יו"ר נציבות ניירות ערך (SEC), ג'יי קלייטון, העיד בפני הסנאט בתחילת פברואר, אמר כי הוא מאמין "כל ICO שראיתי הוא ביטחון." המגיעים מווסת השווקים הבכירים בארה"ב ומילים אלה הכניסו פחד לליבם של יזמי הבלוקצ'יין, שבשום אופן לא רוצים שמבצעי המטבעות הראשוניים שלהם יעמיסו על ידי ההוצאה והבדיקה שהטילו חוק ניירות ערך.
למעט, כלומר של ג'ו פורבס. מנכ"ל Causam eXchange Inc. מוכן לחלוטין להתייחס למכירה הקרובה של החברה של נכסים מבוססי blockchain למשקיעים כאל הצעה לניירות ערך. הסיבה לכך היא שהריילי, שבסיסה ב- NC - המחייבת את עצמה "ויזה לרשת החשמלית", המקשרת בין צרכני וספקי אנרגיה - לא תמכור אסימון, אלא מלאי בפועל בחברה ששוכנת בחוזים חכמים על אתר.
"התהליך הזה התחיל לפני כחצי שנה", אמר לי פורבס בטלפון והסביר כי קוזאם פעל "כדי ליצור את מה שאנחנו מאמינים שהוא 506 (c) ניירות הערך הראשונים שתומכים ב- SEC במכשיר שמבוצע במתחם. חוזה באתריום שאנו מכנים BITE. ו- BITE מייצג מכשיר blockchain להון הניתן להעברה. " 506 (c) הוא כלל SEC הפוטר חברות מרישום הצעות ניירות ערך העומדות בדרישות מסוימות.
אחת הדרישות הללו היא שרק משקיעים מוסמכים - אלו העומדים בקריטריונים מסוימים של הכנסות ונכסים - יוכלו להשתתף. Causam eXchange תפתח את המכירה המוקדמת עבור ה- BITE שלה לכל היותר אלף משקיעים מוסמכים ב -8 במרץ. היא שמה לה למטרה לגייס 15 מיליון דולר. המשקיעים יהיו נתונים לתקופת נעילה, אך הם יוכלו להחליף את המניות שלהם מבוססות אתריים למניות "נייר" מסורתיות. (ראה גם האם Ether הוא אבטחה? יו"ר SEC זורע בלבול. )
עם זאת ראוי לציין כי הנפקת מניות דרך blockchain אינה חסרת תקדים לחלוטין. Overstock.com Inc. (OSTK) הנפיקה מניות בכורה ב- blockchain bitcoin בסוף 2016.
לא אסימון תועלת למראה
מסמכי ICO מזכירים בכוונה את ההנפקה הציבורית הראשונית (IPO), אך מעטים מאוד כרוכים בהחזקות בעלות בחברה כפי שתעשה BITE של Causam eXchange. סיבה אחת היא שהנפקה כזו ללא ספק תרים גבות ב- SEC.
במקום זאת, חברות מוכרות אסימונים על מנת לגייס כסף. האסימונים עצמם מוצגים כ"אסימוני כלי עזר ": הם משמשים דרך לעצב תמריצים על הבלוקצ'יין, כאשר צמתים ברשת מחליפים אותם כתשלום עבור שירותים. מנכ"ל של חברה המפתחת אפליקציה מבוססת blockchain אמר לי לאחרונה, "לאסימון יש מטרה מאוד ספציפית בפלטפורמה הזו, וגם כלי מאוד ספציפי. אני לא יודע אם חילופי דברים יטפלו באסימון שלנו ואם כן, זה עליהם. אני שונא לומר שאני פשוט לא מעוניין וזה בגלל שאני לא מעוניין."
עם זאת, אין דרישה כי מכשיר ייצג נתח בעלות על מנת להיחשב כביטחון על פי החוק האמריקני, וה- SEC כבר סגרו מספר הצעות מטבע עבור "אסימוני כלי עזר" לכאורה. בעוד שהמנפיקים טוענים כי על אנשים לקנות אסימונים על מנת להשתמש בפלטפורמות שלהם, ברוב המכריע של המקרים, הקונים משערים את מחיר השוק המשני של האסימונים. (ראו גם, ICOs: תחילת הסוף? )
בנפרד מהצעת המניות המבוססת על אתר שלה, Causam eXchange בנתה פלטפורמה למסחר באנרגיה ששוכנה על גבי blockchain עצמאי. פלטפורמה זו מחלקת באמצעות אסימוני כלי עזר. "אסימון שהוטבע לאחרונה אינו מוכר כמכשיר נוזלי לסחורות ושירותים", אמר לי פורבס, כך שהחוזים החכמים של הפלטפורמה יאפשרו פיצוי בקריפטו-מטבעות קיימים כמו ביטקוין ואתר, כמו גם פיאט (אם כי זה האחרון לא יכול להורג בשרשרת).
"המטרה, " אומרת פורבס, "היא לנסות לספק אלטרנטיבה להשקעה ספקולטיבית במכשירים כמו מטבעות טבעיות ומנכ"לים. אנו חושבים שזו דרך טובה בהרבה."
