות, כלי רכב או סחורות פיזיות. ניתן לכלול חייבים גם כסוג של הלוואות מבוססות נכסים. בסך הכל, אם לווה לא מצליח להחזיר את ההלוואה או את ברירת המחדל, לבנק המלווה יש שיעבוד על הבטוחות והוא יכול לקבל אישור להטיל ולמכור את הנכסים על מנת להחזיר את ערכי ההלוואות שברירת המחדל.
הלוואות מבוססות נכסים מתאימות יותר לארגונים עם מאזן גדול ונמוך בשולי EBITDA. זה יכול להיות טוב גם עבור חברות הדורשות הון כדי לפעול ולצמוח, במיוחד בענפים שאולי לא מספקים פוטנציאל תזרים מזומנים משמעותי. הלוואה מבוססת נכסים יכולה לספק לחברה את ההון הדרוש כדי להתמודד עם חוסר הצמיחה המהיר שלה.
כמו כל ההלוואות המובטחות, הלוואה לערך היא תמורה בהלוואות מבוססות נכסים. איכות האשראי של החברה ודירוג האשראי יסייעו להשפיע על יחס ההלוואה לערך שהם יכולים לקבל. בדרך כלל, חברות באיכות אשראי גבוהה יכולות ללוות בין 75% ל 90% מערך הנקוב של נכסי הבטוחות שלהן. חברות עם איכות אשראי חלשה אולי רק יוכלו להשיג 50% עד 75% מערך הנקוב הזה.
הלוואות מבוססות נכסים מקיימות לרוב מערכת כללים נוקשה מאוד לגבי מצב הבטחונות של הנכסים הפיזיים המשמשים להשגת הלוואה. מעל לכל, בדרך כלל החברה אינה יכולה להציע נכסים אלה כסוג של בטחונות למלווים אחרים. במקרים מסוימים, הלוואות שניים לביטחונות יכולים להיות לא חוקיים.
לפני אישור הלוואה מבוססת נכס, המלווים יכולים לדרוש תהליך בדיקת נאותות ארוך יחסית. תהליך זה יכול לכלול בדיקת סוגיות חשבונאיות, מיסים ומשפטיות יחד עם ניתוח דוחות כספיים ושמאות נכסים. בסך הכל, חיתום ההלוואה ישפיע על אישורו וכן על שיעורי הריבית המחויבים והקרן המותרת המוצעת.
הלוואות חייבים הן דוגמה אחת להלוואה מבוססת נכסים שחברות רבות עשויות להשתמש בהן. בהלוואות חייבים, החברה לווה כספים כנגד חייבים בחשבונותיהם כדי למלא פער בין הזמנת הכנסות וקבלת כספים. הלוואות מבוססות חייבים הינן בדרך כלל סוג של הלוואה מבוססת נכסים מכיוון שהחייבים בדרך כלל משועבדים כבטוחה.
Takeaways מפתח
- הלוואות מבוססות תזרים מזומנים וגם מבוססות על נכסים בדרך כלל מובטחות. הלוואות מבוססות תזרים מזומנים שוקלות את תזרימי המזומנים של החברה בחיתום תנאי ההלוואה ואילו הלוואות מבוססות נכסים שוקלות נכסים מאזניים. הלוואות מבוססות תזרים והלוואות מבוססות יכולות להיות אפשרויות טובות לעסקים המבקשים לנהל ביעילות את עלויות האשראי מכיוון ששניהם בדרך כלל הלוואות מובטחות אשר בדרך כלל מגיעות עם תנאי אשראי טובים יותר.
אפשרויות הלוואה עסקיות וחיתום
לעסקים יש מגוון רחב בהרבה של אפשרויות להלוואות מאשר אנשים פרטיים. בעסק ההולך וגדל של מימון מקוון נוצרים גם סוגים חדשים של הלוואות ואפשרויות הלוואה שיסייעו לספק מוצרים חדשים לגישה להון לכל סוגי העסקים.
ככלל, חיתום לכל סוג הלוואה יהיה תלוי במידה רבה בציון האשראי של הלווה ובאיכות האשראי. בעוד שניקוד האשראי של לווה הוא בדרך כלל גורם ראשוני באישור ההלוואות, לכל מלווה בשוק יש קריטריוני חיתום משלו לקביעת איכות האשראי של הלווים.
באופן מקיף, הלוואות לא מובטחות מכל סוג יכולות להיות קשות להשיג ולרוב יגיעו עם ריביות יחסית גבוהות יותר בגלל הסיכונים להחדל. הלוואות מאובטחות המגובות בכל סוג של בטחונות יכולות להפחית את סיכוני ברירת המחדל עבור החתן ולכן עלולות להוביל לתנאי הלוואה טובים יותר עבור הלווה. הלוואות מבוססות תזרים מזומנים ונכסים הינן שני סוגים פוטנציאליים של הלוואות מובטחות אשר עסק יכול לקחת בחשבון כאשר הוא מבקש לזהות את תנאי ההלוואה הזמינים ביותר להפחתת עלויות האשראי.
