תוכן העניינים
- הולכים נגד ההמונים
- זמנים רעים עושים טוב עבור קניות
- סיכוני השקעה שגרתית
- בשורה התחתונה
ככל שנראה כי הדברים גרועים יותר בשוק, כך שהאפשרויות לרווחיות טובות יותר הוא האני מאמין להשקעות השונות. לזכותו של הברון רוטשילד, אציל בריטי מהמאה ה -18 וחבר במשפחת הבנקאות רוטשילד, נאמר כי "הזמן לקנות הוא כאשר יש דם ברחובות." הוא צריך לדעת. רוטשילד עשה הון קונה בבהלה שלאחר קרב ווטרלו נגד נפוליאון. אבל זה לא כל הסיפור. ההערכה היא שהציטוט המקורי הוא "קנה כשיש דם ברחובות, גם אם הדם שלך. "
רוב האנשים רוצים רק מנצחים בתיקים שלהם, אך כמו שהזהיר וורן באפט "אתה משלם מחיר גבוה מאוד בשוק המניות עבור קונצנזוס עליז." במילים אחרות, אם כולם מסכימים עם החלטת ההשקעה שלך, כנראה שהיא לא טובה.
הולכים נגד ההמונים
בניגוד, כשמו כן הוא, מנסים לעשות את ההיפך מהקהל. הם מתרגשים כאשר לחברה טובה אחרת יש ירידה חדה אך לא מוערכת במחיר המניה. הם שוחים נגד הזרם, ומניחים שהשוק בדרך כלל טועה גם בעוצמותיו הגבוהות והגבוהות. ככל שהמחירים נעים יותר, כך הם מאמינים ששאר השוק יהיה.
משקיע מנוגד מאמין שהאנשים שאומרים שהשוק עולה הם עושים זאת רק כשהם מושקעים לחלוטין ואין להם כוח קנייה נוסף. בשלב זה השוק נמצא בשיא; כשאנשים חוזים ירידה הם כבר אזלו, ובשלב זה השוק יכול רק לעלות.
Takeaways מפתח
- השקעה מנוגדת היא אסטרטגיה של התנגדות למגמות או סנטימנטיות בשוק הרווחים. הרעיון הוא ששווקים נתונים להתנהגות רועה המוגברת על ידי פחד ותאוות בצע, וכך גורמים לשווקים מדי פעם להיות מופקעים ותמחוריים. "היה פחד כאשר אחרים חמדנים, חמדנים כשאנשים מפחדים ", אמר המשקיע הערך המיליארדר המפורסם וורן באפט, ביטוי שמכסה את הפילוסופיה השגרתית. להיות דומיננטי יכול להיות מתגמל, אך לעיתים קרובות מדובר באסטרטגיה מסוכנת שעלולה לקחת זמן רב כדי להשתלם.
זמנים רעים עושים טוב עבור קניות
באופן היסטורי, המשקיעים השונים עשו את מיטב ההשקעות שלהם בתקופת סערת שוק. במהלך ההתרסקות של 1987 (המכונה גם "יום שני שחור"), הדאו צנח 22% ביום אחד בארה"ב. בשוק הדובים 1973-74 איבד השוק 45% בכ -22 חודשים. פיגועי ה- 11 בספטמבר 2001 הביאו גם לירידה משמעותית בשוק. הרשימה נמשכת ונמשכת, אך אלה התקופות בהן בני דת מצאו את ההשקעות הטובות ביותר שלהם.
שוק הדובים של 1973-74 נתן לורן באפט את האפשרות לרכוש נתח בחברת וושינגטון פוסט - השקעה שגדלה לאחר מכן פי מאה ממחיר הרכישה - וזאת לפני שנכללו דיבידנדים. בזמנו אמר באפט כי הוא קונה מניות בחברה בהנחה עמוקה, ולראיה העובדה שהחברה יכולה הייתה "למכור את הנכסים (של פוסט) לכל אחד מעשרה קונים תמורת לא פחות מ -400 מיליון דולר, ככל הנראה במידה ניכרת. יותר." בינתיים הייתה לחברת וושינגטון פוסט רק שווי שוק של 80 מיליון דולר באותה תקופה. בשנת 2013 נמכרה החברה למנכ"ל ומייסד המיליארדר של אמזון ג'ף בזוס תמורת 250 מיליון דולר במזומן.
