תואר הגדרת המינוף התפעולי (דול)

מהי מידת המינוף התפעולי (DOL)?

מידת המינוף התפעולי (DOL) היא מכפיל המודד כמה הרווח התפעולי של חברה ישתנה בתגובה לשינוי במכירות. לחברות עם חלק גדול מהעלויות הקבועות בעלויות משתנות יש רמות גבוהות יותר של מינוף תפעולי.

יחס DOL מסייע לאנליסטים לקבוע את ההשפעה של כל שינוי במכירות על רווחי החברה.

הנוסחה לתואר מינוף תפעולי היא:

Deen DOL =% שינוי במכירות% שינוי ב- EBIT היכן: EBIT = רווח לפני הכנסה ומסים

חישוב דרגת המינוף התפעולי

ישנן מספר דרכים חלופיות לחישוב ה- DOL, כל אחת על סמך הנוסחה הראשונית המופיעה למעלה:

Deen $\text{מידת המינוף התפעולי}=\frac{\text{שינוי ברווח התפעולי}}{\text{שינויים במכירות}}$ דרגת המינוף התפעולי = שינויים בחלל המכירות בהכנסות התפעוליות

Deen $\text{מידת המינוף התפעולי}=\frac{\text{שולי תרומה}}{\text{רווח תפעולי}}$ מידת המינוף התפעולי = מרווח ההפקדה ללא הכנסה

Deen $\text{מידת המינוף התפעולי}=\frac{\text{מכירות - עלויות משתנות}}{\text{מכירות - עלויות משתנות - עלויות קבועות}}$ מידת המינוף התפעולי = מכירות - עלויות משתנות - מכירות עלות קבועות - עלויות משתנות

Deen $\text{מידת המינוף התפעולי}=\frac{\text{אחוז שולי תרומה}}{\text{מרווח תפעולי}}$ דרגת המינוף התפעולי = אחוז שולי ההפצה לשולי התפעול

המינוף התפעולי וה- DOL

מה אומר לך מידת המינוף התפעולי?

ככל שמידת המינוף התפעולי (DOL) גבוהה יותר, כך הרווחים של החברה רגישים יותר לפני ריבית ומסים (EBIT) הם לשינויים במכירות, בהנחה שכל שאר המשתנים יישארו קבועים. יחס DOL מסייע לאנליסטים לקבוע מה תהיה ההשפעה של כל שינוי במכירות על רווחי החברה.

מינוף תפעולי מודד עלויות קבועות של חברה כאחוז מסך עלויותיה. הוא משמש להערכת נקודת הפריצה של העסק - וכאן מכירות מספיק גבוהות בכדי לשלם עבור כל העלויות והרווח הוא אפס. לחברה עם מינוף תפעולי גבוה , יש חלק גדול מעלויות קבועות - מה שאומר שגידול גדול במכירות יכול להוביל לשינויים גדולים ברווחים. לחברה עם מינוף תפעולי נמוך יש חלק גדול מעלויות משתנות - מה שאומר שהיא מרוויחה רווח קטן יותר בכל מכירה, אך אינה צריכה להגדיל את המכירות באותה מידה כדי לכסות את העלויות הקבועות הנמוכות שלה.

Takeaways מפתח

• מידת המינוף התפעולי (DOL) היא מכפיל המודד כמה הרווח התפעולי של חברה ישתנה בתגובה לשינוי במכירות. יחס DOL מסייע לאנליסטים לקבוע את ההשפעה של כל שינוי במכירות על רווחי החברה. לחברה עם מינוף תפעולי גבוה יש חלק גדול מעלויות קבועות, מה שאומר שגידול גדול במכירות יכול להוביל לשינויים גדולים ברווחים.

דוגמה לשימוש בתואר מינוף הפעלה

כדוגמה היפותטית, נניח כי לחברה X יש מכירות של 500, 000 $ בשנה הראשונה ו- 600, 000 $ מכירות בשנה השנייה. בשנה הראשונה הוצאות התפעול של החברה היו 150, 000 $ ואילו בשנה השנייה הוצאות התפעול היו 175, 000 $.

Deen שנה ראשונה EBIT = 500, 000 $ - 150, 000 $ = 350, 000 $ שנתיים EBIT = 600, 000 $ - 175, 000 $ = 425, 000 $

בשלב הבא, אחוז השינוי בערכי ה- EBIT והשינוי באחוזי נתוני המכירות מחושבים כ:

Deen שינוי% ב- EBIT% שינוי במכירות = ($ 425, 000 $ 350, 000 $) -1 = 21.43% = ($ 600, 000 $ 500, 000 $) -1 = 20%

לבסוף, יחס DOL מחושב כ:

Deen DOL =% שינוי במכירות% שינוי ברווח התפעולי = 20% 21.43% = 1.0714

ההבדל בין דרגת המינוף התפעולי ומידת המינוף המשולב

מידת המינוף המשולב (DCL) מרחיבה את מידת המינוף התפעולי כדי לקבל תמונה מלאה יותר על יכולתה של החברה לייצר רווחים ממכירות. זה מכפיל את DOL בדרגות המינוף הפיננסי (DFL) משוקלל ביחס של שינוי בשינוי הרווח במניה (EPS) לעומת שינוי בשיעור המכירות:

Deen $דגל=\frac{\%\text{שינוי ב}העס}{\%\text{שינוי במכירות}}=דOל\times דול$ DCL =% שינוי במכירות% שינוי ב- EPS = DOL × DFL

יחס זה מסכם את ההשפעות של שילוב מינוף פיננסי ותפעולי, ואיזו השפעה יש לשילוב זה, או וריאציות של צירוף זה, על רווחי התאגיד. לא כל התאגידים משתמשים במנוף תפעולי ופיננסי כאחד, אך ניתן להשתמש בנוסחה זו אם כן. חברה עם רמה גבוהה יחסית של מינוף משולב נתפסת כמסוכנת יותר מאשר חברה עם מינוף פחות משולב מכיוון שמינוף גבוה פירושו עלויות קבועות יותר למשרד. (לקריאה קשורה ראו "כיצד אוכל לחשב את דרגת המינוף התפעולי?")