מהו ערך כוח הרווח - EPV?
ערך כוח ההכנסה (EPV) הוא טכניקה להערכת שווי מניות על ידי הנחות לגבי קיימות הרווחים השוטפים ועלות ההון אך לא צמיחה עתידית. שווי כוח הרווחים (EPV) נגזר על ידי חלוקת הרווחים המותאמים של החברה בעלות ההון הממוצעת המשוקללת שלה (WACC).
הנוסחה היא פשוטה, אך ישנם מספר צעדים אשר יש לנקוט בכדי לחשב רווחים מותאמים ו- WACC. התוצאה הסופית היא "הון עצמי ב- EPV", אותו ניתן להשוות להוון שוק.
הנוסחה ל- EPV Is
Deen EPV = WACC רווחים מותאמים איפה: EPV = ערך כוח רווח WACC = עלות הון ממוצעת משוקללת
Takeaways מפתח
- EPV מתעלם מכמה היבטים פיננסיים חשובים, כמו צמיחה עתידית ונכסי מתחרים. EPV נגזר על ידי חלוקת הרווחים המותאמים של החברה בעלות ההון הממוצעת המשוקללת שלה. ניתן להשוות את ההון העצמי עם שווי ההון הנוכחי של החברה כדי לקבוע אם המניה מוערכת למדי, מוערכת יתר או לא מוערכת.
כיצד לחשב ערך כוח רווחים - EPV
EPV מתחיל ברווחים תפעוליים, או EBIT, שלא מותאמים בשלב זה עבור חיובים חד פעמיים. שולי EBIT ממוצעים לאורך מחזור עסקי של חמש שנים לפחות מכפילים את הכנסות בר-קיימא (גרינוולד מחשיב "בר-קיימא" כהכנסות "בדרך כלל שוטפות") כדי להניב "EBIT מנורמל". לאחר מכן מכפיל ה- EBIT הנורמלי (1 - מס ממוצע). השלב הבא הוא להוסיף פחת עודף (בסיס לאחר מס בשיעור ממוצע של חצי).
בשלב זה, האנליסט מכיל את נתוני הרווחים "המורמללים" של החברה. התאמות מתבצעות כעת לצורך התחשבות בחברות בנות שאינן מאוחדות, חיובי ארגון מחדש שוטפים, כוח תמחור ופריטים מהותיים אחרים. נתון הרווחים המותאם הזה מתחלק אז על ידי עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה (WACC) כדי לגזור את הפעילות העסקית של EPV.
EPV אמור להיות ייצוג של יכולת התזרים החופשית הנוכחית של החברה שהוזלה בעלות ההון שלה.
השלב האחרון לחישוב שווי ההון של המשרד הוא להוסיף "עודף נכסים נטו" (בעיקר מזומנים בתוספת שווי שוק של נדל"ן בניכוי עלויות מדור קודם) לפעילות העסקית של EPV ולחסר את ערך החוב של המשרד. לאחר מכן ניתן להשוות את ההון של EPV להיוון השוק הנוכחי של החברה כדי לקבוע אם המניה מוערכת למדי, מערכה יתר או לא מוערך.
מה אומר לך ערך כוח הרווח?
ערך כוח הרווחים (EPV) הוא מדד אנליטי המשמש לקביעת אם מניות החברה מוערכות יתר או פחות. זה פותח על ידי פרופסור ברוס גרינוולד מאוניברסיטת קולומביה - משקיע ערך ידוע - שבאמצעות טכניקת הערכת שווי זו מנסה להתגבר על האתגר העיקרי בניתוח תזרים מזומנים מוזלים (DCF) שקשור להנחות לגבי צמיחה עתידית, עלות הון, שולי רווח, ו השקעות נדרשות.
מגבלות ערך כוח הרווחים
ערך כוח הרווחים מבוסס על הרעיון שהתנאים סביב הפעילות העסקית נשארים קבועים ובמצב אידיאלי. אין זה אחראי לתנודות, לא פנימיות או חיצוניות, שעשויות להשפיע על קצב הייצור בכל דרך שהיא.
סיכונים אלה יכולים לנבוע משינויים בשוק הספציפי בו החברה פועלת, משינויים בדרישות הרגולציה הנלוות, או אירועים בלתי צפויים אחרים המשפיעים על שטף העסק בצורה חיובית או שלילית.