לאחר פיגועי ה11- בספטמבר, העולם הפסיק לטוס לזמן מה. נניח שבשלב זה השקעתם בבואינג (BA), אחד הבונים הגדולים בעולם של מטוסים מסחריים. המניה של בואינג לא הגיעה למטה רק כשנה לאחר ה -11 בספטמבר, אך משם היא עלתה בערך פי ארבעה בערך בחמש השנים הבאות. ברור שלמרות שסנטימנט השוק הושקע ב11- בספטמבר בענף התעופה במשך זמן רב, מי שעשה את המחקר והיה מוכן להמר שבואינג תשרוד זכה לתגמולים.
כמו כן, באותה תקופה, מרטי ויטמן, מנהל קרן השווי השדרה השלישית, רכש איגרות חוב של K-Mart הן לפני והן אחרי שהגיש הגנה לפשיטת רגל בשנת 2002. הוא שילם רק כ -20 סנט לדולר עבור האגרות חוב. אף על פי שזמן מה נראה היה שהחברה תסגור את דלתותיה לתמיד, וייטמן הודה בכך שהחברה יצאה מפשיטת רגל ואגרות החוב שלו הוחלפו למניות ב- K-Mart החדשה. המניות קפצו הרבה יותר גבוה בשנים שלאחר הארגון מחדש לפני שהשתלטו על ידי סירס (SHLD), עם רווח נאה עבור וויטמן.
סר ג'ון טמפלטון ניהל את קרן הצמיחה של טמפלטון בשנים 1954 עד 1992, אז מכר אותה. כל 10, 000 דולר שהשקיעו במניות Class A של הקרן בשנת 1954 היו גדלים ל -2 מיליון דולר עד 1992, כאשר דיבידנדים הושקעו מחדש, או תשואה שנתית של כ -14.5%. טמלטון היה חלוץ בהשקעות בינלאומיות. הוא גם היה משקיע ריאליסטי שקנה מדינות וחברות כאשר על פי העיקרון שלו הם הגיעו ל"נקודת הפסימיות המרבית."
כדוגמא לאסטרטגיה זו, טמפטון רכש מניות של כל חברה אירופאית ציבורית בראשית מלחמת העולם השנייה בשנת 1939, כולל רבים שהיו בפשיטת רגל. הוא עשה זאת בכסף שלווה כדי לאתחל. אחרי ארבע שנים מכר את המניות ברווח גדול מאוד.
סיכוני ההשקעה השונים
בעוד שהמשקיעים השונים המפורסמים ביותר שמו כסף גדול על הקו, שחו נגד הזרם של הדעה הרווחת ויצאו מלמעלה, הם גם עשו מחקר רציני בכדי להבטיח שהקהל אכן טעה. אם כן, כאשר מניה נוטלת את האף, הדבר אינו מניע את המשקיע הנגדי לבצע הזמנת רכש מיידית, אלא לברר מה הניע את המניה והאם הירידה במחיר מוצדקת.
לחשב אילו מניות במצוקה לקנות ולמכור אותן ברגע שהחברה תתאושש הוא המחזה העיקרי עבור המשקיעים השווים. זה יכול להוביל לרווחי החזר ניירות ערך גבוהים בהרבה מהרגיל. עם זאת, להיות אופטימי מדי לגבי מניות בסגנון היפ יכול להשפיע הפוכה.
בשורה התחתונה
בעוד שלכל אחד מהמשקיעים השונים המצליחים האלה יש אסטרטגיה משלה להערכת השקעות פוטנציאליות, לכולם יש את האסטרטגיה היחידה במשותף - הם מאפשרים לשוק להביא את העסקאות אליהם, ולא לרדוף אחריהם.
