מה זה צומת בצלב?
שוליים חוצים הוא תהליך קיזוז עמדות שבמסגרתו מרווח עודף מחשבון אחד מועבר לחשבון אחר כדי לעמוד בדרישות תחזוקת השוליים. הוצג בסוף שנות השמונים כאשר העלייה במכשירים הפיננסיים עמדו בתנודתיות בשוק הגוברת, שולי מעבר צולבים מגדילים את נזילותם וגמישות המימון באמצעות צמצום דרישות השוליים הראשוניות והנחות התנחלויות נטו.
הוסבר מעבר לשוליים צולבים
לפני כינון שוליים צולבים, משתתף בשוק יכול היה להיתקל בבעיות נזילות אם הייתה לו שיחת שוליים ממסלקה אחת שלא תוכל לקזז עמדה שהוחזקה במסלקה אחרת. מערכת השוליים השוליים מקשרת בין חשבונות שוליים לחברות חברות כך שניתן להעביר שוליים מחשבונות שיש להם חריגה מרווח לחשבונות הדורשים מרווח. בסוף כל יום מסחר, המסלקות שולחות פעילות התנחלויות לארגונים כמו הבין-יבשתי הבינלאומי (ICE) ולתאגיד סליקת האופציות, שמבצעות אז את החישובים לסליקת מרווחי הרמה ומפיקות דוחות הסדר לחברי הסליקה. תיווכים ראשוניים מספקים גם שירותי שוליים חוצים על ידי התממשקות למסלקות מטעם לקוחותיהם.
חוצה מעריכה צולבים
המניע העיקרי לשולי שוליים הוא ניהול סיכונים של תיק מכשירים פיננסיים מתוחכמים או מורכבים. חיסכון בעלויות ממיקום יעיל יותר של השוליים הוא משני. היתרונות של שוליים חוצים הם ברורים למשקיעים המוסדיים, אך עליהם לוודא כי התאמות מתאימות של הנכסים בתיק העבודות שלהם, תהיה אסטרטגיית המסחר אשר תהיינה, עוברות מודל ומעקב, כך שלא יוטמעו בסביבת מסחר קיצונית. יתר על כן, למרות שניתן להעביר מרווח ללא חיכוך בין החשבונות בכדי לעמוד בדרישות המינימום, חשוב גם כי הסוחרים לא ישמרו על יתרות השוליים (מעל הדרישות) נמוכות מדי, מכיוון שזה יכול להגביל את הגמישות בזמנים של תנודתיות בשוק.
