יחס הרווח לרווח (P / E) מחושב על ידי חלוקת מחיר המניה של החברה למניה ברווחיה למניה (EPS), נותן למשקיעים מושג אם מניה היא מתחת לערך או הערכת יתר. יחס רווח / רווח גבוה עשוי להצביע על כך שהמשקיעים צופים צמיחה גבוהה יותר ברווחים בעתיד בהשוואה לחברות עם רווח נמוך / רווח נמוך. יחס הרווח / נקוב מציין את סכום הדולר שהמשקיע יכול לצפות בו להשקיע בחברה כך שהם עשויים לקבל דולר אחד מהרווחים של אותה חברה. בעוד שיחס הרווח הוא מדד שימושי להערכת מניות, הוא יכול להטעות את המשקיעים.
Takeaways מפתח
- יחס הרווח / רווח מצביע למשקיעים האם מניה של חברה מוערכת באופן ריאלי. יחס רווח / רווח גבוה עשוי להצביע על כך שמשקיעים מצפים לרווחים גבוהים יותר בעתיד. יחס הרווח / עלול יכול להטעות מכיוון שהוא מבוסס על נתוני עבר או נתונים עתידיים מוקרנים (שאף אחד מהם לא מהימנים) או אולי נתונים חשבונאיים שעברו מניפולציה.
יחס הרווח לרווח יכול להטעות את המשקיעים
אחת הסיבות לכך שיחס הרווח / ה נחשב מטעה עבור המשקיעים הוא שהוא מבוסס על נתוני עבר (כמו שקורה ברבעון המקוון הנגרר) ואינו מבטיח שהרווחים יישארו זהים. באופן דומה, אם יחס הרווח / על בסיס מבוסס על רווחים צפויים (לדוגמה, עם רווח מקדימה לפורום), אין כל ערובה לכך שההערכות יהיו מדויקות. בנוסף, טכניקות הנהלת חשבונות יכולות לשלוט (או לתפעל) דוחות כספיים.
דרכי החשבונאות השונות גורמות כי ניתן להחליף את ה- EPS בהתאם לשיטות החשבונאיות. נתוני EPS מוטבעים מקשים על המשקיעים להעריך במדויק חברה יחידה או להשוות בין חברות שונות מכיוון שאי אפשר לדעת אם הם משווים בין נתונים דומים.
יש דרך אחת יותר לחישוב EPS
בעיה נוספת היא שיש יותר מדרך אחת לחשב EPS. בחישוב יחס הרווח, מחיר המניה למניה נקבע על ידי השוק. עם זאת, ערך ה- EPS משתנה בהתאם לנתוני הרווחים שבהם נעשה שימוש. לדוגמה, בין אם הנתונים נובעים מ -12 החודשים האחרונים או הערכות לשנה הקרובה, אנליסטים יכולים להשתמש באומדני רווחים כדי לקבוע את הערך היחסי של חברה ברמת הכנסה עתידית - ערך המכונה P / E קדימה.
השוואת יחס הרווח / ה של חברה אחת המבוסס על נגרר רווחים לרווחים קדימה של אחרת, יוצר השוואה בין תפוחים לתפוזים שעלולה להטעות את המשקיעים. מסיבות אלה, המשקיעים יהיו חכמים להשתמש יותר מיחס הרווח / ערך בעת הערכת חברה או השוואה בין חברות שונות.
יחס הרווח / חישוב מחושב באמצעות רווחים למניה, אך ניתן להחליף את ה- EPS בהתאם לשיטות החשבונאיות. נתוני EPS מוטבעים לא מאפשרים להשוות חברה אחת לחברה אחרת.
מגבלה ראשונית של שימוש ביחס לרווח / ת מתברר כאשר משקיעים משווים יחסי רווח / ת של חברות שונות. הערכות שווי ומודלים עסקיים עשויים להשתנות בפראות בכל המגזרים, ועדיף להשתמש ברווח / י ככלי השוואתי למניות באותו מגזר ולא למספר מגזרים.
דוגמא להשוואה ביחס לרווח בין מניות
מבט מהיר על יחסי P / E עבור Apple (AAPL) ואמזון (AMZN) ממחיש את הסכנות שבשימוש רק ביחס ה- P / E בכדי להעריך חברה. באמצע דצמבר 2018, אפל נסחרה במחיר של 165.48 דולר ביחס לרווח / ערך (TTM) של 13.89. באותו יום מחיר המניה של אמזון עמד על 1, 591.91 דולר עם יחס רווח / ערך של 89.19. אחת הסיבות לרווח המקוון של אמזון כל כך גבוהה מזו של אפל היא שמאמציה להתרחב באגרסיביות בהיקף רחב סייעו לשמור על רווחים מעט והיחס לרווחיות גבוהה.
יש להשתמש ביחס P / E עם מגוון כלי ניתוח אחרים לניתוח מלאי.
אם היו משווים בין שני מניות אלה על סמך P / E בלבד, לא ניתן יהיה לבצע הערכה סבירה. יחס P / E נמוך אינו פירושו אוטומטית של מלאי חסר הערכה. באופן דומה, יחס P / E גבוה אינו אומר בהכרח שערכה יתר של חברה.
