מהו הנחה לערך הנכסים הנקי?
הנחה לערך הנכסים הנקי הוא מצב תמחור המתרחש כאשר מחיר המסחר בשוק של תעודת סל או קרן נאמנות נמוך משווי הנכסים היומי הנקי היומי (NAV). הנחות יכולות להתרחש בתקופות בהן השוק יש השקפה עתידית פסימית על אחזקות קרנות הנאמנות הבסיסיות. גורמים אחרים עשויים להשפיע גם על הנחת קרנות נאמנות.
ניתן להבדיל את ההנחה ל- NAV על פי הפרמיה ל- NAV.
Takeaways מפתח
- הנחה לערך הנכסים הנקי מתייחסת כאשר מחיר השוק של קרן נאמנות או תעודת סל נסחר מתחת לשווי הנכסים הנקי שלה. הנחה לניירות ערך נובעת לרוב על ידי השקפה דובית על ניירות הערך בקרן. ה- NAV מייצג רק את השווי הכולל של הנכסים בקרן בסופו של יום, יש קו רוחב משמעותי לסחר בקרנות בבורסות שינועו מה- NAV שלהם.
הסבר הנחה לערך נכס נטו
הנחה לערך הנכסים הנקי יכולה להתרחש עם קרנות נאמנות סגורות וקרנות נסחרות בבורסה (תעודות סל). שתי ההשקעות הללו נסחרות בשוק הפתוח ומחושבות שווי ערך יומי. הנחה ל- NAV מתרחשת כאשר מחיר המסחר בשוק נמוך מה- NAV האחרון. בדרך כלל הנחה מצביעה על כך שהשוק בדרך כלל דובי בהשקעות בקרן ועל הפוטנציאל של חברת הקרן לייצר תשואה.
שווי הנכסים הנקי של קרן מחושב לאחר הסיום של כל יום מסחר. זה נחשב לנאמנות של מחיר קדימה מכיוון שהוא אחראי לכל העסקאות שהתרחשו מאז חישוב המחירים של היום הקודם. שווי הנכסים הנקי הוא שווי סך הנכסים של הקרן בסמיכות בשוק בניכוי התחייבויות הקרן חלקי המספר הכולל של המניות המצטיינות.
קרנות סגורות ותעודות סל נסחרות בבורסות עם עסקאות המתרחשות לפי שווי שוק. שווי השוק הוא מחיר שרירותי שנקבע על ידי משתתפי השוק. כאשר הקרן נסחרת מעל ה- NAV האחרונים שצוטטו, היא נסחרת בפרמיה. כאשר היא נסחרת מתחת לניירות ערך האחרונים שלה נסחרת היא במחיר מוזל. חברות קרנות לרוב מספקות רישומים היסטוריים של פרמי קופה ומסחר בהנחות.
רווחי דיסקונט
קרן הנסחרת בהנחה ל- NAV מציעה אפשרות להרוויח. קרנות יכול לסחור בהנחה מסיבות רבות. קרנות סגורות נוטות לסחור בתנודתיות גבוהה יותר מה- NAV שלהם מאשר תעודות סל, מכיוון שתעודות סל אישרו משתתפים העוקבים אחר המניות באופן אקטיבי ונוקטים כדי לפשר את המחיר בשוק הפתוח כאשר הוא סוטה מה- NAV. לקופות סגורות אין מנגנונים כאלה והם מציעים הזדמנויות גדולות יותר לארביטראז '.
במקרים רבים פרמיה או הנחה עשויים להיות כתוצאה משינויים קלים בתמחור השוק של ניירות הערך בקרן. ה- NAV מחושב פעם ביום ואילו ניירות הערך נסחרים כמעט 24 שעות ביממה ברחבי העולם. הנחה מסמנת שמשקיעים בשוק מוצאים את ניירות הערך בקרן להיות מוערכים מתחת לערך ה- NAV המקיף שלהם. זה יכול להתרחש לאורך כל היום החל משונות בין הצעות ושאלות. גם מחיר ניירות הערך הבסיסיים עשוי לרדת. בנוסף, חדשות בשוק יכולות להשפיע גם על מחיר ניירות הערך לפני שהן עוברות לחשבון ה- NAV הבא.
ערכי הקרן הסגורים בדרך כלל אינם חורגים הרחק מה- NAV שלהם מכיוון שהקרנות מגובות בהחזקותיהן הבסיסיות. מנהלי הקרנות יכולים לרכוש מניות בכדי להחזיר את ה- NAV של הקרן. אם אכן מתרחשת הנחה, המשקיעים יכולים להרוויח מהמחיר המוזל וגם להשיג הטבות תשואה ממחיר נמוך יותר על ניירות ערך שמשלמים הכנסה.
מרבית מנהלי הקרנות הסגורות מדווחים על מחיר השוק ביום וגם על ה- NAV בחומרי השיווק שלהם. לעתים קרובות הם מספקים רישומים היסטוריים של רמות שוק פרמיום והנחות לעומת NAV. דוגמה אחת היא קרן ההכנסה המשופרת מגוגנהיים. ב- 13 בדצמבר 2017 מחיר השוק של הקרן היה 8.97 דולר לעומת מחיר ה- NAV של 9.15 דולר. הקרן דיווחה על הנחה של -11.97%. נכון ל- 13 בדצמבר היא דיווחה גם על הנחה ממוצעת של 52 שבועות של -4.04%.
