תמהיל הפחתות המסים וההגדלה של ההוצאות הפדרליות שעבר הקונגרס ונחתם בחוק על ידי הנשיא טראמפ בחודשים האחרונים עשוי להעניק למשק ולרווחי התאגיד דחיפה גדולה ברגע זה, אך החיסרון הוא שהגירעון התקציבי הפדרלי צפוי להגיע ל על פי ניתוח של משרד התקציבים לקונגרס (CBO), כפי שצוטט על ידי PBS. זה מדאיג את דייוויד סטוקמן, שהגיע לגדולה לאומית כמנהל משרד הניהול והתקצוב (OMB) תחת הנשיא רונלד רייגן בשנת 1981. "אני קורא לזה שוק נועז. הכל סיכון ותגמול קטן מאוד בדרך העומדת לפנינו, " הוא אמר בראיון טלוויזיוני ל- CNBC והוסיף, "השוק הזה הוא פשוט דרך, במחיר מופקע של המציאות."
'במחיר מטורף'
"S&P 500 יכול בקלות לרדת ל -1, 600 מכיוון שהרווחים עשויים לרדת ל 75 $ למניה בפעם הבאה שיש לנו מיתון, " הוסיף סטוקמן. זה יציג צניחה של בערך 42% מהמחירים השוטפים, ויחזיר את המדד למקום בו הוא היה ב -3 במאי 2013. הוא גם ציין בדאגה: "אנחנו בערך שמונה או תשע שנים להרחבה הזו. הכל בטירוף אני מתכוון ל- S&P 500 24 פעמים בסוף, החלק העליון של מחזור העסקים."
^ נתוני SPX מאת YCharts
משרד החזקה
לפני שנה ניבא סטוקמן גם כי מדד S&P 500 (SPX) אמור היה לצמצם ל -1, 600. בהתבסס על ערך המדד אז, זה היה מייצג ירידה של יותר מ -30%. במקום זאת, ה- S&P 500 עלה בכ- 14% בשנה האחרונה.
כאשר נלחץ לחזות מתי המניות עשויות להתחיל לצלול שוק הדובים שהוא צופה, סטוקמן סירב להציע לוח זמנים: "כשסוף סוף מגיע הזרז, קשה לומר. אף אחד לא יכול להגדיר מה הברבור השחור משום שבגלל זה זה קרא ברבור שחור. " במהלך שוק הדובים האחרון, מאוקטובר 2007 עד מרץ 2009, S&P 500 השיל 57% מערכו, לפי ירדני מחקר בע"מ.
'זה פשוט לא אחראי מטורף'
סטוקמן זינק בהערכתו על התוכנית הכלכלית שאותה דגל טראמפ וחוקק על ידי הקונגרס: "הפחתות המס הללו הולכות להוסיף לגירעון בשנה העשירית של הרחבה. זה פשוט מטורף חסר אחריות. הכל הולך לרכישת מניות ומיזוגים ורכישות. עוסק בכל מקרה. זה לא גורם לצמיחה של הכלכלה. זה רק דחיפה לטווח קצר לשוק המניות שלא נמשך."
בנוסף, סטוקמן נבהל מההשפעה הפוטנציאלית של גירעון פדרלי פורח על שיעורי הריבית. ככל שמניבים את התשואות כלפי מעלה, עלויות ההובלה של החוב הלאומי יגדלו, וכתוצאה מכך יגיעו גירעונות גדולים יותר.
עליית שערים ומניות
ריביות גבוהות יותר יעלו גם את עלויות ההלוואות לחברות ויקטינו את הרווחים. חריג בולט נוטה להיות בנקים, שמגדילים בדרך כלל את מרווחי הריבית נטו שלהם, ובכך את מרווחי הרווח שלהם ככל שהריבית עולה. לבסוף, הערכות שווי של מניות בדרך כלל קשורות הפוך עם שיעורי הריבית, שכן עליית הריבית גורמת לרווחים עתידיים וצפי דיבידנדים לערך נוכחי נמוך יותר. בינתיים, עליית שערים פירושה שהאיגרות חוב הופכות להשקעות אטרקטיביות יחסית בהשוואה למניות.
שיחות דוביות אחרות
בחודשים האחרונים דיווחה Investopedia על משתתפים בולטים אחרים בשוק שקוראים לירידות שוק גדולות בעתיד הקרוב. ביניהם:
- מנהל קרנות הגידור, דן ניילס, מתריע על צניחה של 50% במדד S&P 500. (ראה עוד: מדוע שוק המניות עשוי ליפול 50%: נילס .) מנהל הקרנות בשווקים מתעוררים מארק מוביוס צופה ירידה של 30%. (לפרטים נוספים, ראו גם: מרק מוביוס הקונטריסטי רואה צניחת מלאי של 30%.) סקוט מינרד, מנהל ההשקעות הראשי (CIO) בחברת גוגנהיים פרטנרס, הזהיר מפני ירידה של 40%. (לפרטים נוספים ראו גם: מניות ב'קורס התנגשות עם אסון ', ירידה של 40% בפנים .) דניאל פינטו, סמנכ"ל התפעול (COO) של חברת JPMorgan Chase & Co. (JPM), הצהיר כי נסיגה של 20% ל -40% ככל הנראה בשנתיים-שלוש הבאות. (לפרטים נוספים, ראו גם: משקיעים במניות צריכים לסייע לצמיחה של 40%: JPMorgan .)
בנוסף לעניין הערכות שווי גבוהות שציטט סטוקמן גורמים אחרים התורמים לפסימיות לגבי עליות שערים עתידיים במניות כוללים, בין היתר, מהלכי הפרוטקציוניזם של טראמפ ורטוריקה, חובות שולי עלייה והשקעות צפופות במניות טק.
