מהו מדד איגרות חוב של שווקים מתעוררים?
מדד איגרות החוב של השווקים המתעוררים הוא מדד אמת מידה למדידת ביצועי התשואה הכוללים של אגרות חוב ממשלתיות בינלאומיות המונפקות על ידי מדינות בשוק המתעוררות הנחשבות לריבונות (מונפקות במשהו שאינו מטבע מקומי) ועומדות בדרישות נזילות ומבניות ספציפיות.
הבנת מדד איגרות החוב לשווקים מתעוררים (EMBI)
שוק מתפתח מתאר מדינה או כלכלה מתפתחת שמתקדמים לקראת מתקדמים יותר על ידי התעשייה והאימוץ של כלכלות בשוק החופשי במהירות. השווקים המתעוררים הגדולים כוללים את ניגריה, סין, הודו, ברזיל, דרום אפריקה, פולין, מקסיקו, טורקיה, ארגנטינה וכו '. כדי לנצל את הצמיחה המהירה שמתרחשת במדינות אלה, משקיעים משקיעים לאגרות חוב שהונפקו על ידי ממשלת המדינות הללו.
חוב או איגרות חוב בשוק המתעוררים נחשבים לחוב ריבוני. אג"ח ממשלתיות אלה מונפקות בדרך כלל במטבעות זרים, אם בדולרים אמריקאיים, יורו או ין יפני. בגלל העלייה בסיכון הכלכלי והפוליטי הקיים במדינות אלה, דירוג האשראי לאג"ח השוק המתהווה נוטה להיות נמוך מזה של אגרות חוב בשוק מפותח. בגלל הסיכון הגבוה יותר להשקעה בנכסים אלה, לאגרות החוב הריבוניות יש תשואות גבוהות יותר למשקיעים מאשר לאגרות חוב יציבות יותר במדינות מפותחות. לדוגמא, קרן האג"ח המקומית הצומחת של PIMCO הציגה תשואה כוללת של יותר מ -14% בתשעת החודשים הראשונים של 2017, ואילו תעודת הסל האמריקאית הצרפתית של iShares Core האמריקאית צברה 3.1% באותה תקופה. משקיעים שרוצים חשיפה למשקים מתעוררים ומוכנים לקחת סיכון נוסף בדרך כלל עושים זאת דרך קרנות נאמנות או קרנות נסחרות בבורסה (ETF) העוקבות אחר ביצועי מדד מדד, כמו מדד האג"ח לשווקים מתעוררים.
אופן השימוש ב- EMBI
מדדי אגרות חוב בשווקים מתעוררים משמשים כמדד לביצועי איגרות חוב בשווקים מתעוררים. מדדי האג"ח השווקים המתעוררים הפופולריים ביותר הם מדד JP Morgan EMBI +, אינדקס JP Morgan EMBI Global, ו- JP Morgan EMBI Global Diversified Index. מדד ה- EMBI + מודד את איגרות החוב בריידי, שהן אג"ח הנקובות בדולר המונפקות בעיקר על ידי מדינות אמריקה הלטינית. ה- EMBI + כולל גם הלוואות צמודות לדולר ודולר אירו ומתרחב במדד האג"ח המקורי של ג'יי.פי מורגן, השוק המפתח (EMBI), שהוצג בשנת 1992 כאשר כיסה רק את אגרות החוב של בריידי. מדינות במדד EMBI + נבחרות לפי דרגת אשראי ריבונית. משוקלל המדד על בסיס היוון שוק של אגרות חוב ממשלתיות, אך זהו מדד המשנה עם דרישות הנזילות הגדולות ביותר, כך שחלק מהשווקים אינם נכללים. כדי להיות זכאי לחברות במדד, על החוב להיות יותר משנה לפדיון, להיות בעל ערך נקוב יוצא דופן של 500 מיליון דולר לפחות, ולעמוד בהנחיות מחמירות למסחר כדי להבטיח שאי יעילות התמחור לא תשפיע על המדד.
מדד ה- JPBI העולמי של JP Morgan הוא גרסה מורחבת של מדד ה- EMBI +. ל- EMBI Global יש אותם קריטריונים כמו ה- EMBI +. עם זאת, היא אינה בוחרת מדינות על סמך רמת דירוג האשראי הריבונית שלהן. במקום זאת, המדד כולל מספר מדינות בעלות דירוג גבוה יותר באמצעות נוסחה המשלבת בין מדרגות ההכנסה לנפש שהוגדרו על ידי הבנק העולמי והיסטוריה של ארגון מחדש של כל מדינה. מכאן שהוא מקיף מעט יותר, רחב יותר, ולפיכך, מייצג יותר ממדד EMBI +.
EMBI Global Diversified מגביל את משקולותיהן של מדינות עם מניות חוב גדולות יותר על ידי הכללת רק חלק מסוים מסכומי הפנים הנוכחיים הזכאים של מדינות אלה. השווקים הגדולים משוקללים נמוך יותר, והשווקים הקטנים משוקללים גבוה יותר מאשר במדד ה- EMBI העולמי.
מדדי ג'יי.פי מורגן הם מדד פופולרי למנהלי כספים העוסקים בחובות בשוק המתעוררים כך שהמשקיעים עשויים לראות במדד השוואה לקרנות הנאמנות שלהם או לקרנות הנסחרות בבורסה. בגלל שיעורי הריבית הגבוהים שלהם, אגרות חוב בשוק המתעוררות יכולות לעלות בהרבה על איגרות החוב האמריקאיות לאוצר. מדדי איגרות חוב מתפתחות אחרות כוללות מדד שווי שוק מתעורר של ברקליס דולר אמריקאי, מדד איגרות חוב סולידיות של שוק מתעוררים בשווקים מתעוררים, ומדד איגרות חוב ריבוניות ריבוניות של בלומברג USD.
