מהי גידור דלתא-גמא?
גידור דלתא-גמא היא אסטרטגיית אופציות המשלבת גידור דלתא וגמא גם כדי להקטין את הסיכון לשינויים בנכס הבסיסי ובדלתא עצמה.
במסחר באופציות, דלתא מתייחסת לשינוי במחיר חוזה אופציה לכל שינוי במחיר הנכס הבסיסי. גמא מתייחס לשיעור השינוי של הדלתא.
Takeaways מפתח
- גידור דלתא נועד לצמצם את הסיכון הכרוך בתנועות מחירים בנכס הבסיסי על ידי קיזוז עמדות ארוכות וקצרות. גידור גמא מנסה להפחית, או לבטל, את הסיכון שנוצר כתוצאה משינויים בדלתא של אופציה.
הבנת גידור דלתא-גמא
דלתא וגם גמא עוזרים לאמוד תנועה במחיר של אופציה ביחס לאופן האופציה (ITM) או מחוץ לכסף (OTM). סוחרים מגדרים דלתא כדי להגביל את הסיכון לתנועות מחירים קטנות באבטחת הבסיס, וגמא גידור כדי להגן על עצמם מפני החשיפה שנותרה שנוצרה באמצעות גידור דלתא. במילים אחרות, לגידור גמא צריך להיות האפקט של הגנה על עמדת הסוחר מפני תנועה בדלתא של האופציה.
דלתא נעה בין -1 ל- +1. אפשרויות שיחה כוללות דלתות בין 0 ל -1, ואילו לאפשרויות מכר יש דלתות בין 0 ל -1. כאשר דלתא משתנה, גאמה היא בערך ההבדל בין שני ערכי הדלתא. אפשרויות נוספות מחוץ לכסף הן בעלות נטיות שנועדות לאפס. אפשרויות נוספות בכסף כוללות דלטות הנוספות לכיוון 1 (שיחה) או -1 (put).
הגדרת גידור אישי
גידור דלתא נועד להפחית, או לגדר, את הסיכון הכרוך בתנועות מחירים בנכס הבסיסי על ידי קיזוז פוזיציות ארוכות וקצרות. לדוגמה, מיקום שיחה ארוך עשוי להיות מגודר על ידי דלתא על ידי קיצור המניה הבסיסית. אסטרטגיה זו מבוססת על שינוי הפרמיה, או מחיר האופציה, הנגרמת על ידי שינוי במחיר הערך הבסיסי.
דלתא עצמה מודדת את השינוי התיאורטי בפרמיה עבור כל שינוי של $ 1 במחיר הבסיס. גידור גמא מנסה להפחית, או לבטל, את הסיכון שנוצר כתוצאה משינויים בדלתא של אופציה.
גמא עצמה מתייחסת לשיעור השינוי של הדלתא של האופציה ביחס לשינוי במחיר הנכס הבסיסי. בעיקרו של דבר, גאמה היא קצב השינוי של מחיר האופציה. סוחר שמנסה להיות מגודר מדלתא או דלתא-נייטרלי בדרך כלל מבצע סחר שהתנודתיות תעלה או תיפול בעתיד. גידור גמא מתווסף לאסטרטגיה המגודרת על ידי delta כדי לנסות ולהגן על סוחר מפני שינויים גדולים יותר בתיק מהצפוי או שחיקה בערך זמן.
באמצעות גידור דלתא-גמא
עם גידור דלתא בלבד, למשרה יש הגנה מפני שינויים קטנים בנכס הבסיסי. עם זאת, שינויים גדולים ישנו את הגדר (שינוי דלתא) וישאירו את המיקום פגיע. על ידי הוספת גידור גמא, גידור הדלתא נשאר על כנו.
שימוש בגידור גמא בשילוב עם גידור דלתא מחייב את המשקיע ליצור גידורים חדשים כאשר הדלתא של הנכס הבסיסי משתנה. מספר המניות הבסיסיות שנרכשים או נמכרים תחת גידור של דלתא-גמא תלוי אם מחיר הנכס הבסיסי עולה או יורד, וכמה.
גידור גדול הכרוך בקנייה או מכירה של כמויות משמעותיות של מניות ואופציות עשוי להשפיע על שינוי מחיר הנכס הבסיסי בשוק, ומחייב את המשקיע ליצור גידור באופן תמידי ודינמי לתיק לקחת בחשבון תנודות מחירים גדולות יותר.
דוגמה לגידור דלתא-גמא באמצעות המניה העומדת בבסיס
נניח שסוחר הוא שיחה ארוכה של מניה, והאופציה יש דלתא של 0.6. משמעות הדבר היא כי עבור כל $ 1 מחיר המניה נע או יורד, פרמיית האופציה תגדל או תרד 0.60 $ בהתאמה. כדי לגדר את הדלתא, הסוחר צריך לקצר 60 מניות מלאי (חוזה אחד x 100 מניות x 0.6 דלתא). היותם קצרים של 60 מניות מנטרל את ההשפעה של הדלתא החיובית של 0.6.
ככל שמחיר המניה ישתנה, כך גם הדלתא. לאופציות במחיר הכניסה יש דלתא ליד 0.5. ככל שאופציה בתוך הכסף עמוקה יותר, הדלתא מתקרבת יותר לאחת. ככל שאופציה מחוץ לכסף עמוקה יותר, כך היא מתקרבת לאפס.
נניח שהגמא במיקום זה הוא 0.2. המשמעות היא שלכל שינוי דולר במניה הדלתא משתנה ב- 0.2. כדי לבטל את השינוי בדלתא (גמא) יש להתאים את גידור הדלתא הקודם. אם הדלתא גדלה ב- 0.2 אז הדלתא היא כעת 0.8. המשמעות היא שהסוחר זקוק ל -80 מניות קצרות בכדי לקזז את דלתא. הם כבר קצרו 60, אז הם צריכים לקצר 20 נוספים. אם הדלתא פחתה ב 0.2-, הדלתא היא כעת 0.4, כך שהסוחר רק צריך 40 מניות קצרות. יש להם 60 אז הם יכולים לקנות 20 מניות בחזרה.
גידור גמא מתאימה למעשה כל הזמן מחדש את גידור הדלתא כאשר משתנות הדלתא (גמא).
