האם מחיר גבוה ל-

מחיר לספר (P / B) הוא יחס הערכת שווי של הון המשווה את שווי השוק (מחיר המניה למניה) לשווי הספר (ההון של בעלי המניות). P / B מתבטא כמכפיל - כמה פעמים משקיעי ערך בספרים מוכנים לשלם כדי לרכוש מניה של חברה. שווי ספר הוא חישוב של הנכסים הרשומים של החברה, בניכוי ההתחייבויות המוצגות במאזן - אומדן למניה של שווי הפירוק של החברה.

Takeaways מפתח

• יחס מחיר לספר (P / B) הוא יחס פיננסי המודד את שווי השוק של החברה לערכו בספרים. החזר על ההון (ROE) הוא יחס פיננסי המודד את הרווחיות ומחושב כהכנסה נטו מחולקת בהון העצמי באופן חיובי, P / B ו- ROE נעים בד בבד. יחס רווח גבוה / רווח גבוה עם ROE נמוך בדרך כלל מעיד על ניירות ערך מוערכים יתר. יחס נמוך של רווח בינוני עם ROE גבוה בדרך כלל מעיד על ניירות ערך לא מוערכים.

כיצד יחס P / B גבוה מתואם ל- ROE גבוה

יחס P / B גבוה אינו בהכרח תואם את התשואה הגבוהה על ההון (ROE), אך הוא עושה זאת בנסיבות אידיאליות. המשקיעים מעדיפים חברות המציעות תשואה טובה יותר על ההון; כתוצאה מכך טובה זו מתורגמת למחירי חברות גבוהים יותר. מובן, כי יחס P / B נמוך מתאם לעיתים קרובות להחזר ROE בלתי רצוי ותשואה על הנכסים (ROA).

החישוב הפשוט של P / B הוא כדלקמן:

יחס P / B = מחיר מניה / הון עצמי למניה. Investopedia

נתון ההון למניה מושג על ידי התבוננות במאזן האחרון של החברה, וחלוקת ההון העצמי במספר המניות הבולטות.

בינתיים, ROE הוא מדד של יעילות הרווח, הערכת שווי של מניות המודדת את הרווחיות כפונקציה של סכום ההון שהשקיעו בעלי המניות. מדד זה מספק הערכה אחוזית של התשואה על אותה השקעה במניות.

החזר ROE מתבטא כאחוז ומחושב כדלקמן:

ROE = הכנסה נטו / הון עצמי.

כדאי לקחת בחשבון את הערכת יחס הרווח / רווח יחד עם הערכת ה- ROE, מכיוון ששניהם גורמים לערך בספרים של ההון. אף אחד מכלי הערכת השווי אינו נקי ללא דופי, לכן כדאי לבדוק הערכת שווי אחת כנגד אחרת. P / B ו- ROE מעריכים מניה מנקודות מבט שונות, אך הן קשורות זו לזו; שניהם גורמים לערך בספרים של ההון.

למה לצפות בנתונים

למניה גבוהה יחסית של רווח בינוני יש בדרך כלל ROE גבוה בהתאמה מכיוון שמשקיעים נוטים לשלם מכפילים גבוהים יותר של ערך הספרים עבור מניה שמציגה להם תשואה טובה. חברות בעלות שיעורי צמיחה גבוהים עשויות להיות בעלות יחסי רווח / רמה גבוהים. יבמ משמשת כמחקר מקרה נהדר המראה את ההשפעות של ROE על יחסי P / B. בשנת 1983 היה לה החזר ROE של 25%, והמניות שלה נסחרו פי שלושה מערך הספרים שלה. בשנת 1992 היא נסחרה לפי שווי בספרים בגלל ירידת החזר ה- ROE שלה לערכים שליליים.

כל סטייה ניכרת בין שני המדדים - למשל רווח גבוה / רווח גבוה עם החזר ROE נמוך - יכולה להוות אות אזהרה לכך שההון העצמי לא גדל עוד. עמדת ניגודיות זו בין ROE ל- P / B מעידה על כך שהניירות הערך מוגזמים מדי. לחלופין, רווח נמוך / רווח נמוך עם החזר ROE גבוה מצביע על הערכת הערך של ניירות הערך.

גישה חכמה להערכה עשויה להיות שילוב המדדים במקום, כמו P / B ו- ROE, לבחינת מגמות הנתונים לאורך השנים.