מהן בקרות חליפין?
בקרות חליפין הן מגבלות שהוטלו על ידי הממשלה על רכישה ו / או מכירת מטבעות. בקרות אלה מאפשרות למדינות לייצב טוב יותר את כלכלותיהן על ידי הגבלת התזרים והזרמים של המטבע, מה שיכול ליצור תנודתיות בשער החליפין. לא כל מדינה רשאית לנקוט באמצעים, לפחות באופן לגיטימי; המאמר ה -14 בסעיפי ההסכם של קרן המטבע הבינלאומית מאפשר רק למדינות עם כלכלות מעבר כביכול להפעיל בקרות חליפין.
הבנת בקרות חליפין
מדינות רבות במערב אירופה יישמו בקרות חליפין בשנים שלאחר מלחמת העולם השנייה. עם זאת, ההדרגה הושלמה בהדרגה, ככל שהכלכלות שלאחר המלחמה ביבשת התחזקו בהתמדה; בריטניה, למשל, הסירה את האחרון מהמגבלות שלה באוקטובר 1979. מדינות עם כלכלות חלשות ו / או מתפתחות בדרך כלל משתמשים בבקרות מט"ח כדי להגביל את הספקולציות מול המטבעות שלהן. הם מציגים במקביל בקרות הון, המגבילות את סכום ההשקעה הזרה במדינה.
מדינות עם כלכלות חלשות או מתפתחות עשויות לשים פיקוח על כמה ניתן להחליף או לייצא מטבע מקומי - או לאסור מטבע זר לחלוטין - כדי למנוע ספקולציות.
ניתן לאכוף את בקרות החליפין בכמה דרכים נפוצות. ממשלה רשאית לאסור שימוש במטבע זר מסוים ולאסור על תושבי המקום להחזיק אותו. לחלופין, הם יכולים להטיל שערי חליפין קבועים כדי להרתיע מהשערות, להגביל כל מטבע חוץ או כל החליפין למחליף שאושר על ידי הממשלה, או להגביל את כמות המטבע שניתן לייבא לארץ או לייצא אותה.
אמצעים לסכל בקרות
אחת הטקטיקות שחברות משתמשות בהן כדי לעקוב אחר בקרות מטבע, וכדי לגנות חשיפות מטבע, היא להשתמש במה שמכונה חוזי פורוורד. בהסדרים אלה, המגדר מתארגן לקנות או למכור סכום נתון של מטבע לא סחיר במועד קדימה נתון, בשיעור מוסכם מול מטבע מרכזי. בזמן הפירעון הרווח או ההפסד מושבים במטבע העיקרי מכיוון שההתחשבנות במטבע האחר אסורה על ידי בקרות.
בקרות החליפין במדינות מתפתחות רבות אינן מתירות חוזי קדימה, או מאפשרות להשתמש בהן רק על ידי תושבים למטרות מוגבלות, כגון לקנות יבוא חיוני. כתוצאה מכך, במדינות עם בקרות חליפין, בדרך כלל קדימה שאינה ניתנת למסירה מבוצעת מחוץ לארץ מכיוון שלא ניתן לאכוף תקנות מטבע מקומי מחוץ למדינה. מדינות בהן פעלו שוקי NDF מחוץ לחוף הים כוללות את סין, הפיליפינים, דרום קוריאה וארגנטינה.
בקרות חליפין באיסלנד
איסלנד מציעה דוגמה בולטת לשימוש לאחרונה בבקרות חליפין במהלך משבר פיננסי. איסלנד, מדינה קטנה המונה כ- 334, 000 תושבים, ראתה את כלכלתה בשנת 2008. כלכלתה מבוססת הדייג הפכה בהדרגה לקרן גידור ענקית על ידי שלושת הבנקים הגדולים שלה (Landsbanki, Kaupthing ו- Glitnir), שנכסיה נמדדו 14 פעמים זו של כל התפוקה הכלכלית במדינה.
המדינה הרוויחה, לפחות בהתחלה, מזרם הון עצום תוך ניצול הריביות הגבוהות ששילמו הבנקים. עם זאת, כשנפגע המשבר, המשקיעים הזקוקים למזומן הוציאו את כספם מאיסלנד, וגרמו לצניחה של המטבע המקומי, ה"קרונה ". הבנקים גם קרסו, והמשק קיבל חבילת הצלה מטעם קרן המטבע הבינלאומית.
תחת פיקוח החליפין, משקיעים שהחזיקו בחשבונות קרונה ימיים בעלי תשואה גבוהה לא הצליחו להחזיר את הכסף למדינה. הבנק המרכזי הודיע בשנת 2015 כי הבקרות יוסרו בסוף 2016. הוא גם הציג תוכנית שבאמצעותה יוכלו בעלי חשבונות להעביר כסף בחזרה לחוף על ידי רכישת קרונה מקומית בהנחה משער החליפין הרשמי או השקעה באג"ח ממשלתיות איסלנדי לטווח ארוך, עם קנס משמעותי על מכירת מוקדם.
